减半

BTC正进入由机构主导的新时代，本轮减半后涨幅仅31%（上周期436%），长期持有者MVRV比率峰值骤降至4.35，显示市场成熟化导致收益空间压缩。价格走势呈现前置上涨（2024年10月启动）与温和回调特征，打破历史减半后暴涨模式。随着市值扩大和机构资金入场，BTC可能转向波动性降低、基本面驱动的渐进式增长，减半事件影响力正被利率等宏观因素取代。

比特币即将迎来四年一度的减半事件，挖矿奖励减半将降低新币供应速度，维持2100万枚总量上限。历史数据显示减半常推动价格上涨，但也引发对挖矿可持续性的关注。行业或转向更环保技术，如可再生能源，以应对收益下降。专家观点分歧：部分认为减半将倒逼能效升级，另一派担忧矿工或采用高耗能设备维持盈利。长期看，绿色挖矿或成主流，大型机构入场或加速这一趋势，2024年减半可能成为行业环保转型关键节点。

比特币减半事件与ETF大规模购买正重塑市场供需格局。报告指出，ETF日购量远超矿工新增供应，可能提前消化减半带来的稀缺效应，而长期持有者(LTH)的抛售行为成为关键变量。历史数据显示减半后可能出现30%回调，但本轮周期因ETF资金流入已提前突破前高，且回撤幅度较历史更温和。交易者需同时监控ETF资金流和LTH持仓变化，以应对减半前后复杂的市场动态。

转发原文标题《减半、周期与轮回：一部比特币发展史》 摘要 比特币完成第四次减半，区块奖励从6.25枚降至3.125枚，通胀率降至0.85%。减半机制通过控制供应量维持稀缺性，历史上三次减半后均引发牛市，2024年减半伴随现货ETF等新变量。比特币从支付工具演变为数字黄金，经历暗网时期、主权国家采纳（如萨尔瓦多法定货币）至被主流金融体系收编（美国ETF通过），其技术根基融合密码学先驱成果，中本聪受奥地利学派启发设计抗通胀体系。当前生态涌现Ordinals、Layer2等创新，价格周期与宏观经济联动显著，机构预测本轮周期或突破10万美元。

下一次 Zcash 减半：将于 2025 年 11 月到来 Zcash 第三次减半预计于 2025 年 11 月进行，区块奖励将从 3.125 ZEC 降至 1.5625 ZEC。此次减半延续协议通缩机制，可能影响代币价值。历史数据显示，2020 年首次减半后 ZEC 三个月内上涨 175%。矿工需应对奖励减半挑战，包括硬件升级和能源优化。Zcash 开发基金分配结构保持不变，支持生态系统发展。减半事件与比特币减半后期重合，可能创造有利市场环境。

2024年比特币迎来历史性转折：1月美国SEC批准11只现货ETF，推动机构资金入场，全球ETF持仓超135万枚BTC；4月完成第四次减半，矿工奖励降至3.125 BTC；特朗普当选后推行加密友好政策，包括建立国家比特币储备；12月价格首破10万美元大关，市值占比稳居50%以上。微策略等机构持续增持，全球监管框架逐步完善，闪电网络容量增长180%，比特币正式迈入主流资产行列。

2024年4月比特币将迎来第四次减半，矿工奖励将从6.25 BTC降至3.125 BTC。历史数据显示，前三次减半后比特币价格均出现显著上涨，市场预期本次减半周期将受现货ETF资金流入、机构采用增加等新因素推动。专家预测2025年比特币价格可能达到15-20万美元，但需警惕监管变化、宏观经济等风险因素。矿工面临盈利压力，大型矿企正通过技术升级、融资等方式应对。链上指标显示比特币长期增长潜力，但环境问题仍是行业挑战。

比特币即将迎来减半事件，但价格仍在70,000美元附近徘徊。分析师整理了9个关键指标判断后市走势：1.RSI背离预示趋势反转；2.均线排列显示市场滞后信号；3.历史周期显示牛市或持续至2025年底；4.200日及21周EMA为关键支撑位；5.比特币彩虹图显示当前处于”HODL”阶段；6.Pi周期顶部指标预测市场顶部；7.山寨币暴涨预示资金溢出；8.交易所比特币储备量变化反映市场情绪；9.Google搜索热度飙升可能是牛市末期信号。

比特币第840,000个区块完成减半，区块奖励降至3.125 BTC，但意外包含37.626 BTC高额交易费，创历史记录。这源于新协议”符文”的推出，该协议允许在比特币上发行代币，引发资产名称抢注大战，导致交易费用激增。矿工因此获得巨额收益，但符文资产的高频发行导致区块空间拥堵，这种高成本模式恐难持续。目前已有上千种新代币通过该协议发行。

比特币减半事件历来被视为价格周期的重要指标，但2024年第四次减半后市场表现明显弱于历史同期（减半144天后价格下跌11%，而前三次周期涨幅达895%/15%/37%）。数据显示当前周期呈现三大特征：1）回调幅度收窄（最深修正26% vs 历史剧烈波动）；2）MVRV-Z分数等指标波动趋缓；3）超30%比特币五年未流动，长期持有者增加显著削弱供应冲击。这表明比特币市场结构正趋于成熟，波动性降低可能成为新常态，单纯依赖周期理论预测的局限性日益凸显。