根据资产管理巨头富达的最新研究，如果比特币财库公司维持当前的购买节奏，到2032年，流通中的比特币将有约42%——即830万枚BTC——可能转为“非流动性”状态。
富达在周一发布的报告中界定了两类被视为“非流动性”的比特币持有群体，其标准是这些供应在过去四年中每个季度（或至少90%的时间）持续增加。
研究识别出的两个群体分别为：长期比特币持有者，以及持有至少1000枚比特币的上市公司。后者在2025年持续增持，势头显著。
比特币非流动性供应增加意味着公开市场流通量减少，这一趋势可能对BTC价格产生积极支撑。
富达进一步指出：“我们预估到2025年底，这两大群体将共同持有超过600万枚比特币，占比特币永久上限2100万枚的28%以上。”
报告显示，长期持有者——即至少七年未移动其比特币的地址——自2016年以来未曾出现供应量下降。
另一群体，即持有超1000枚BTC的上市公司，也展现出类似的坚定持仓行为，仅在2022年第二季度出现过一次减持。
这一群体未来可能继续扩大。据Bitbo统计，目前共有105家上市公司持有比特币，总计超过96.9万枚BTC，占比特币总供应量的4.61%。
比特币供应结构在过去15年发生显著变化。数据来源：富达
42%的比特币或将在2032年前转为非流动性
富达预测，如果当前趋势延续，到2032年第二季度，约830万枚比特币将成为非流动性资产。
该预测基于一个假设：持有比特币超过七年的钱包群体，将继续按过去十年的速度增持。
值得注意的是，这一估算尚未纳入更多上市公司进入比特币市场可能带来的额外需求。
报告称：“截至2025年第二季度，比特币流通量约为1980万枚。我们预计到2032年第二季度，其中近42%——超过830万枚——将转为非流动性。”
鲸鱼抛售对比特币价格的可能影响
截至第二季度末，这两大群体持有的比特币总价值高达6280亿美元，基于平均价格10.77万美元计算——较去年翻了一倍以上。
这引发市场关注：如果鲸鱼集体出售比特币，可能对价格造成何种冲击？
事实上，过去30天内比特币鲸鱼已出售价值约127亿美元的BTC，创下2022年中期以来最大单月抛售规模。同期，比特币价格下跌2%（据CoinGecko数据）。
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