关键洞察：
比特币(BTC)在周三刷新历史纪录后，周四继续攀升至11.38万美元高位，即将创下史上最高收盘价。这一加密货币王者正进入全新的价格发现阶段，而多项流动性指标同时发出积极信号，预示着当前涨势可能仍具持续性。
比特币日线走势图。数据来源：Cointelegraph/TradingView
知名加密分析师SunflowerQuant指出，衡量市场购买力的关键指标——稳定币供应比率(SSR)的MACD指标已形成看涨信号。
比特币与稳定币供应比率关联性分析。数据来源：CryptoQuant
当SSR MACD指标线向上穿越信号线时，通常预示着新资金即将入场并推动价格上涨。历史数据显示，这种技术形态往往出现在比特币开启新一轮强势上涨之前，是市场流动性增强的重要先行指标。
值得注意的是，币安交易所上月录得310亿美元的USDT和USDC储备，创下历史新高。这一巨额稳定币储备犹如”蓄水池”，随时可能转化为推动比特币和山寨币上涨的动能。SSR MACD的看涨交叉，正暗示着这些”观望资金”可能即将入场。
散户热情降温，机构主导市场
CryptoQuant最新数据显示，交易所散户资金流入(30日累计)已跌破120亿美元，创下2025年4月以来新低。散户投资者减少BTC存入交易所，意味着市场抛压减轻，为价格稳步上涨创造了有利条件。
分析师Amr Taha指出，在比特币突破11.2万美元关口前夕，币安现货交易市场份额突然飙升至49%以上。这一现象凸显了币安凭借其深厚的流动性和专业级交易设施，正成为机构大资金的首选交易平台。
比特币现货交易平台分布。数据来源：CryptoQuant
综合链上数据和交易所流量分析，当前市场正由新入场的机构资金推动前行。SSR MACD的看涨形态表明流动性持续改善，而散户参与度下降与币安交易量激增的对比，则印证了”鲸鱼”玩家在本轮行情中的主导地位。
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