比特币瞄准突破历史新高，美联储降息50基点概率升至17%

2025年9月11日 01:36 • 资讯 • 186 次浏览

市场目前定价预计9月17日联邦公开市场委员会（FOMC）决议将带来约30个基点的宽松幅度，主流预期为降息25个基点，较小概率为降息50个基点。

若利率下调50个基点，比特币可能有望重返历史高点。

根据芝商所FedWatch工具数据，截至9月10日中部时间上午7:30，降息25个基点的概率接近90%，降息50个基点的概率约为10%，维持不变的几率接近零，隐含降息幅度约为27至29个基点。

此外，Polymarket规模2100万美元的预测合约更倾向于潜在50个基点的降息。预测分布显示：降息25个基点概率81%，降息50个基点概率17%，维持利率概率3%，对应宽松幅度约28.8个基点。

过去两个月间，决策背景已发生显著变化。

美国劳工统计局基准修正显示，截至2025年3月，美国就业岗位较初值减少约91.1万个，创2009年以来最大幅度下修。

通胀进展因指标而异：劳工统计局数据显示8月核心CPI同比维持在3.1%附近，经济分析局数据显示7月核心PCE为2.9%。

国债曲线前端反映宽松路径，而长端仍受期限溢价和财政动态制约。

决议公布前的短期催化剂可能改变概率分布。根据联邦日程，生产者价格指数于今日东部时间8:30公布，消费者价格指数定于9月11日东部时间8:30发布，零售销售数据将于9月16日东部时间8:30公布。

PPI数据录得-0.1%，使芝商所对50个基点降息的预测微升至10%，但Polymarket概率小幅降至16%。

九月美联储决议预测市场（来源：Polymarket）

其他数据发布可能改变25与50个基点的概率分配，并通过两年期收益率和美元汇率影响风险资产的短期走势。

9月降息25个基点

基准情景是降息25个基点至4.00%-4.25%目标区间，配合均衡的经济预测概要（SEP），这仍是市场主流预期。华尔街预测倾向于9月降息25个基点，2025年再降息2-3次，点阵图可能反映2026年缓步降息路径，因经济增长势头减弱。

此种情景下，利率市场通常呈现温和的牛市陡化：两年期收益率1-3日内下跌10-20个基点，十年期收益率持平至下跌10个基点，美元贬值约0.3%-0.8%。

股市走势通常取决于新闻发布会基调而非单纯政策声明，基于以往FOMC会议日表现，若未强调衰退风险，SPY指数通常上涨0.3%-1.2%。

对加密货币而言，实际收益率下降和美元走弱在短期内对BTC和ETH形成支撑，涨幅约1%-3%，但单次降息的影响不及流动性路径的重要性。

劳工统计局数据下修后，降息50个基点至3.75%-4.00%的”保险式”宽松方案概率上升。渣打银行基于疲弱就业数据呼吁9月降息50个基点，而美国银行预测9月和12月各降息25个基点。

若委员会采取更大幅度行动并强调这是风险管理而非激进周期起点，曲线可能加速陡化。两年期收益率未来1-3日可能下跌25-40个基点，十年期收益率因期限溢价粘性下跌5-15个基点，美元贬值约0.8%-1.5%。

历史数据显示更大力度宽松情景下股市初始涨幅更强，SPY指数可能上涨0.8%-2.0%，但若新闻发布会强调增长担忧则存在”利好出尽”风险。

BTC和ETH将从更宽松政策和美元走弱中获得更直接动力，涨幅约2%-5%，但若股市将此解读为增长恐慌而非流动性改善，涨幅将受限。

鹰派意外（维持利率且仅提供指引）仍为低概率结果。若CPI和PPI数据超预期上行，这种可能性将增加。此种情景下，两年期收益率可能上升10-20个基点，美元升值0.4%-1.0%，SPY指数下跌0.8%-1.8%，BTC和ETH因实际收益率上升而下跌2%-5%。

对FOMC会议期间可预测价格变动的研究表明，指引渠道而非利率变动本身主导市场反应，这强调需要密切关注SEP路径和鲍威尔对就业状况的表述。

随着降息概率巩固及政治因素带来额外买盘，黄金本周交易于历史高位，而中东局势使油价对头条新闻保持敏感，但波动幅度较先前飙升时期受限。

比特币因降息预期于8月中旬创下近124,000美元历史新高，使得加密市场对美元方向、实际收益率和增长表述的组合保持敏感。即使两年期收益率下降，期限溢价粘性可能限制十年期收益率下行空间，从而抑制长期资产的狂热情绪。

9月后的未来路径取决于经济增长数据、就业修正和通胀组合。市场与预测机构共识为2025年降息2-3次，2026年缓步降息，这与调查中十二个月、两年期和十年期锚点一致。

若经济增长放缓，概率将向更大幅度的前置降息倾斜。

若通胀重新加速，政策辩论将转向对核心通胀维持在3%附近的容忍度，而非快速回归2%。克利夫兰联储的中性利率估算提供简单框架：首次降息后政策利率仍高于中性水平可防止金融条件崩溃，这对风险资产路径的影响比降息幅度本身更为重要。

决议日的核查清单包括：2025-2026年点阵图与6月对比、关于就业市场降温或恶化的措辞、两年期收益率首小时轨迹、以及美元初始走势。

这些因素将决定结果是带有附加条件的降息，还是基于修正后就业状况的更大规模重新校准。