币安前CFO计划在菲律宾推出稳定币，推动本地加密支付发展

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周玮的职业发展轨迹，某种程度上映射了加密行业过去七年的剧烈变迁。

2018年，他以首位非加密背景的职业经理人身份加入币安，主导投资并购、法币业务与全球合规拓展，亲历了交易所高速扩张的黄金时代。

2021年离开币安后，他接手菲律宾本土支付与加密平台 Coins.ph，将目光投向一个更具体却更具挑战性的赛道——稳定币。

三年间，全球稳定币格局发生深刻变革。美国国会推进稳定币法案，Circle 成功 IPO；香港正式推出稳定币监管框架，试图借稳定币撬动跨境结算与金融创新。稳定币正从“交易所工具”迈向“金融体系基建”，新一轮竞争周期已然开启。

在东南亚，菲律宾成为一个独特的试验场。这里不仅是全球第四大汇款市场，每年有约400亿美元的海外劳工汇款流入。

同时，菲律宾央行于2024年批准 Coins.ph 发行与本地比索挂钩的稳定币 PHPC，并于2025年夏季正式走出监管沙盒，成为全球首批进入全面落地阶段的合规稳定币项目之一。

这标志着稳定币首次在“高汇款、高美元依赖”的市场实现制度化落地。它不仅是一场区域性金融实验，更是观察全球稳定币未来走向的重要窗口：稳定币能否真正进入跨境支付与外汇结算？能否在合规框架下挑战传统银行体系？

因此，我们选择在这一时间点专访币安前 CFO、现 Coins.ph CEO 周玮。他横跨传统金融与加密原生机构的职业背景，以及 PHPC 的落地实践，或许能为我们回答一个更宏观的问题：在全球稳定币竞争的新周期中，谁将定义未来规则？

从币安到 Coins.ph：周玮如何看待加密世界的合规与全球化？

动察：在币安期间，您主导的投资和并购是否主要聚焦于合规和法币兑换类公司？

周玮：自加入币安起，公司内部几乎所有重大并购案例都由我牵头或主导。当时公司虽已设立合规与法律团队，但在新业务落地方面，主要通过四种路径：自建团队、内部孵化、投资或并购。

考虑到“速度”始终是我们的首要标准，并购往往是最快捷的方式。相比从零申请牌照（通常需一至两年，且当时许多国家尚未建立加密牌照制度），收购已具备资质的企业可迅速获得业务开展所需渠道。

尤其在2017至2020年间，愿为加密企业提供服务的金融机构极为有限。若当地公司已拥有银行渠道或支付通道，通过投资或并购切入，通常比自设公司、申请牌照、再开银行账户高效得多。

例如，当我们找到可打通欧元、比索或日元法币通道的合作方，即为币安开辟了更多用户资金进出窗口。

因此，我们尝试了多种方式：在美、新、韩、欧盟、英等地直接设立法币交易所；通过合作伙伴打通部分市场的合规与支付渠道；在拉美和非洲等地，则直接与当地子公司及金融机构合作，以获取资金进出口权限。

无论自建、投资、并购或合作，我们始终选择最快、最有效的路径。

回看这一广泛而多元的策略，使币安在当时的中资出海交易所与美资交易所中走在了最前沿。直至今日，币安在法币通道的覆盖范围与国家广度，仍是行业中最全面的之一。

动察：当时获取的牌照主要有哪些类型？

周玮：全球范围内，交易所牌照和支付牌照的获取方式各异。以美国为例，至今未有统一的加密交易所牌照制度，许多业务通过支付类牌照（MTL）覆盖行业服务。

截至2025年，除欧盟统一监管下的34国外，全球真正颁发加密交易所牌照的国家仅二十余个。

部分市场可依靠证券经纪（Broker）牌照开展交易服务；另一些地区则通过支付牌照切入。

各司法辖区法律框架不同，这意味着若要服务全球超百种法币，必须采取多样化方式与本地化用户体验，确保用户能以最快速度将资金存入交易所。

2018年我加入币安时，首项职责便是这类法币业务。我是公司该领域的首位专职员工。初期流程看似简单，但随着深入才发现其中复杂，直至今日仍有许多人未能完全理清。

彼时，USDT 是全球主要交易所出入金工具。只要获得 USDT，即可在交易所完成交易，其获取渠道多样。以美国为例，用户可通过 Coinbase 合规购买；2018-2019年间，中国用户主要依赖火币和 OK 的 P2P 市场进行上游供给。

