引言
在Angle协议中，用户可以通过铸造和销毁agTokens（稳定币）与其他代币进行兑换。交易者还可以在支持的抵押品/稳定币对上建立多头头寸。这些交易机制与传统永续合约不同，其价格执行直接来源于预言机而非资金费率。为了确保报价公平并防范抢跑交易，协议需要一套可靠的资产定价机制。在本文的FAQ部分，Samcszun详细阐述了为何不能简单地依赖现货价格来实现这一目标。
抢跑交易一直是困扰市场的顽疾。这种现象源于部分参与者能够提前获取信息，并利用信息优势在交易对手承担风险的情况下获取无风险收益。在以太坊生态中，高昂的交易成本和较慢的交易速度使得预言机难以及时更新价格数据，导致链下与链上价格之间存在时间差，这为抢跑交易者创造了可乘之机。
值得注意的是，并非所有稳定币协议都对预言机延迟导致的抢跑交易风险保持警惕。以Maker的DAI为例，预言机延迟有时反而对协议有利。当用户发现其头寸可能因价格下跌而面临清算时，会主动补充保证金，从而提高协议的整体健康度和抵押率。
Synthetix协议允许在合成资产与抵押品之间进行基于预言机的价值交换，完美展示了稳定币协议面临的抢跑交易困境。该协议在其官方博客中详细记录了与抢跑交易抗争的历史，包括曾经遭受过的数次攻击。
与Synthetix类似，Angle协议也支持在预言机价格无滑点的情况下进行资产兑换，因此同样面临抢跑交易挑战。Angle核心团队为此投入了大量精力，主要通过优化预言机设计和引入动态费用结构两大改进来应对这一问题。本文将重点解析Angle的预言机设计理念及其背后的技术考量。
抢跑交易实例分析
为了更好地理解Angle的解决方案，我们首先需要剖析抢跑交易如何对协议造成损害。这里以ETH作为Angle稳定币抵押品的场景为例进行说明。
无交易费用场景
假设攻击者监测到链下ETH价格即将上涨，Chainlink预言机即将从p0更新至p1（p0<p1）。此时攻击者可以抢先在价格更新前以p0的价格销毁x稳定币，兑换x/p0数量的ETH，待价格更新后再将这些ETH以p1的价格卖回给协议，从而获取(p1-p0)*x/p0的利润。
以x=100ETH且价格上涨1%为例，攻击者将从协议储备中获利1ETH。这种通过抢跑预言机更新获取的利润直接损害了协议的资金储备。
引入交易费用后的改善
引入固定交易费用f能有效降低抢跑交易的吸引力。在相同的攻击场景下，攻击者的最终利润将减少为x*(p1/p0-1-2f)。当f=0.3%时，利润将从1ETH降至0.39ETH，显著降低了攻击者的收益空间。
利润缩减幅度如图所示：
双预言机解决方案
通过引入第二个价格源（如Uniswap价格）可以进一步降低抢跑交易风险。协议将采用对自身最有利的价格（铸造时取较低价，销毁时取较高价），使得抢跑交易更加无利可图。
假设pC0<pC1（Chainlink价格更新），而pU（Uniswap价格）保持稳定且接近pC0。攻击者以pC0价格销毁x稳定币后，需要以pU1价格回购，其最终损益为x*(pU1/pC0-1-2f)。在相同参数下，攻击者将亏损0.6ETH。
Angle的预言机设计
Angle协议专门设计了防范抢跑交易的机制，其核心是结合Chainlink和Uniswap V3 TWAP的双预言机系统。下面我们将详细分析这一设计的优势。
预言机选型分析
Angle主要评估了三种预言机方案：
- Chainlink：去中心化程度高，数据源丰富，但更新存在延迟
- Uniswap V3 TWAP：抗操纵性强，但价格滞后明显
- Maker Feeds：依赖Maker治理，灵活性不足
Chainlink虽然可靠，但其价格更新存在延迟，容易成为抢跑交易的目标。Uniswap V3 TWAP通过时间加权平均有效抵抗操纵，但单独使用时价格滞后问题严重。Maker预言机则受限于其治理流程和有限的价格源支持。
Angle的混合方案
最终Angle采用了Chainlink与10分钟Uniswap V3 TWAP相结合的方案。这种设计既保证了价格公平性，又有效防范了抢跑交易。具体运作流程如下：
以ETH/agEUR交易对为例，协议会同时获取Chainlink的ETH/USD价格和Uniswap ETH/USDC池的10分钟TWAP，再结合Chainlink的USD/EUR汇率进行换算。协议会根据交易类型（铸造或销毁）选择最有利的价格：铸造时取较低价，销毁时取较高价。
这种设计使得攻击者必须同时操纵两个预言机才能获利，大大提高了攻击难度。同时，10分钟的TWAP时间窗口经过精心设计，既保证了价格时效性，又提供了足够的缓冲空间。
TWAP时间窗口选择
Angle最终选定10分钟作为TWAP时间窗口，这是经过充分权衡后的结果。较长时间窗口能提供更好的价格滞后保护，但会降低价格时效性；较短窗口则相反。通过对比10分钟和60分钟TWAP的表现可以看出，10分钟窗口能在保持价格贴近市场的同时，为协议提供足够的保护。
值得注意的是，市场波动越大，Chainlink与Uniswap价格差异就越明显。这种设计实际上在市场波动时期自动提高了有效交易费用，为协议提供了额外的保护。
结论
Angle的预言机设计带来了两大核心优势：首先，攻击者需要同时操纵两个市场才能实施抢跑交易，极大提高了攻击难度；其次，在市场剧烈波动时期，协议能够自动调整报价策略以保护自身安全。
虽然这种设计可能导致协议在某些时期无法提供最优报价，但考虑到稳定币协议的安全性是首要目标，这种权衡是必要且合理的。次级市场在高波动时期可以提供更好的交易执行。
Angle的预言机系统保持了良好的灵活性，治理层可以随时投票更新预言机合约。同时，任何Chainlink支持的价格源都可以被集成，这为实现Angle”将金融资产高效引入链上”的愿景提供了坚实的技术基础。
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