矿工财务分析

报告摘要 比特币挖矿网络2023年算力增长104%，引发环境可持续性与盈利能力双重挑战，减半后平均生产成本将达37,856美元。 矿工面临结构性调整：53%能源已转向可持续来源，网络效率提升至34W/T，预计2026年达10W/T，但电力需求仍创115TWh新高。 比特币挖矿可减少天然气燃烧排放63%，若全面利用滞留能源，全球碳排放量或从1.1%降至0.41%。 2024年减半后上市矿商现金成本将跃升至38,100美元，Riot因低电力成本及长跑道最具优势，多数矿商需削减SG&A成本维持生存。 历史周期显示减半后算力通常回落9%，若比特币价格低于40,000美元，仅少数高效矿商能持续盈利。