其他国家则根据本地条件，通过合规渠道接入，如欧洲用户当时常通过 Coinbase 与 Kraken 交易，这些平台有银行体系支持。

因此，我们开始探索能否直接在本地获取牌照、开设银行账户，从而为欧元、美元等主要法币建立官方入金通道。这不仅是合规拓展的重要一步，更是提升用户体验与资金流动效率的核心策略。

动察：稳定币与法币的兑换过程中，成本与难点何在？有哪些许多公司未意识到的陷阱？

周玮：我认为这一行业陷阱众多，尤其对来自传统金融机构或各国“小白”用户而言。稳定币的使用体验与难度，在不同国家和地区差异显著。

例如在香港、新加坡、菲律宾、泰国、日本、韩国等亚洲市场，当地已有相对完善的法规体系与能服务加密行业的金融机构。以日本为例，早在2017年便推出加密行业牌照制度，用户可通过银行、支付机构或钱包，将日元直接存入日本金融厅（JFSA）监管的交易所账户购买比特币。

不过，日本对稳定币监管较为严格，USDT 获取渠道有限，而 USDC 基本可用。

泰国情况类似。我们早在2016、2017年便开始服务当地用户，最初可用泰铢（THB）买入比特币，如今仍可直接用泰铢购买 USDT。

各国反洗钱法律不同，对法币入金金额、购买额度及提币目标地均有各自管理要求。但整体而言，合法居民或企业在此类受监管交易所开户，并用当地货币（如香港的港币/美元、新加坡的新币/美元）购买 USDT 或 USDC，并不困难。

在菲律宾，我们的交易所也为持当地工作签证的华人提供服务；新加坡与美国同样如此。美国有 Coinbase 等合规渠道，欧洲用户也能通过 Coinbase 或 Kraken 完成美元、欧元入金。

对机构而言，稳定币与法币兑换有两种方式：第一，可直接在 Circle 开设机构账户，通过其 Minting Program 将美元兑换为 USDC，或将 USDC 赎回为美元（有日额度限制）。

第二，更常见的方式是通过交易所。交易所不仅承担法币与稳定币兑换，还负责跨链兑换（同一稳定币在不同链间转换）和跨稳定币兑换（如 USDT 与 USDC 互换）。

回看我在币安初期接触 USDT 法币通道的经历，当时稳定币生态相对简单——种类少、参与者少。USDC 直至2019年才进入主流流通。

2014-2018年间，大部分交易所的核心稳定币为 USDT。获取渠道包括合规路径与不合规 OTC 通道，当时可行性较高。彼时 USDT 流通规模仅10-20亿美元，与如今不可同日而语。

在币安时期，我们也发行过自有稳定币 BUSD，这是2019年末、2020年初与美国合规信托公司 Paxos 合作推出，发行之初同样从零开始。

相较之下，当前稳定币市场更复杂，原因在于参与者、币种、链、交易所和持牌公司数量大增。

许多人将 USDT 与灰色产业关联，一方面因其储备金透明度问题：最初外界无法确认其储备是否充足，也不清楚资金具体存放于哪些银行。

但当年 USDT 与 Bitfinex 属同一集团，曾短暂尝试公开银行账户，结果不到一月便被关闭。这也是加密行业早期的普遍困境——与银行间如猫捉老鼠般周旋；币安与监管机构的关系当时也类似。

