股东在创纪录股权授予后反对上市比特币矿企高管高薪

VanEck研究报告显示，今年美国代理权征集季期间，比特币矿企高管薪酬方案获得的股东平均支持率降至64%，远低于标普500企业超90%的通过率常态。

该机构对八家上市矿企文件分析发现，其指定高管（NEO）2024年拟议薪酬均值从2023年的660万美元飙升至1440万美元。

股权等长期激励占比从2023年的79%升至2024年的89%，显著高于罗素3000指数企业（63%）和能源板块（63%）水平。

基本工资维持在47.4万美元的行业基准线，但股权授予规模激增。Riot Platforms首席执行官2024年股票奖励达7930万美元，近乎马拉松数字（4010万美元）两倍；刚经历破产重组的Core Scientific（CORZ）则向CEO发放了3950万美元股票薪酬。

薪酬表决遭遇强烈抵制

CORZ、Riot和马拉松（MARA）2025年咨询性薪酬投票均未通过，支持率仅38%、32%和22%。全行业八家企业中有六家未能达到代理咨询机构ISS划定的70%”低支持率”警戒线，失败率达75%，而罗素3000企业该比例仅约4%。

股权稀释问题同样引发关注。Terawulf和CORZ通过了相当于流通股10%的增发计划，Bit Digital、Hut 8和MARA则批准了较小幅度增发。分析师警告，短期兑现的慷慨股权奖励将加剧内部人稀释效应。

绩效门槛机制逐步推行

八家矿企中已有六家采用与多年股价或股东总回报挂钩的绩效股票单位（PSU），较2022年两家显著增加。但CleanSpark尚未引入PSU，Bit Digital虽获授权却未实际发行。

VanEck指出多数方案仍依赖2-3年归属期及”达标即付”模式，与长期价值创造存在脱节。2024年高管薪酬与市值增长比值呈现巨大差异：Riot高管总薪酬（2.3亿美元）占市值增幅73%，马拉松和CORZ该比例分别为18%和2%。

报告建议董事会通过三项措施缓解股东抵触：将奖金与单币开采成本挂钩以强化运营纪律，长期股权激励绑定资本回报率而非绝对股价目标，延长归属期并设置奖励上限以控制稀释。