币圈沉浮录：从空气币到30000亿美元市值的加密货币发展史

Web3的世界每天都在上演着令人惊叹的故事。

就在昨晚，当人们还在为”双十一”的冷清感叹时，比特币却悄然突破了89000 USDT的历史新高，这个数字让整个加密社区为之沸腾。

转眼间，Web3在中国已经走过了七个年头。

人们常说”七年之痒”，而对于Web3这个新兴领域而言，这七年见证了一个小众概念如何逐渐进入大众视野，成为激烈讨论的焦点。从最初的神秘莫测到如今的广为人知，这个行业经历了翻天覆地的变化。

全球加密用户已突破5亿大关，链上稳定币资产规模更是达到惊人的1730亿美元。然而，Web3世界正在发生的一切，对许多人来说依然充满未知。

七年前，刚从清华大学苏世民书院毕业的JW意外踏入了Web3的大门。当时她的同学们大多选择了投行、咨询或学术研究等传统道路。命运的安排让她见识了一个超现实的世界：这里有执着于去中心化理想的梦想家，也有追逐财富的投机者；有人赚得盆满钵满，也有人血本无归。而她自己，也从最初的懵懂无知成长为一家基金的创始人。

在这个离金钱最近的领域，江湖规则显得格外残酷

在接下来的文字中，JW将以第一人称视角，带我们回顾加密世界这七年的风云变幻。”这不仅是对过去的反思，更是对我们为何仍坚守在这个领域的思考。”

币圈一日，人间一年

比特币价格走势图

比特币的概念最早可追溯至2008年11月11日，由神秘的中本聪提出。在中国，2011年6月9日，杨林科和黄啸宇创立了首家比特币交易平台比特币中国；2013年，OKCoin和火币相继成立。

当时这还是个极为小众的领域，参与者寥寥无几。

直到2017年，比特币才真正走入大众视野。这一年，比特币价格从年初的不足1000美元飙升至年底的1.9万美元，20倍的涨幅加上ICO的造富神话，让整个互联网和风投圈为之震动。

区块链成为街头巷尾热议的话题，空气中仿佛都飘着白皮书。李笑来、薛蛮子等大V不遗余力地布道去中心化理念，徐小平那句”区块链革命已经到来”的微信截图至今令人记忆犹新。

2018年2月，玉红创建的”3点钟无眠区块链”微信群在三天内刷爆朋友圈，群成员身价总和高达万亿。当时流行这样一句话：”如果你还没听过3点钟群，说明你还不是链圈人；如果你还没加入，说明你还不够大佬；如果你还没被刷屏，说明你还不懂什么叫’币圈一天，人间一年’。”

但这仅仅是疯狂的开始。

“这是韩国的电商教父”

2018年夏天，我跟随当时亚洲顶级基金的创始人前往首尔参加韩国区块链周。在这个加密行业的重要市场，我们见到了韩国顶尖项目Terra的团队。会议安排在新罗酒店的中餐厅，这家传统酒店的大厅挤满了来自世界各地的加密狂热者。

Terra由Dan Shin和Do Kwon共同创立。Dan是韩国最大电商平台之一的创始人，年GMV超过35亿美元；Do则与我同龄，斯坦福毕业后有过几次创业经历。”这是韩国的电商教父。”前往餐厅的路上，老板这样介绍Dan。

像Dan这样在传统领域取得成功的创业者，立即吸引了各大交易所和基金的目光。我们最终向Terra投资了200万美元。由于年龄相仿，我与Do保持着联系。他告诉我，他们计划将Terra稳定币打造成全球支付货币，正在与韩国便利店、蒙古政府等洽谈合作。”它将成为全世界的支付宝。”Do信心满满地说。

当时的加密货币远未形成共识，我的大多数同学要么对这个领域一无所知，要么充满怀疑。而我却在这里听着一个年轻人描绘”全球支付网络”的蓝图，这种感觉既新奇又梦幻。

那是一个追逐叙事、迷信大基金的时代

老板曾发给我一个Layer 2项目的荷兰式拍卖链接，要求我跟踪资金存入情况。这个仅凭网站和白皮书就筹集了2600万美元的项目，最终代币价值归零。令人难以置信的是，人们宁愿相信一个素未谋面的陌生人，也不愿信任身边的熟人。

当时24岁的我和投资委员会的多数人一样，其实并不确定自己在做什么。但他们仍鼓励我再投入50万美元，”就当交个朋友”。大家都在试图复制2017年的疯狂：只要有知名基金背书，任何项目都能暴涨百倍。然而，音乐很快就停止了。

“比特币何时重回1万美元？”

我曾以为这是世界上最美好的工作：年轻时就周游世界，住豪华酒店，结识各路精英。但熊市来得猝不及防。2018年12月，比特币从1.4万美元暴跌至3400美元。作为一个刚工作的年轻人，我用一个月工资以200美元买入以太坊，结果一个月后ETH跌破100美元。”真是个骗局。”我第一次产生了这样的想法。

2020年疫情席卷全球，加密市场在3月12日遭遇”黑色星期四”。被困在新加坡的我，眼睁睁看着比特币从6000美元跌至3000美元——比我入行时还低。就连资深投资者也开始悲观：”比特币永远不会回到1万美元了。”甚至有人质疑这个行业是否还有未来。

但也有人选择坚守。DeFi开始成为新的话题。虽然最初我对去中心化金融持怀疑态度，但”收益农场”概念的兴起改变了我的看法。通过提供流动性，用户可以获得协议费用和治理代币奖励。DeFi协议的TVL从2020年初的不足1亿美元飙升至2021年中期的超1000亿美元。