USDT 早期能生存下来，很大程度上依赖这种“野蛮成长”模式。虽外界质疑其不够透明、运作灰色，但其生命力极强。

此环境下，团队生存哲学简单：活下去比什么都重要。加密行业的匿名特性降低作恶成本、提高机会收益，因此早期市场灰色与合法交织并存。

随时间推移，行业必然走向合规、透明与制度化，稳定币市场的未来发展方向也将在这一趋势下逐渐明朗。

稳定币能否撼动外汇？跨境结算的机会与质疑

动察：币安当时为何未投资 Coins.ph，而您选择了它？

周玮：2021年，我几乎看遍全球所有合规交易所，并参与多起并购和投资项目。至于公司最终决策，我离开后便不再知情。

但从我的视角，看好某些标的的原因包括市场潜力、牌照壁垒、品牌影响力及历史积淀等多重因素。

以 Coins.ph 为例，该公司成立于2014年，兼具支付公司业务背景与加密交易所运营经验。

在菲律宾市场早期，它既能提供类似支付宝的本地支付场景，又能提供类似 Coinbase 的加密资产交易体验，因此用户基础与使用场景广泛。我关注它，不仅视其为交易所，更是一个同时具备支付与交易双重基因的企业。

选择菲律宾市场，另一重要契机与2021年 Axie Infinity 的爆发有关。当时菲律宾一度成为全球加密应用普及度最高的国家之一。

几乎全民参与这款“边玩边赚”游戏，先直接购买加密资产，后通过打游戏“挖币”。这一现象级热潮延续两三年，在2021至2023年间推动当地底层用户对加密货币的高度接受。

菲律宾市场的另一吸引力在于其全球第四大跨境汇款规模，仅次于中、印、墨。每年约400亿美元外汇由海外劳工汇回国内。

这一庞大且稳定的支付市场，也使菲律宾成为最早尝试使用加密货币和稳定币优化跨境结算的国家之一。早期，当地使用 Stellar（XLM）等链上稳定币进行支付，以取代传统美元电汇。

相比银行每周五天、每天八小时的服务周期，交易所的7×24小时结算能力，使通过稳定币完成支付和兑换的效率大幅提升。

因此，在我看来，该公司具备三大优势：第一，牌照和合规资质的稀缺性；第二，深厚的加密用户基础；第三，直接切入跨境支付与 B2B 结算市场的业务能力。

过去一年半至两年间，我们也从单纯交易所，逐渐转型为能服务全球支付与跨境汇款的持牌加密平台。这不仅是一次业务模式延伸，更是新增长曲线的开启。

动察：菲律宾政府于2024年底才推行稳定币相关政策，这与 Coins.ph 业务发展关联大吗？

周玮：我认为政策对业务的推动并不直接，更核心的原因还是使用场景的增加。以我的观察，全球最大单一市场之一是外汇市场，而菲律宾每天约有150亿至200亿比索与美元之间的交易量。

这部分外汇交易，若用美元稳定币（如 USDT、USDC）与菲律宾比索兑换替代，便形成全新替代市场。

但这种交易必须在合规交易所中进行。首先，交易所需有客户需求：一方面是卖方，多为本地或跨境支付公司。

另一方面是买方，包括炒币投资者，及需通过稳定币跨境转移资金的群体，如中国出海电商企业。我们的工作，是将这些需求方集中在一个“市场”中撮合交易，让交易所成为他们的交汇点。

在菲律宾，我们的交易所一直提供 USDT 和 USDC 的合规交易，这是合规交易所的基础配置。在泰国等市场，我们也采用同样模式。

变化出现在近期——随着香港正式将稳定币纳入合法合规框架，美国稳定币发行方（如 Circle）成功 IPO，并在新一届美国政府上任后获更清晰监管路径，美国主流金融机构开始合法使用稳定币。

