5个值得投资的Layer 1公链项目及其未来发展潜力

在Coingecko上列出了124个Layer 1区块链项目，这个数字令人印象深刻。作为一个长期关注区块链领域的观察者，我发现自己活跃使用的大约10个L1区块链（以及部分L2解决方案），但我的主要资产配置仍然集中在比特币、以太坊和Solana这三大主流公链上。

回顾熊市时期，我曾一度认为以太坊已经在L1竞争中胜出。当时有两个主要判断依据：一是众多L2项目的发展承诺解决以太坊的可扩展性问题；二是其他替代性L1链的活跃度几乎降至冰点，比特币生态也尚未出现Ordinals/Runes等创新活动。然而事实证明我的判断出现了偏差——Solana不仅表现优于大多数L1项目，甚至以太坊的价格涨幅也落后于比特币。

Arthur的观点引起了我的共鸣：当前这个加密周期与2021年有着本质区别。自去年10月23日低点以来，真正跑赢比特币的加密资产寥寥无几。这与2021年市场普涨的行情形成鲜明对比，如今的市场更注重精选优质代币和积极的投资管理策略。这种向基本面投资的转变虽然减少了”一夜暴富”的机会，但从长远看有助于整个市场的健康发展。

在这样的市场环境下，深入研究并寻找增长催化剂变得尤为重要。我的方法论是：首先识别未来可能超越市场的行业叙事，然后通过基本面分析筛选潜在的投资标的。虽然当前memecoin热潮席卷市场，但我仍然坚持关注项目实质价值。Memecoin固然能带来短期投机机会，但如果没有明确的交易策略，这种投资更像是纯粹的赌博行为。

从个人投资偏好来看，L1代币具有独特的吸引力。它们通常可以作为生产性资产：既可以通过原生质押获取收益，也能在DeFi生态中发挥多种用途，更有机会获得生态内dApp的空投奖励。相比之下，大多数L2代币的效用相对有限——既不能用于支付gas费用，持有它们通常也不会获得生态系统空投（目前只有STRK、MNT和METIS等少数项目具有较好的代币效用）。

关键在于识别那些具备技术创新、吸引人的叙事背景，并且有越来越多dApp通过空投推动代币价格上涨的L1生态系统。面对124个L1项目的选择困境，我将分享我的分析框架，并重点介绍几个我认为具有增长潜力的L1项目。

本周空投机会聚焦

Karak项目值得关注，特别是对于那些对Eigenlayer的$EIGEN推出感到失望的投资者。通过存入LRTs、ETH或Pendle资产参与这个主要竞争对手的项目，可以赚取积分奖励。虽然该项目以10亿美元估值完成了A轮融资，但与其等待机构抛售，不如主动参与其中。

在Solana生态中，Sanctum是一个值得关注的无代币协议。我个人偏好的策略是INF LST，因为它不仅提供9%的年化收益，还与Kamino和Marginfi集成以提高资本效率。一个有趣的观察是：持有的LSTs数量可能与空投分配额度正相关。

另一个Solana生态的重要项目是Backpack，这是该链上第二大无代币协议，提供交易所和非托管钱包服务。虽然交易所需要进行KYC认证，这在一定程度上增加了参与门槛，但也可能提高获得更大空投份额的机会。该项目最近完成了由Placeholder VC和Wormhole领投的1700万美元融资。

社区影响力评估

在加密领域，社区力量往往决定着一个项目的成败。为了量化评估社区活跃度，我使用Kaito平台，它能对社交媒体内容进行分析并给出”mindshare”评分。

数据显示，在X平台上的讨论中，BTC、ETH和SOL占据了绝对主导地位，完美诠释了帕累托法则。而其余约121个L1项目的讨论量仅占总量的17.8%！其中虽然包含BNB、ATOM、AVAX和APTOS等知名项目，但我的兴趣更倾向于挖掘那些真正被低估、属于”其他”类别的小众项目。

通过向粉丝征集意见，我整理出了一份被低估的L1项目清单。下图展示了按mindshare排名21-50位的L1项目，其中包括Algorand、Monero、Cronos链、Sui等熟悉的名字。

30天平均数据

一个有趣的现象是：Sui（总锁仓量5.89亿美元）和Cronos（总锁仓量4.85亿美元）的TVL都高于Aptos（3.27亿美元），但Aptos的mindshare评分却明显更高。这或许意味着Sui相对于Aptos存在低估可能，特别是考虑到两者都是基于Move语言的L1项目。