然而，DeFi项目频发的黑客攻击让我紧张不已。我的朋友们却疯狂地设置凌晨闹钟，只为成为新资金池的第一批参与者。2020年夏天，年化收益率成为最热门话题，大家都在追逐最高APY的资金池。

Terra推出的Anchor协议吸引了我——只需存入稳定币就能获得近20%的年化收益。巅峰时期，Anchor的TVL超过170亿美元。”祝贺Anchor，这是个很棒的产品。”我给Do发去信息，不确定他会否回复。此时的他已不是我认识的那个年轻人——推特百万粉丝，宣布购买100亿美元比特币的计划。

但好景不长。关于Anchor盈利能力的质疑开始出现，实际上它无法覆盖支付给用户的利息，主要靠Terra基金会补贴。看到消息后，我立即撤资。加密货币推特圈的氛围变得诡异，Do那句”祝你们穷得开心”和Su在新加坡豪购的新闻，都像是市场见顶的信号。

我幸运地躲过了Terra和三箭资本的崩盘，但FTX的暴雷却未能幸免。有一天健身途中，合伙人来电告知：FTX宣布破产，80亿美元失踪，我们的资金可能无法收回。奇怪的是，我异常平静。或许这就是加密行业的本质：magic Internet money。所有资产终究只是屏幕上的数字。

时至今日，我仍相信Do和SBF最初的动机是善意的。也许是被不切实际的增长冲昏了头脑，或是陷入了”假装成功直到真正成功”的迷思。DeFi就像普罗米修斯之火，带来希望的同时也付出了惨痛代价。

被误解的加密世界

中国有句老话：”病来如山倒，病去如抽丝。”加密行业花了好几年才从崩盘中恢复。在外界看来，这似乎只是又一个庞氏骗局。加密货币创始人被贴上奢靡、炒作、全球派对的标签。

一次校友聚会上，当我提到投资加密货币时，老同学开玩笑说：”所以你成了crypto bro。”这个称呼将加密行业与传统科技、风投区分开来，暗示着某种”误入歧途”。

长期以来，”Web3″与”Web2″被刻意对立。但与其他行业不同，没人刻意区分AI与SaaS的创始人。加密货币从根本上改变了风险投资的运作方式，代币经济为初创企业和投资者创造了独特机会。归根结底，一切都取决于产品市场契合度、用户增长和价值创造——这与Web2并无本质区别。

如今，Web2与Web3的融合日益加深。是时候重新审视这个行业了。早期加密货币追求宏大愿景：独立于央行的货币、新的计算范式、去中心化存储网络。如今，用户更清楚自己想要什么，并愿意为之付费。

数据显示：以太坊过去一年协议收入22.16亿美元；Tether持有975亿美元美国国债；meme平台Pump五个月收入7899万美元。虽然对meme价值的争议不断，但从参与人数和资金规模看，这已成为不容忽视的社会实验。

加密市场的玩法已显著变化。DeFi协议的创收能力证明了产品市场契合度，其价值越来越接近传统股市。在东南亚，Grab已支持加密货币支付；印尼加密用户超过股民；阿根廷年加密交易量达854亿美元。稳定币正在悄然改变全球支付格局，Stripe以11亿美元收购稳定币基础设施项目Bridge。

Worldcoin通过虹膜扫描确保参与者是真实人类，全球用户已超1000万。如果回到2017年，没人能预见区块链上会生长出如此多的应用，智能合约中会存储数千亿资产。

AI与加密的镜像对比

将加密货币与AI类比或许不恰当，但从投资者视角看，两者确有相似之处：都是全栈技术，都有基础设施和应用层，且都不清楚哪个层级会积累最多价值。

加密行业的经验表明：基础设施和应用层价值捕获难分高下，但会交替火热，最终赢家通吃。大量资本涌入公链，催生新应用模式，淘汰落后项目；资本涌入新商业模式，又倒逼基础设施升级。

2024年回望，存活下来的公链有三个特点：颠覆性技术并非成功关键；开发者与用户形成生态飞轮；头部效应远超预期。以太坊的用户和资金存量超过所有”以太坊杀手”的总和，成为行业标准。

公链与AI大模型的主要区别在于：AI公司80-90%早期融资花在云服务上，而公链成本较低；公链可发行代币获得流动性，AI公司更难上市；AI已找到产品市场契合度，公链仍在探索；公链与用户强关联，AI更隐形。

在AI与加密的结合方面，普遍认为去中心化金融网络将成为AI Agent的默认交易网络。下图清晰展示了当前发展阶段：

在快速变化的干草堆中寻针

初入加密行业时，我对去中心化理念几乎毫无信心。大多数人可能也是如此。人们因各种原因加入这个领域——金钱、技术、好奇心，或仅仅是机缘巧合。但今天若问我是否对加密货币有信心，答案无疑是肯定的。

朋友R的故事就是最好例证。他将”打造去中心化版TikTok”的想法变成了现实，如今公司估值超2亿美元，拥有数十万用户。”TikTok只给创作者一小部分打赏，这不公平。”三年前他这样说时，我以为只是玩笑。

对于一个24岁就进入这个行业的人来说，过去七年让我见识了足够多的世界切面：理想主义者与投机骗子并存，有人获得超额回报，也有人血本无归。正如我的前老板所说：”还是要努力工作，不然就会变成有钱的普通人。”

一位资深投资人曾将风投工作描述为”在干草堆中寻针”。加密世界的投资也是如此，唯一的区别是这里的干草堆移动得更快。所以我们必须时刻保持敏捷。

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