与此同时，香港的跨境企业、电商公司、支付机构也能名正言顺使用稳定币进行结算。

这样一来，稳定币的跨境流通网络被进一步打通，而菲律宾的角色正像“港口”：境外资金以 USDC 形式运抵，在此“卸货”换为比索。

本地资金也可能通过港口兑换成 USDT，再运回海外。随着跨境稳定币结算需求增长，我们的「港口」业务量也随之快速上升。

动察：有人质疑稳定币在外汇和跨境支付结算中成本过高，如 Airwallex 创始人认为稳定币成本不可能低于传统外汇，您如何看待？

周玮：我一直认为，这类业务本质是各自销售手中“货”。传统银行的货是外汇池和传统结算能力，而我的货是稳定币交易和数字化结算能力——两者属性完全不同。

用一个比喻，传统银行是“海运”，稳定币是“空运”，还有一些本地化支付方式则像“陆运”。海运成本最低，但速度慢、受时间限制；空运虽成本更高，但全天候可用、灵活便捷——即使银行关门，我这边依然能完成资金划转。

当前稳定币成本高于传统外汇，主因池子规模不够大。例如在菲律宾，银行每天可处理10亿至20亿比索外汇兑换，外汇市场流动性和深度远超稳定币交易市场。

因此，现阶段银行在外汇成本上具明显优势。但随着稳定币与比索交易流动性池扩大，成本差距会不断缩小，未来甚至可能与传统外汇持平，届时稳定币使用场景会更广泛。

关键因素是流动性——既包括稳定币对稳定币的跨境结算流动性，也包括稳定币对法币的流动性。以美元为例，美元与美元稳定币间几乎无成本，而任何非美元法币对美元兑换都会有汇差（spread）。

目前美元与港币的外汇汇差很小，但 USDT 对港币的汇差相对更大，因传统外汇池规模远大于稳定币交易池。不过，当稳定币与港币交易量逐渐上升，汇差也会同步收窄。

同样逻辑在泰国、菲律宾等市场适用：美元与当地货币的外汇池规模庞大，USDT 与当地货币的池子相对较小，所以交易成本更高。

但一旦稳定币池子扩大、流动性提升，就能承接更多交易量，汇差自然下降。这正是当前市场正在发生的变化，也是稳定币支付网络竞争力提升的关键路径。

动察：稳定币外汇市场能否实现24×7运作？

周玮：每个国家都有24×7支付系统，如菲律宾的 PESONet 和 InstaPay、美国的 ACH（部分24×7）。我们要做的，是将24×7的 Crypto 与本地24×7的法币支付系统嫁接起来。

菲律宾试验场：走出沙盒后的 PHPC 去向何方？

动察：发行稳定币与在香港发行有何不同？

周玮：香港与菲律宾在稳定币监管路径上存在根本差异。香港推出完整稳定币管理法案，设定明确监管框架与准入要求，吸引大量市场参与者争相进入；而菲律宾未出台类似立法，而是采取更灵活方式，仅由央行对部分机构进行试点许可。

在菲律宾，我们的稳定币业务最初于2023年申请牌照后进入央行“监管沙盒”，在其中运行一年，完成全部 KPI 后，于今年正式走出沙盒，获得市场发行资格。菲律宾央行将我们作为试点对象，主因我们是央行监管下最大交易所。

稳定币的发行与赎回（Mint 与 Redeem）均通过交易所完成：用户在平台存入比索，可按1:1直接兑换成 PHPC，免手续费；赎回时仅收取0.01%手续费。

用户获得 PHPC 后可自由在链上流通，我们最初将其部署在 Ronin 公链上，许多游戏玩家将游戏收入兑换为 PHPC，再通过平台 Off-Ramp 至法币账户。

未来，我们更看重跨境支付场景，尤其是菲律宾海外劳工的汇款需求。菲律宾是全球第四大外汇汇入国，每年约400亿美元跨境汇款，主要来自海外劳工。若他们能使用 PHPC 向家乡汇款，成本几乎仅为区块链 Gas 费，到账时间可缩短至秒级。

<img src="/wp-content/uploads/2025/09/3950579833780325289.jpg" class="aligncenter" alt="PHPC应用场景示意图