豪威测试

美国SEC举办首届加密货币圆桌会议，标志着监管态度从”执法监管”转向合作对话。会议聚焦1946年豪威测试在加密领域的适用性争议，但进展有限。值得关注的是：1）SEC承认过往监管失败；2）拟推出DART追踪系统提升交易透明度；3）NFT或成下一个监管重点。尽管新领导层展现改革意愿，行业仍期待国会通过FIT21等法案建立全新监管框架，而非仅调整传统证券规则。当前监管创新速度仍远落后于行业发展。

文章分析ETH Staking龙头项目Lido因监管诉讼导致价格低迷的现状。核心指出Lido面临Samuels诉讼和SEC对stETH证券属性的指控，但业务需求依然强劲（市场份额27%）。随着特朗普政府可能带来的SEC监管环境变化，以及ETH ETF通过后的潜在质押收益功能，Lido可能迎来转机。作者认为当前价格压制主要源于监管不确定性，若诉讼解决将释放价值，ETH Staking板块或成直接受益领域。

Pump.fun作为Meme币”赌场化”的典型代表，其兴衰揭示了加密领域深层矛盾。该平台通过简化代币发行流程和联合曲线机制，创造了98.6%代币归零的欺诈温床，累计获利近5亿美元。2025年遭遇双重打击：美国集体诉讼以”豪威测试”指控其销售未注册证券，同时社交平台封禁切断了关键营销渠道。其崩塌不仅暴露了DeFi对中心化平台的依赖，更引发Solana与以太坊的流动性争夺战。这场狂欢的终结，既反映了监管与市场秩序的必然碰撞，也预示着加密投机资本将寻找新的出口。