区块链引领潮流转变：探索Web3新时代

ETHDenver 2024最令人难忘的莫过于见证两派观点在经典的”左曲线/右曲线”辩论中激烈交锋。一边是充满冒险精神的”全力以赴”派，他们正热切期待着新一轮大周期的到来；另一边则是执着于基本面分析的理性派，试图理解当前市场狂热背后的逻辑。

短期来看，这两种观点或许都有其合理性。尽管当前公共和私人市场的狂热似乎已经脱离了基本面支撑，但加密货币市场确实具备持续大规模上涨的条件。不过仔细观察就会发现，这次的情况可能与以往有所不同。

过去的牛市虽然带动了大量用户涌入，但更像是利用杠杆追逐市场波动的结果，而非真正的行业采用。如今，在三大有利因素的推动下，这种流动性波动正逐渐转变为一种永久性的趋势转变。

宏观环境与加密主网的完美契合

在人工智能热潮和经济乐观情绪的双重推动下，公共和私人市场的爆发式增长掩盖了正在发生的深刻变革。事实上，一种以分裂和跨境竞争为核心的全新地缘政治范式正在形成，而非回归疫情前的常态。

这些新动态虽然给传统企业带来巨大挑战，却为加密货币实现全球采用提供了千载难逢的机遇。加密行业的第一个十年是一个非凡的测试阶段，经历了草根发展、繁荣高峰和艰难低谷。如今进入第二个十年，加密货币已经准备好成为世界互操作层的主网——在这个迫切需要中立平台的时代，它将作为经济交流和技术创新的家园。

为什么这么说？因为对加密货币而言，长期的结构性变化正在成为强大的助推力，而且时机恰到好处。过去二十年支撑全球贸易的体系正在被国际关系的严重裂痕加速改变。2023年，全球供应链和贸易体系重组明显加速，已成为企业和政府的核心关注点。

资料来源：Macrobond/Macquarie

与此同时，全球超过54%的人口和近60%的GDP正处于选举周期，在几场重大军事冲突的背景下，保护主义成为主要焦点。国际竞争方式也在演变——各国不再仅依赖军事力量。美国将国际金融武器化以应对俄乌冲突，欧佩克和俄罗斯则通过操纵能源供应做出回应。围绕半导体等关键技术，民族主义已演变为制裁和补贴行动。

这种全球商业碎片化正在损害发达国家利润，对占世界人口40%的中低收入群体影响尤为严重。对这些人来说，加密货币提供了解决日常问题的重要方案，其重要性随着系统性挑战而增长。数据显示，当地缘政治紧张加剧时，基层的加密货币采用率不仅增强，而且加速。

资料来源：Chainaanalysis

这些因素交织导致私营企业成本显著增加，接触新消费市场的机会受限，而这一切都发生在资本成本不再为零的时代。过去几年的贸易战和关税已经对企业造成损害，随着公司适应新现实，负面影响可能加剧。这使企业和个人面临抉择：是抵抗不断瓦解的经济体系，还是拥抱建立在无许可市场基础上的去中心化未来——一个完全适应现代时代的技术堆栈。

这个十字路口让我想起一个历史对比：15世纪奥斯曼帝国攻占君士坦丁堡后，控制了连接全球商业的”丝绸之路”枢纽。他们很快限制这条繁荣了几个世纪的陆路贸易，促使欧洲列强出海寻找新航线，开启了塑造现代世界的”大航海时代”。这一次，勇敢的探索者将在区块链上发现新世界的财富与危险。

企业级应用的突破

另一个关键点是：历史上加密货币一直是大公司试验新技术的试验场。由于上述因素，传统企业对加密技术的探索正从研发阶段转向生产应用阶段。企业将加速探索数字资产和链上生态系统，将其视为新兴市场的主要来源；资本配置者将扩大加密原生部署以防范全球风险；不同地区的系统性挑战将推动对数字资产的需求增长。

虽然经济和地缘政治挑战始终推动着加密技术的采用，但未来几年世界面临的挑战规模和范围为加密货币成为自由商业和文化的事实标准提供了独特窗口。

机构资金流入

当然，这一切都取决于最后一块拼图：机构资本入链。现货BTC ETF的批准标志着重大转折点，ETH似乎也将迎来类似结果。截至目前，BTC ETF已吸引超过75亿美元净流入，BlackRock和Fidelity推出的ETF创下过去30年ETF最大首月纪录。

