谷歌搜索关键词”山寨币”的热度已达到五年峰值，与以太坊创世时期的历史关注水平持平。
这波搜索热潮恰逢市场结构转变——比特币市值占比从夏季中旬的高点回落至60%附近，这种形态往往预示山寨币将进入强势周期。以太坊随后突破4500美元关口，创下多年新高。
山寨币搜索趋势（数据来源：Google Trends）
比特币市值主导率近期降至59-61%区间，这个阈值在历史上常引发资金向以太坊、Solana和XRP等大盘山寨币轮动。机构市场同样显现这种趋势，CoinShares报告显示7月末数字资产投资产品单周净流入达43.9亿美元创纪录，其中以太坊产品吸金21.2亿美元，近乎该资产此前单周最高流入量的两倍。
链上与衍生品数据也印证了仓位变化。CoinGecko二季度报告显示，尽管中心化现货交易量走软，但永续DEX季度交易量仍达8980亿美元创纪录。六月间，剔除比特币和以太坊的加密总市值突破七个月下跌趋势，重新站上9000亿美元关口。Kaiko一季度数据还指出山寨币与比特币的波动率差值正在扩大，这是历次山寨币季启动阶段的典型特征。
虽然搜索数据不能直接反映交易活动，但过往周期表明散户关注度激增往往与山寨币行情的初期阶段同步。
当前高搜索热度、比特币主导率下降、非比特币产品资金流入激增，以及山寨币交易平台杠杆使用率上升的多重信号，与2017和202年重大山寨币周期启动前的市场条件高度吻合。
本轮趋势能否持续，将取决于比特币是在高位盘整还是重拾主导地位。历史数据显示，若比特币市值占比突破65%中位数区间，通常会抑制山寨币的超额收益；反之若比特币价格持续横盘，则可能维持资金向更广泛山寨币市场轮动的有利环境。
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