简单计算显示，SUI可能需要上涨40%才能达到APT的市值水平。但值得注意的是，SUI的完全稀释估值(FDV)实际上比APT高出17%，因此情况并非表面看起来那么简单。

除了市值和TVL指标外，开发者活动、用户增长和交易量等数据同样重要。Artemis平台在这些方面提供了优质的数据支持。

通过每日活跃地址数据可以看出，Aptos和Fantom表现突出，而Acala、Flow和Fuse则相对冷清。要获取所有小型L1项目的完整数据确实存在难度。

我越来越意识到，发现被低估项目某种程度上依赖于直觉判断，这种直觉来源于积极参与L1生态、评估钱包功能、分析dApp质量与独特性、观察团队沟通能力以及研究代币经济学等多方面因素。基于这些考量，我将分享几个我认为具有爆发潜力的L1生态系统。

1. Ton生态系统

首先需要明确：Ton目前市值排名第9，因此10倍涨幅的可能性已经不大。但值得注意的是，Ton的DeFi TVL在一个月内增长了55%。奇怪的是，Ton生态在加密推特(CT)圈却鲜少被讨论。

通过几个简单操作就能理解我的观点：在Telegram设置中创建Ton钱包（注意选择非托管的”TON Space”），存入少量TON代币后，可以体验Ton生态的各类应用：

– 游戏方面：尝试play-to-airdrop的Catizen养猫游戏、The Pixel绘画游戏或类似电子宠物的Gattomon游戏，所有游戏都可以在PlayDeck应用商店找到。

– DeFi方面：在总锁仓量1亿美元的Ston DEX上进行交易和流动性挖矿（目前TON/USDT池提供90%APY，由Ton基金会提供的500万美元USDT激励支持）；在Storm Trade进行杠杆交易；在Evaa Finance参与借贷。

– 其他创新dApp：提供境外移动数据的eSim服务；通过Open League查找高收益流动性池；甚至还有Ton Dating这样的”区块链版Tinder”。

虽然Telegram机器人并非新概念，但通过这些机器人发行和货币化代币现在已经成为Ton Space生态系统的核心组成部分。加密推特忽视Ton生态也不难理解，因为其小型游戏可能不符合CT大佬们的兴趣。但我相信Ton具有吸引散户投资者的潜力，只要有一个Ton应用能够像当年Axie Infinity引爆Play-to-earn风潮那样实现病毒式传播。

一个关键观察点是即将推出的Notcoin代币。如果这次空投活动能够成功，可能会为Ton生态带来新的发展动力。

2. Arweave存储网络

Arweave的AR代币在2019年推出后，曾从1美元飙升至80美元，但在2023年9月跌至3.5美元低点。令人惊讶的是，它随后实现了7倍涨幅却并未引起广泛关注。目前18亿美元的市值（100%流通）虽然不算便宜，但仍存在看涨理由。

Arweave的价值主张简洁有力：提供永久、安全的文件和应用程序存储服务。许多以太坊NFT实际上就是将JPEG文件存储在Arweave上。该协议通过一次性付费模式，将有存储需求的用户与拥有闲置硬盘空间的提供者进行匹配。

除了存储功能，Arweave还支持permaweb——一个所有内容（从图片到完整Web应用）都被永久存储、快速检索且去中心化的互联网版本，确保内容始终可访问且功能完整。

在日益严格的加密监管环境下，面向用户的去中心化界面变得尤为重要。虽然Filecoin是Arweave的主要竞争对手，但其市值仅为Arweave的一半，而完全稀释估值却是后者的5倍！

更令人期待的是Arweave最新发布的Arweave AO测试网。创始人Williams将其描述为”超并行计算机”，能够同时支持大规模和可验证计算，这对于AI和大规模应用至关重要。该系统通过将区块链三大组件分离为独立单元来实现”无限扩展性”，这些组件可以相互通信并并行处理大量交易。

团队还使用Lua语言开发了专属操作系统AOS，支持EVM和SolanaVM等其他区块链构建在AOS之上。感兴趣的开发者可以下载测试网钱包，领取测试网AR代币体验相关功能。建议关注Arweave创始人在X平台的更新，了解主网上线进展。

