根据7月21日提交给美国证券交易委员会的文件，比特币巨擘Strategy公司以7.398亿美元现金增持6,220枚BTC，平均购入价格为每枚118,940美元。
此次收购规模相当于13.82天的新比特币供应量，几乎是7月14日至20日期间全网比特币产量的两倍。
至此，Strategy持有的比特币总量已达607,770枚，总成本约436.1亿美元，平均每枚成本71,756美元。按当前市价计算，该公司比特币储备价值720亿美元，未实现利润接近280亿美元。
为完成此次收购，Strategy出售了164万股MSTR股票，募集资金约7.364亿美元。该公司还披露已减持少量STRK、STRF和STRD股票，获得390万美元资金。
跟风者的风险警示
随着越来越多企业效仿Strategy的比特币储备策略，部分分析师开始警示这种模式潜在的风险。
Checkonchain首席分析师James Check在7月21日的推文中警告，激进的比特币策略可能使企业陷入困境。他将这种风险形容为”承受2012年比特币级别的跌幅，却要忍受黄金级别的调整周期”。
他指出，部分公司的股价溢价可能已触及不可持续的高位，这些超额估值或将永远无法收复。
若这种情况发生，这些企业将面临：
“被收购，或抛售比特币回购股票”
这一观点与VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel此前的警告不谋而合。Sigel曾指出多家重仓比特币的企业可能面临风险。
在6月16日的推文中，他批评了通过”市价发行”(ATM)融资购买比特币的普遍做法。
Sigel解释，当股价远高于净资产价值(NAV)时，企业通过增发股票可有效募集资金——正如Michael Saylor执掌的Strategy利用高股价通过股票和债券发行大规模收购比特币。
但这种模式存在临界点：当股价接近NAV时，增发将不再创造价值，反而会稀释现有股东权益，削弱投资逻辑。
为控制风险，Sigel建议：当股价连续10日低于NAV的0.95倍时暂停ATM计划；在比特币上涨但股价滞涨时优先实施回购；若NAV折价持续则启动战略评估。
他还建议将高管薪酬与每股NAV增长挂钩，而非单纯追求比特币增持或股票数量。
声明：文章不代表CHAINTT观点及立场，不构成本平台任何投资建议。投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，风险
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