国际清算银行(BIS)最新研究报告对稳定币在现代金融体系中的货币属性提出了尖锐质疑，这份重磅报告可能重塑全球对稳定币的监管态度。
根据国际清算银行2025年度经济报告显示，稳定币在”单一性”、”弹性”和”完整性”三项货币核心标准的测试中全面落败，这为监管机构加强稳定币监管提供了重要依据。
报告深入分析指出，稳定币本质上属于”数字不记名工具”，其金融资产属性远大于货币属性。”通过货币体系三大支柱的严格测试，稳定币的表现令人失望，”这份权威报告明确表示。
与央行货币不同，稳定币由私人机构发行，交易价格经常波动，且需要背景审查。国际清算银行认为，这些特性严重违背了货币单一性的基本原则。
稳定币市场规模持续扩大但波动性居高不下。数据来源：国际清算银行
稳定币在关键测试中表现不佳
报告特别强调，稳定币在应对市场冲击方面的”弹性”测试中表现尤为糟糕。作为现代货币体系的关键指标，弹性直接关系到金融系统的稳定性。
“稳定币的发行完全依赖持有人预先支付资金，”报告指出这种”严格的预付模式”与现代银行体系形成鲜明对比，后者可以通过央行灵活调节流动性。
在最重要的”完整性”测试中，稳定币的表现最令人担忧。报告警告称，基于公链的非托管钱包交易特性，使稳定币极易被用于非法金融活动。
“稳定币在防范金融犯罪方面存在系统性缺陷，”国际清算银行特别指出，这些漏洞可能助长洗钱、逃避制裁等违法行为。
稳定币跨境使用量持续攀升。数据来源：国际清算银行
稳定币应受严格监管
尽管承认稳定币在跨境支付方面的优势，国际清算银行仍坚持认为其应用范围应受到严格限制。”历史经验告诉我们，不健全的货币体系终将面临危机，”报告警示道。
报告发布后，市场反应强烈。USDC发行商Circle股价应声暴跌15%，报222美元，而就在前一天其股价刚创下299美元的历史新高。
值得注意的是，报告对区块链技术本身持肯定态度，认为代币化是金融体系的”革新性进步”，但强调这应该是在现有体系框架内的渐进式改良。
加密货币业内人士回应称，作为央行控股的机构，国际清算银行对稳定币的负面立场”不足为奇”。
Aletheia Capital首席经济学家Jim Walker批评道：”国际清算银行对加密货币的敌意近乎偏执。他们强调的’央行背书’标准尤其讽刺，考虑到这些机构自身的历史失败记录。”
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