1、Re-Pledge 再质押赛道 自上海升级后，信标链开放提款，导致 ETH 质押率从14.13%上升至21.46%。每天允许2470个验证者退出或激活。节点流动性增加为新的 LSD 协议争夺市场份额提供了基础。从4月12日至今，Lido的市占率略微下降至30.77%，而前三大LSD协议的市占率上升至34.84%。 产品结构复杂带来的进入壁垒，跨边网络效应带来的先发优势，以及注重安全带来的技术与信任成本是对于 LSD新协议最大的障碍。 而 Puffer 有多种策略，也称为再质押模块。提供各种重新测试模块，每个模块都有其独特的一组允许运行的 EigenLayer 应用程序或 AVS。 2、再质押未来 Puffer Puffer 是一个搭建在 Eigenlayer 上原生流动性再质押平台。它引入了原生流动性再质押代币 （nLRT），可累积 PoS 和再质押奖励。协议中的节点利用 Puffer 的反削减技术来降低风险和提高资本效率，同时通过原生重新质押来增加他们的回报。Puffer 核心使命是致力于维护以太坊的“可信中立性”，增强和维护以太坊的去中心化。 Puffer 的安全聚合器技术为构建安全、可扩展且高性能的流动质押协议奠定了基础。 Secure-Signer 是一种远程签名工具，可消除共识客户端错误或用户错误导致严重违规的风险。 Puffer 的流动质押协议在设计时考虑到了去中心化。其中一种方法是通过其治理方法。与其他协议不同，Puffer 不依赖 DAO 投票来加入新的和经过审查的验证器。就不再需要一个中心化机构来决定谁可以作为节点运营商参与 Puffer 池，从而促进更加多样化和去中心化的验证器集。 验证器生成权益证明奖励，类似于标准的流动质押协议，但 Puffer 能够通过 EigenLayer 生成额外的重新抵押奖励。 Puffer 的安全签名者：Secure-Signer 是 ConsenSys 的 Web3Signer 远程签名工具的独立实现。远程签名者是验证器堆栈中的一个模块，允许将密钥管理和签名逻辑移至共识客户端之外。 RAVE合约：实施了用于远程证明验证的 RAVE 合约。它们允许无需许可地加入节点，并向合约证明您正在飞地中运行预期的逻辑。 重新抵押模块：Puffer 有多种策略，也称为重新抵押模块。Puffer 提供各种重新测试模块，每个模块都有其独特的一组允许运行的 EigenLayer 应用程序或 AVS。他们存入债券并从池中借用 ETH 来部署验证器。每个重质押模块都参与一组不同的 AVS。 注册验证人：验证者选择特定的策略，在链上提交证据，并支付保证金并平滑承诺。然后合约将它们作为该策略的待验证器进行排队。监护人验证提款凭证和存款消息的有效性，然后提供 ETH 以将验证器部署到信标链。 3、Puffer 在做什么？ Puffer 一直在开发一种资本高效且完全无需许可的 LSP，旨在降低在家质押者的进入门槛，并在奖励方面与中心化 LSP 竞争，架构利用了 Puffer 的反削减技术，同时为不活动处罚问题提供了一种新颖的解决方案，使保证金要求减少到仅累积 2 个以太币。 在新兴的重新质押技术的催化下，以太坊的未来将通过 ZK-rollups 走向大规模采用。随着经济活动转向第 2 层，ZK-rollup 错误或漏洞利用的后果可能达到数十亿美元，削弱对该技术的信任，并阻碍大规模采用。 必须采取预防措施，让生态系统安全、顺利地过渡到以 ZK 为中心的未来。 Puffer 正在迈出第一步，扩展我们的反削减技术来实施ZK-2FA，这是一个多重证明系统，旨在增强 ZK-rollup 的安全性并在其初期阶段提供帮助。 单独质押并不能满足所有以太坊持有者的需求，对于那些没有技术专长、基础设施或足够资金的人来说，流动性质押协议（LSP）成为一种极具吸引力的替代方案。LSP 受益于规模经济，为验证者集增加了额外的中心化压力。 4、Puffer 技术 Secure-Signer Puffer开发了Secure-Signer安全签名与RAVe远程证明技术，通过Intel SGX硬件提供的可信执行环境（TEE），将验证者密钥管理与签名逻辑从共识客户端转移至Enclave，通过强制执行的签名逻辑与限制验证者私钥的访问权限防止验证错误导致资金罚没。 Secure-Signer 是一种远程签名工具，可与以太坊共识客户端交互，以防止可大幅削减的攻击，旨在防止使用英特尔 SGX 的可大幅攻击。 