渣打银行在6月20日向CryptoSlate提供的报告中预测，受监管进展和对高影响力应用场景的持续关注推动，未来五年内稳定币之外的真实世界资产（RWA）代币化进程将显著加速。
这份题为《RWA代币化——增长机遇》的报告指出，虽然稳定币仍是链上RWA的主要驱动力，但私募信贷、证券化债务、私募股权和大宗商品等非稳定币资产的代币化规模目前仅约20亿美元，发展相对滞后。
报告认为，这种差距主要源于监管不均衡，以及早期项目过多聚焦于区块链应用价值有限的领域。
超越稳定币的新焦点
渣打银行数字资产研究主管Geoffrey Kendrick表示，行业对稳定币的过度依赖掩盖了其他可能改变非流动性市场和准入门槛较高市场的代币化机遇。
Kendrick在报告中写道：
“非稳定币RWA代币化滞后的原因包括监管不确定性和错误领域聚焦。但随着监管框架逐渐明晰，如果代币化实践者能找准方向，增长必将到来。”
报告特别指出代币化私募信贷的早期成功案例，认为这证明区块链能通过提升传统难交易资产的流动性来释放真实价值。
分析认为，同样的逻辑可延伸至私募股权和利基大宗商品市场，这些领域正是机构投资者持续追求更高效率与透明度的重点目标。
监管拼图尚未完善
尽管前景乐观，渣打银行提醒称监管碎片化仍是障碍。新加坡、瑞士、欧盟和泽西岛等司法管辖区已建立较清晰的RWA规则，但其他地区进展缓慢，加之跨境应用仍需面对复杂的KYC核查。
该行研究建议，代币化战略应着重构建”与链下资产的差异化优势”，而非简单复制传统市场的成熟模式。如此即使在不确定的监管环境下，平台和发行方仍能获得发展动力。
报告强调，代币化私募信贷、结构化债务和公司债券已开始稳步扩张，预计2025年起将呈现加速增长态势。
分析进一步指出，若行业参与者能借鉴私募信贷经验并建立强健合规框架，非稳定币RWA有望成为数字资产领域的下一波浪潮。
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