标普全球评级首次对去中心化金融协议发布信用评级，给予Sky Protocol”B-“级稳定展望。
该评级于8月8日发布，适用于协议发行的稳定币债务（包括USDS和DAI）及其生息版本，但不涉及治理代币。此举开创了将传统信用评估框架应用于链上实体的先例。
标普列举了多项导致投机级评级的制约因素：存款人集中度过高是关键因素，少数参与者控制着大部分资产。
治理中心化问题同样突出，创始人Rune Christensen持有约9%的治理代币，且投票参与率低迷。协议风险调整后资本比率仅0.5%，远低于传统信贷标准，监管与网络安全风险亦引发担忧。
据Ainvest报道，标普将Sky Protocol信用状况与刚果共和国主权债务对标，明确将其划入投机级范畴。稳定展望意味着当前风险因素未来12个月将持续存在，评级上调需满足治理去中心化、资本充足率和存款人多样性等改进条件。
评估也认可了运营优势：Sky自2020年来信用损失极低，持有法币抵押稳定币与代币化基金等多元化流动性储备，并完成外部智能合约审计。这些缓释因素虽支撑评级，仍不敌集中度与结构风险。
标普此前已对稳定币开展评级（USDC获”强劲”评价/USDT为”受限”），本次将评估范围扩展至协议层级。
新框架覆盖DeFi协议更广泛债务，使主经纪商、保险商及结构化产品安排方等机构交易对手能引用标准化信用风险度量。
此类评级或将重塑DeFi收益定价逻辑。明确的信用风险特征使借贷与流动性供给可参照传统信贷市场重新定价，而非仅依赖协议内供需动态。
引入权威信用基准还为受监管机构配置DeFi头寸开辟通道，这些机构通常设有最低评级门槛要求。
根据标普方法论，Sky Protocol评级短期内难有变动，但未来治理与资本改革可能改变轨迹。
该分析为DeFi运营引入规范化风险视角，为链上参与者和寻求涉足该领域的传统金融机构提供了共同参照系。
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