它提供了一种经济易用的方案来避免资金罚没，同时两种技术并不互斥，验证者可以同时采用。由于节点资金的罚没风险的降低，Puffer协议也可以合理的将节点保证金降低至2ETH，大幅降低了个人质押的参与门槛。上述技术的开发实现得到了ETH基金会的认可与捐赠。 为了防止双重签名可能造成的削减，安全签名者在其加密且防篡改的内存中生成并保护所有 BLS 验证器密钥。这些密钥只能在运行时访问，并在静态时保持加密状态，这使得节点无法访问它们，除非用于签署不可削减的块提案或证明。 由于密钥绑定到安全签名者并保持加密状态，因此它们不存在在多个共识客户端之间使用的风险，从而保护节点免受双重签名导致的意外削减。此外，如果他们的系统遭到破坏，他们的密钥将受到保护，免受黑客攻击。 Puffer的协议结构与Rocket Pool类似，但其通过自研Secure-Signer安全签名技术降低了资金罚没风险，使得节点保证金可以下降至2 ETH（目前Rocket Pool的节点保证金最低为8 ETH），这有助于降低个人质押的参与门槛以及提高资金杠杆，资金杠杆的提高允许协议设置更低的节点抽水从而使得用户资金的收益率提高，有利于Puffer竞争市场份额。同时Puffer通过和Eigenlayer的集成来增厚整体的收益率。 5、Puffer 技术 RAVe RAVe 是 Puffer 以太坊基金会拨款的第二个组成部分，代表Remote Attestation Verification.这套重要的智能合约允许 enclave 安全地与区块链交互，并有助于让 Puffer 协议无需许可。 远程证明 (RA) 流程允许不受信任的一方证明他们正在运行特定的 SGX enclave。由于每个 enclave 只允许执行其初始化的代码，因此 RA 有效地允许一个人向另一个人证明他们只能运行特定的程序。 节点通过RA证明它们在安全签名者飞地中运行，RAVe智能合约验证节点的RA证据，并注册验证器公钥。这确保了节点可以生成新的验证器密钥，并通过源代码验证安全签名者不会泄露密钥。 6、Puffer数据展示 Puffer 的质押量目前是13.36亿美元，Puffer 的质押一直都比较稳定，最高质押量是 14.93 亿美元。在Renzo 没有推出质押翻倍活动之前 Puffer一直是再质押赛道中的龙头协议，Renzo 在 1 月份推出活动后质押量瞬间赶超 Puffer 。 目前质押量为 456,731 个 stETH，从最低质押量数据来看是一路微量上涨的趋势，未来质押量可能仍然呈上涨趋势。 7、Puffer 资方阵容 Puffer自成立以来一共完成了 5 次融资事件，总融资金额高达2430万美元，估值为 2 亿美元，是目前再质押赛道中协议中最为关注的项目之一。 最早一次融资事件发生在2023年1月1日，本次融资为种子轮前融资，完成了65万美元的融资金额，由 JumpCrypto领投，参与机构有IoTeX、Acanam Capital，共三家机构参与本次融资。 第二次融资事件发生在2023年8月8日，同日共进行了两次融资事件，由以太坊基金对 Puffer 进行的筹款，筹款金额为 12 万美元。另一次种子轮融资由Faction 和Lemniscap 领投，参与机构有Brevan Howard Digital, Bankless Ventures, Animoca Ventures, Kucoin Ventures, DACM, LBK, SNZ, Canonical Crypto 以及社区基金 33DAO、WAGMI33 和 Concave 等，天使投资人包括Anand Iyer (Lightspeed 合伙人)、Sreeram Kannan (Eigen Layer 创始人), Frederick Allen (Coinbase质押业务主管), 神鱼(F2pool和Cobo联创)、区块先生(Curve核心贡献者)、Ramble等，共完成 了550万美元的融资。 第三次融资事件发生在2024年1月30日，本次融资为第二次种子轮融资，本次融资金额并未透露，由Binance Labs领投，参与机构有Jump Crypto、Faction、BH Digital。 