2023年7月，FTX破产清算委员会向美国特拉华州破产法院提交的一份动议在全球加密货币市场引发轩然大波。该动议显示，来自49个”受限国家”的用户可能面临索赔资格被完全剥夺的风险，其中中国用户持有的3.8亿美元债权占受限债权总额的82%，成为受影响最大的群体。
根据这份动议文件，FTX将采取分步处理方案：首先由清算方聘请专业律师评估是否可以向这些司法管辖区的用户分配资产；如果法律意见认为赔付不可行，相关资金将被转入清算信托账户进行”合法没收”。这意味着中国用户不仅可能无法获得任何赔偿，其资产甚至可能被充公。
FTX”国家排除”机制引发合规性质疑
FTX此次提出的”地域排除”方案在破产清算史上具有开创性意义。与传统债权处理方式不同，该方案的核心是以”当地法律禁止加密货币”为由，系统性剥夺特定国家用户的求偿权。
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分步处理方案存在争议：
第一阶段由信托机构单方面聘请49国律师出具法律意见；第二阶段若意见否定赔付可能性，债权将直接收归信托。一旦方案通过，中国用户将完全失去主动权——律师由清算方指定，其对中国加密货币政策的理解可能存在偏差。
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缺乏历史先例：
债权人代表Will在采访中表示：”完全排除中国债权人、不给予任何索赔资格的做法，在其他案例中从未出现过。这种’没收’式处理用户资产的方式在历史上没有先例。”
更引人质疑的是动议背后的利益驱动。部分困境资产基金已借此向中国债权人施压，要求折价出售债权，声称”只要排除5%的中国债权，其余95%的人都会支持”。这种做法被业内人士批评为”低价收购+全额获赔”的套利行为。
法律争议：排除中国用户的依据是否充分？
FTX清算团队以”中国禁止加密货币交易”为由拒绝赔付，但这一理由在法律层面存在诸多漏洞。多位债权人和法律专家指出，该决定缺乏充分的法律依据，甚至可能违反美国破产法。
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支付方式不存在障碍：
FTX赔付采用美元或稳定币，中国用户可通过香港账户接收电汇。在Celsius破产案中，美国法院曾成功向中国债权人支付美元赔偿，证明技术上是可行的。
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中国法律并未禁止个人持有加密资产：
中国各级法院判例均承认比特币等属于《民法典》保护的财产范畴。香港已建立合规的加密监管制度，澳门也未禁止个人持有加密货币。FTX引用的”政策文本”实际上并不具备法律约束力。
从法律公平性的角度来看，这种排除做法引发广泛质疑。许多中国用户只是在FTX平台正常存放资金，并未参与任何违法违规操作。他们与加密货币交易的关联仅基于对平台的信任。这些普通用户不应等同于主动违规进行加密货币交易的群体，却要因平台的”一刀切”政策承担无法获赔的后果，显然有失公允。
清算程序演变为财富再分配
FTX清算程序表面上是债务处理，实际上已成为由华尔街精英主导的财富再分配。领头人John J. Ray III，这位曾处理安然破产案的专家，此次率领律所Sullivan & Cromwell（S&C）开启了更为激进的资产处置。
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高昂的律师费用侵蚀债权人利益：
S&C合伙人时薪高达2000美元，John Ray本人时薪1300美元。截至2025年初，该团队申报的法律服务费用已达2.49亿美元——这些资金本应属于全体债权人。
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优质资产被低价处置：
清算团队将FTX投资组合以远低于实际价值的价格出售，引发利益输送质疑：
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AI项目Cursor：FTX种子轮投资20万美元，估值90亿美元却被原价售出，错失至少5亿美元收益；
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公链SUI：高位价值46亿美元，仅以9600万美元抛售，相当于实际价值的2%；
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AI公司Anthropic：持股8%以13亿美元卖出，次年估值飙至615亿美元，错失37亿美元收益。
行业分析显示，FTX在资产处置中至少损失上百亿美元潜在增值，而接盘方多为与清算团队关系密切的机构。更引人关注的是，清算团队在新方案中加入了”顾问免责条款”，使债权人几乎无法追责。
中国债权人的维权困境
被排除在赔付体系外的中国债权人，面临着维权渠道有限、时间紧迫、成本高昂的三重困境。
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维权程序门槛高：
反对动议需在7月15日前向美国破产法院提交书面材料，程序要求极为严格：
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必须通过纸质信件邮寄给主审法官、FTX律师团队（分纽约及本地两家律所）、美国受托人办公室（UST）四方；
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国际快递从中国大陆寄达需4-5天，7月9日是最后寄出期限，逾期无效。
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集体诉讼面临制度障碍：
美国、日本、韩国等债权人可依托本国律师发起集体诉讼。而中国用户因政策限制，既难以组建维权联盟，也无法获得本地司法支持，陷入个体对抗资本巨头的困境。
当FTX清算团队将3.8亿美元中国债权标记为”待没收资产”，当John Ray的律师团队以每分钟33美元的速度消耗债权人资产，这场破产清算已超越法律范畴，成为赤裸裸的财富再分配。
加密货币市场的残酷现实再次显现：平台选择往往决定投资者命运。FTX的清算委员会正以惊人的效率，将一个加密帝国的废墟转化为华尔街的”合法金矿”。他们挥舞着”法律意见”的权杖，将中国债权人排除在赔付体系之外，却忘记了：被低价处置的Cursor股份、Anthropic股权和被”没收”的3.8亿美元债权，每一分都凝结着全球用户的信任。
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