最新研究报告显示，美国比特币矿业高管薪酬水平远超传统行业，引发股东强烈不满。VanEck资产管理公司最新调查发现，比特币矿业公司高管的收入不仅显著高于IT和能源行业，其薪酬结构也引发了关于股东权益稀释的争议。
VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel与投资分析师Nathan Frankovitz在7月10日发布的报告中指出：”尽管采用激进的薪酬方案，比特币矿业公司的股东支持率明显低于市场平均水平。”数据显示，矿业公司高管薪酬方案的平均股东批准率仅为64%，远低于标普500和罗素3000公司约90%的通过率。
研究人员深入分析了Bit Digital、Cipher Mining等八家美国上市矿企的薪酬数据，发现2024年矿业高管平均收入飙升至1440万美元，较2023年的660万美元增长超过一倍。这种惊人的薪酬增长幅度在传统行业中极为罕见。
比特币矿业高管薪酬远超其他行业平均水平（数据来源：VanEck）
股权激励占比过高引争议
报告揭示了一个关键问题：矿业公司高管薪酬中股权奖励占比异常高企，2023年达到79%，2024年更是攀升至89%。以Riot Platforms为例，其CEO Fred Thiel在2024年获得了高达7930万美元的股权奖励，这一数字是同行企业的数倍之多。
“矿业高管的薪酬模式仍然过于激进，股权比例过高，且与股东长期利益关联性不足，”研究人员在报告中强调。这种薪酬结构导致股东权益被严重稀释，引发了投资人的普遍担忧。
薪酬与绩效严重脱节
研究还发现不同矿企在薪酬绩效关联性上存在巨大差异。数据显示，Riot Platforms将其市值增长的73%用于高管薪酬，总额达2.3亿美元，而TeraWulf等公司这一比例仅为2%。这种悬殊差距反映出矿业公司治理结构的深层次问题。
值得注意的是，2025年已有三家矿企遭遇股东对薪酬方案的强烈反对。这延续了2022年以来的趋势，当时Riot Platforms就曾因CEO天价薪酬遭到股东否决。
Riot Platforms高管薪酬远超行业均值（数据来源：VanEck）
绩效股票单位成改革方向
报告也指出了一些积极变化：八家矿企中有六家开始采用与股价或股东回报挂钩的绩效股票单位(PSUs)，多数公司引入了年度薪酬投票机制以增强问责。PSUs作为一种条件性股权激励，只有在达成预设业绩目标时才会兑现。
VanEck建议矿业公司应该将高管奖金与单枚比特币开采成本挂钩，同时强化资本回报率等效率指标考核，并提高股权奖励的绩效门槛。”随着比特币矿业向规模化基础设施运营转型，其高管薪酬体系也必须相应进化，”报告最后总结道。
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