第四次融资事件发生在2024年4月16日，本次融资为A轮融资，本次融资金额高达1800万美元，项目估值为2亿美元，由Electric Capital和 Brevan Howard Digital领投，参与机构有Coinbase Ventures、Lemniscap、GSR、Faction、Mechanism Capital、Mask Network、SNZ Holding、Animoca Brands、Kraken Ventures、Franklin Templeton、ConsenSys Mesh、stakefish、LongHash Ventures、Formless Capital、Avon Ventures、Inception Capital、InfStones、Canonical Crypto、Ebunker、CoinSummer Labs、Web3Port、A41、Dewhales Capital、SwissBorg Ventures、LeadBlock Partners、Breed VC、心元资本、Everstake Capital、Moonhill Capital、Bas1s Ventures、神鱼、Andrew Kang、Sandeep Nailwal、Jia Yaoqi 、Stephane Gosselin、Anthony Ramirez、Saeed Badreg、cygaar、Winslow Strong、Anton Buenavista、Spencer Yang、Lewis Tuff、Keegan Selby。 8、Puffer 团队 Jason Vranek 是 Puffer Finance 的联合创始人兼CTO，此前他曾是 Chainlink Labs 的研究工程师。他毕业于加州大学圣克鲁斯分校。 Amir Forouzani 是 Puffer Finance 的联合创始人兼首席执行官，此前是圣克鲁斯粒子物理研究所研究助理。他毕业于南加州大学。
再质押 随着以太坊 LSD协议
在这个竞争激烈的赛道上，新协议面临着多重挑战：复杂的产品结构形成了天然的技术壁垒，先发者建立的跨边网络效应构筑了竞争护城河，而用户对安全性的严苛要求又推高了技术与信任成本。这些因素共同构成了LSD新协议难以逾越的障碍。
作为行业创新者，Puffer EigenLayer
作为构建在Eigenlayer上的原生流动性再质押平台，Puffer通过引入创新的nLRT代币机制，让用户可以同时获取PoS质押和再质押的双重收益。该协议的核心技术创新在于其反削减技术，不仅有效降低了节点运营风险，还显著提升了资本效率。更值得关注的是，Puffer始终将维护以太坊的”可信中立性”作为核心使命，通过技术创新持续推动网络去中心化进程。
Puffer的安全聚合器技术为构建高性能流动质押协议奠定了坚实基础。其中，Secure-Signer
与传统流动质押协议相比，Puffer的最大优势在于其与EigenLayer的深度整合。这种整合不仅让验证器可以获得标准的权益证明奖励，还能通过再质押机制获取额外的收益来源，为用户创造了更大的价值空间。
在技术架构方面，Puffer开发了多项创新解决方案。Secure-Signer作为ConsenSys Web3Signer的独立实现，将密钥管理和签名逻辑从共识客户端中分离出来，大大提升了系统安全性。RAVE合约则实现了无需许可的节点加入机制，通过远程证明验证确保每个节点都运行着预期的逻辑代码。再质押模块作为协议的核心组件，为不同AVS应用场景提供了定制化的策略选择。
验证器注册流程也体现了Puffer的技术创新。验证者可以自主选择策略，在链上提交证明后支付保证金即可加入验证队列。监护人系统则负责验证提款凭证和存款消息的有效性，确保整个流程的安全可靠。
Puffer正在开发一套资本高效且完全无需许可的LSP解决方案，旨在降低个人质押者的参与门槛。该方案通过创新的反削减技术架构，将保证金要求降至仅需2个ETH，同时提供了应对不活动处罚问题的新颖解决方案，使个人质押者能够在奖励方面与中心化LSP展开有效竞争。
随着ZK-rollups技术的快速发展，以太坊生态正在向大规模应用迈进。在这个过程中，Puffer前瞻性地开发了ZK-2FA多重证明系统，通过扩展其反削减技术来增强ZK-rollup的安全性，为生态系统的平稳过渡保驾护航。这种技术创新不仅展现了Puffer的技术实力，也体现了其对以太坊未来发展方向的深刻理解。