3. MultiversX分片方案

Solana与以太坊的竞争本质上是模块化与单片扩展路线之争。在以太坊放弃L1分片方案后，支持单片扩展的阵营批评其背离了初心。分片技术通过将网络分割为多个并行处理的”分片”来提升交易处理速度，如果这种叙事获得市场认可，MultiversX可能会受益（其他采用分片的链包括Near和Ton）。

MultiversX（原名Elrond）使用EGLD进行质押和交易，通过”自适应状态分片和安全权益证明(SPoS)”实现高达10万TPS的处理速度。虽然其1.29亿美元TVL与Stacks、Fantom等相当，但10亿美元的市值仅为FTM的一半、STX的三分之一、Near的七分之一和Ton的十八分之一！

目前MultiversX生态主要由xExchange（4100万美元TVL）和Hatom（8500万美元）两大协议主导，分别提供DEX和LST服务。NFT生态正在成长，交易主要集中在xoxno平台。

一个突出特点是xPortal移动钱包，它提供了时尚且游戏化的用户体验，支持加密货币交易、新闻浏览和加密借记卡等功能。在PC端使用MultiversX的dApp时，需要通过手机扫描二维码确认交易，这比浏览器扩展方案更为安全。

对于时间有限的用户，可以通过以下步骤快速体验MultiversX：下载xPortal钱包、在xExchange交易代币、在Xoxno探索NFT、在Hatom参与借贷和流动质押。整体用户体验令人印象深刻——相较之下，Injective生态相形见绌，但其INJ代币市值却是EGLD的2.3倍！

4. Gnosis链的进化

作为最早的区块链协议之一，Gnosis远非过时的项目。成立于2015年的Gnosis最初是ConsenSys的一部分，2016年就在以太坊上推出了首个实时应用。

虽然Gnosis是以太坊侧链，但它更像一个独立的L1：

– 使用质押的GNO保障安全，交易费用以xDAI支付，用于回购销毁GNO代币

– 7.78亿美元的FDV（流通量86%）对应2.86亿美元TVL，FDV/TVL比率3.1是主要链中最低的（Arbitrum以3.8位居第二）

Gnosis链上托管了Aave、Maker’s Spark等主流DeFi协议，但最引人注目的是锁仓量1.04亿美元的RealT——一个通过代币化投资美国房地产的协议。此外，Gnosis推出的非托管借记卡Gnosis Pay也颇具创新性。

目前Gnosis已经进入3.0阶段：1.0时期作为预测市场平台；2.0时期扩展为基础设施建设者（开发了Gnosis Safe、CoW swap等工具）；3.0则转向构建面向普通用户的金融应用，使去中心化工具更易于使用。

在市场厌倦高估值基础设施协议、沉迷memecoin和空投挖矿的当下，Gnosis 3.0强调实际应用可谓一股清流。团队表示将专注于为GNO持有者创造”经济利益”，通过GNO/项目代币池的协议自有AMMs实现，使GNO成为Gnosis生态系统的指数代币。此外，Gnosis 3.0将设立风险投资部门孵化早期项目，我个人最期待的是集成所有Gnosis产品的移动端银行替代方案Gnosis Wallet。

5. Radix的创新尝试

Radix是另一个拥有狂热社区的L1项目，其”彻底不同的DeFi”口号确实引人注目。虽然有时社区推广显得过于激进（甚至疑似使用机器人刷量），但将DeFi置于首位的定位值得肯定。

Radix的创新之处在于采用Radix Engine和资产导向方法，将代币视为”一级公民”进行管理，简化了智能合约开发。其Cerberus共识机制支持动态分片和跨分片原子交易（这是本文第三个采用分片的L1项目）。原生代币XRD用于质押和支付费用，目前市值5亿美元，FDV 6.22亿美元。

不足之处在于DeFi生态规模仍然较小——DeFillama上仅收录6个协议，总TVL 3600万美元。主要dApp包括DEX平台CaviarNine和NFT市场Trove。用户体验方面，Radix钱包设计简洁，配合Radix Wallet Connector浏览器扩展，可以实现手机一键确认交易，操作流程相当流畅。

总体而言，Radix押注”彻底不同的DeFi”的愿景令人期待，但需要更多创新dApp、更高收益产品和更有效的营销策略来证明其价值。

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