资料来源：彭博资讯

这种惊人势头源于大型机构终于能够加入全球超过5亿人参与的链上经济。如果说宏观格局变化提供了火花，那么机构资金流入就是点燃加密黄金时代的燃料。

中间件与基础设施升级推动增长

面对这一全新环境，我们是否已做好准备？我相信答案是肯定的。2022年崩盘后，加密原生用户通过自我反思认识到导致泡沫的过度行为。在全面系统升级的氛围下，资本和人才的集中使技术堆栈各层面都取得重大进步，为大规模采用做好准备。

全年私人资金流向反映了这一趋势。年初金融基础设施占据最大融资份额，随后是钱包，最后金融基础设施再次主导，L2/互操作性项目位列第二。特别值得注意的是，基础设施应用飞轮开始以前所未有的集中目标运转。

资料来源：USV（基础设施阶段的神话）

越来越多的加密原生消费者需求正推动技术堆栈的定向改进，进而催生新的用例和应用。

卓越的用户体验推动采用

2023年第一季度发布的ERC-4337标准将外部账户转变为智能合约钱包，实现更高可定制性和简化用户体验。Privy等团队通过简化内嵌钱包入门流程大幅减少用户摩擦，帮助Friend.Tech在几周内捕获10万个地址。Farcaster推出的Frames允许直接在Casts中嵌入交互体验，对平台活动产生变革性影响。

资料来源：Messari（Farcaster 框架）

扩展的设计空间

正如以太坊超越比特币的功能限制，新一代项目正通过模块化浪潮解决以太坊的结构性缺陷。虽然替代性L1和侧链是之前周期的特征，但都未能动摇以太坊的主导地位。随着Arbitrum和Optimism等Rollups的推出，这种情况开始改变——它们通过卸载计算提高吞吐量并降低费用。

来源：TokenTerminal

尽管这些新层的规模已可与以太坊媲美，但建设者追求更大目标，寻求进一步优化L1堆栈。共识正在形成：仅将交易卸载到更便宜的执行环境不足以实现真正新颖的链上体验，我们需要重构支撑区块链的组件。

独立的数据可用性层正与升级后的虚拟机一同进入市场，EigenLayer通过再质押提供共享安全层。这意味着web3建设者可用的基础设施、工具和设计选项正达到前所未有的成熟度和性能水平。开发者流量这一关键指标也讲述着充满希望的故事。

资料来源：Electric Capital 开发者报告

开源AI与加密轨道的融合

最后，我们相信加密技术与AI的交叉——这两种范式转变的结合——代表了现代史上最具变革性的时刻之一。区块链经过多年压力测试，设计出了适合数字时代的无许可系统，其解决方案工具包可以解决资源协调、资产所有权、数据出处等问题。

虽然区块链在简化现有机器学习流程方面潜力巨大，但最令人兴奋的机会将出现在加密与AI融合创造全新成果的领域。从去中心化存储的数据仓库到零知识证明，从新型信息市场到智能合约上的自主代理，加密轨道将影响从计算供应到数据市场的方方面面。

开源AI/机器学习将在加密技术推动下，在未来几年引领人类生产力和开放协作的复兴。加密货币将成为参与AI崛起的最佳途径，无论是通过ETH等蓝筹资产，还是直接通过代理、模型、网络和数据集的所有权。

未来展望

我们正处在这个行业的转折点。经过多年面对市场、现有参与者和监管机构的阻力，局势终于开始转变。在重要推动因素汇聚下，加密货币的时刻已经到来，去中心化的未来正在展开。在基础设施和中间件复兴中，我们必须记住关键一点：模块化不仅应实现专业化，还应通过多个贡献者分散控制和故障点。

随着活动和兴奋度回升，我们必须避免将代币授予伪装成逻辑整合、公关伪装成社区认可、激励行为伪装成有机采用。未来几年，我们有责任确保越来越多的项目在技术设计、代币分配、价值传播、意识形态和治理方面保持高标准。这才是加密货币赢得最终胜利的方式。

*表示 Archetype 投资组合公司

感谢我的 Archetype 同事邱凯蒂,本杰明·冯克,阿达什·潘尼尔塞尔瓦姆,阿什·伊根,泰勒格林格， 和德米特里·贝伦宗 进行深思熟虑的审查和反馈。

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