针对不同用户群体的需求差异，Puffer提供了灵活的参与方案。对于缺乏技术专长或足够资金的普通持有者，其流动性质押协议(LSP)提供了极具吸引力的参与方式。同时，协议通过技术创新持续优化经济模型，有效缓解了验证者集中心化的压力。
Puffer自主研发的Secure-Signer安全签名技术与RAVe远程证明技术构成了协议的安全基石。这两项创新技术充分利用Intel SGX硬件提供的可信执行环境(TEE)，将验证者密钥管理与签名逻辑从共识客户端转移至Enclave安全区域，通过强制执行的签名逻辑和严格的访问控制，有效防范了验证错误导致的资金罚没风险。
Secure-Signer作为专业的远程签名工具，专门设计用于防范可大幅削减的攻击类型。该技术提供了经济实用的解决方案来避免资金罚没，而且可以与现有技术方案并行使用。得益于风险控制的显著改善，Puffer协议创新性地将节点保证金要求降低至2ETH，大幅降低了个人质押的参与门槛。这些技术创新不仅获得了业界的广泛认可，还得到了ETH基金会的资金支持。
在防范双重签名方面，Secure-Signer采用了多重保护机制。所有BLS验证器密钥都在加密且防篡改的内存中生成和保护，这些密钥仅在运行时可访问，静态时保持加密状态，有效防止了节点运营过程中的密钥泄露风险。这种设计不仅避免了因密钥在多客户端间使用导致的双重签名问题，还能在系统遭受攻击时保护密钥安全。
与行业标杆Rocket Pool相比，Puffer通过Secure-Signer技术将节点保证金从8ETH大幅降低至2ETH，显著降低了参与门槛。这种创新不仅提高了资金杠杆效率，还通过降低节点抽水比例提升了用户收益率，增强了协议的市场竞争力。同时，与Eigenlayer的深度整合进一步提升了整体收益水平。
作为以太坊基金会资助的第二个核心技术组件，RAVe(Remote Attestation Verification)智能合约在Puffer生态中扮演着关键角色。这套创新性的合约系统实现了enclave与区块链
远程证明(RA)流程是RAVe技术的核心所在，它允许不受信任的参与方证明其正在运行特定的SGX enclave。由于每个enclave只能执行其初始化的代码，RA技术实质上建立了一种可信证明机制。节点通过RA证明其在安全签名者飞地中运行，RAVe智能合约则负责验证这些证明并注册验证器公钥，确保整个系统在安全可靠的环境中运行。
目前，Puffer的质押总量达到13.36亿美元，整体表现保持稳定，历史最高质押量曾达到14.93亿美元。在再质押赛道中，Puffer长期保持着领先地位，直到Renzo在今年1月推出质押翻倍活动后才暂时被超越。
从具体数据来看，Puffer当前质押量为456,731个stETH。观察最低质押量变化趋势可以发现，协议始终保持着稳健的增长态势，未来仍有持续上升的空间。
自成立以来，Puffer已经成功完成了5轮融资，累计融资金额达2430万美元，项目估值达到2亿美元，成为再质押赛道中最受关注的项目之一。
其融资历程始于2023年1月的种子前轮融资，由JumpCrypto领投65万美元。随后的2023年8月，项目获得了以太坊基金会12万美元的资助，同期完成的种子轮融资由Faction和Lemniscap领投，融资金额550万美元，吸引了包括Brevan Howard Digital、Bankless Ventures等知名机构的参与。
进入2024年，Puffer的发展势头更加强劲。1月份由Binance Labs领投的第二轮种子融资，以及4月份完成的1800万美元A轮融资，都充分展现了资本市场对项目的信心。这轮A轮融资由Electric Capital和Brevan Howard Digital共同领投，Coinbase Ventures、Kraken Ventures等顶级投资机构纷纷加入，项目估值达到2亿美元。
Puffer的成功离不开其强大的核心团队。联合创始人兼CTO Jason Vranek曾担任Chainlink Labs的研究工程师，拥有加州大学圣克鲁斯分校的教育背景。联合创始人兼CEO Amir Forouzani则具有圣克鲁斯粒子物理研究所的研究经历，毕业于南加州大学。两位创始人的技术背景和行业经验为Puffer的发展奠定了坚实基础。
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