去年我曾发表过两篇短文，试图探究Banana Gun Bot团队的真实背景。通过追踪创建该交易机器人的资金流向，我对开发者的身份提出了质疑。当一款领先的交易机器人背后是匿名的、背景可疑的开发者时，人们不禁要问：Banana Gun Bot究竟在为谁的利益服务？
在微市值领域，十个月的时间足以发生翻天覆地的变化，DeFi领域更是如此。当我重新审视当初对Banana团队的判断时，发现实际情况比想象中更加复杂，甚至对以太坊未来的运营模式提出了深刻质疑。
数据最能说明问题。自2023年5月起，Telegram机器人已被DeFi生态系统广泛接受为一种成熟的商业模式，对日常链上交易量贡献巨大。过去一年中，TG机器人处理的交易量占以太坊总交易量的20%-30%。截至2024年6月，所有TG机器人贡献了以太坊9.4%的交易量，涉及近5.3%的以太坊钱包。这使得Banana等TG机器人成为以太坊生态中不可忽视的交易发起方。
自2023年6月以来，通过Banana Gun路由器流动的资金高达52.5亿美元。虽然部分交易发生在Solana链上，但这已使Banana成为仅次于Maestro（该领域的先行者）和Bonk Bot（被SOL小币生态推崇）的第三大TG机器人。Banana迅速占领市场份额的速度令业内人士感到惊讶，其成功的关键在于狙击捆绑包的超高成功率。从一开始，Banana就以”区块0″狙击能力著称——在小币种生命周期仅数小时的情况下，能否在代币上市第一时间入场往往决定成败。
所谓”区块0″，指的是代币开放交易的第一个区块。Banana通过创新的”捆绑”贿赂机制，让用户交易能够紧随开发者的”开放交易”之后执行。这一策略极为成功，在2023年6月至10月期间，Banana在”区块0″的占有率从7%飙升至88%，远超老牌竞争对手Maestro。
这种市场格局的变化使得其他TG机器人几乎无法与Banana竞争。想要第一时间入场，就必须加入Banana的区块0捆绑包。高额贿赂在Banana用户中形成了一种特殊文化，最初被加密社区嘲笑，但很快就被视为行业常态。
资料来源：Banana GunTG
有趣的是，Banana团队承认这款机器人最初是为”朋友”小圈子开发的，后来因为开发团队信奉”投机共产主义”理念才向公众开放。然而，关于团队通过监控用户贿赂行为进行抢先交易的指控至今未被澄清。
来源： Banana Gun X Handle
提议者与构建者分离的隐忧
当边缘策略成为主流
2023年9月，Banana Gun推出BANANA代币，承诺将机器人收入的40%分配给代币持有者。到11月，Banana已占据90%以上的区块0狙击市场份额。12月，团队实施了一个精妙的策略，利用以太坊小币交易中的系统性弱点，将早期市场领先优势转化为竞争壁垒。
理解这一策略需要了解以太坊合并后的运作机制，特别是”提议者与构建者分离”(PBS)概念。在理想情况下，健康竞争的区块构建市场中，TG机器人发起的交易会被多个构建者获取，他们通过竞标使自己的区块被纳入链上。Payload平台提供了这一过程的实时可视化展示。
区块竞标战由 Titan Builder 赢得
问题在于，区块构建市场的竞争性可能被多种因素破坏。2023年，特殊机制小组(SMG)在《集中效应》研究中指出，少数复杂构建者会自然主导PBS系统。他们推测这种集中趋势主要源于”区块顶部”机会，如CEX-DEX套利。
可视化高频交易（HFT）资助的构建者在 PBS 中的优势
SMG认为，获得私有订单流的构建者可能在PBS中形成垄断。私有订单流是指交易发起者专门将交易发送给特定构建者，而非公共内存池。这种安排让构建者能提前优化区块构建策略，高频交易公司尤其擅长利用这种优势。
Banana的商业模式核心是确保用户能在第一时间入场。通常，交易发起者会将交易发送给多个构建者以最大化成功率。但Banana采取了不同寻常的策略——将专属订单流(EOF)专门发送给单一构建者Titan。这种安排使得Titan可以保留大部分贿赂作为利润，而非全部支付给提议者。
注意：这个例子假设没有其他交易发送给构建者。
令人惊讶的是，Banana没有选择市场份额领先的构建者，而是选择了当时仅占1%市场份额的Titan Builder。在获得Banana的EOF后，Titan的市场份额迅速增长，目前贡献了近40%的以太坊区块。
2023 年 6 月的 PBS 市场情况 来源：SMG
数据显示，Tiant已成为以太坊上最盈利的构建者。与构建了120万个区块的Beaverbuild相比，Tiant虽然构建的区块数量只有一半，但保留了17.75%的ETH作为利润，远高于Beaverbuild的9%。
Sarit Markovich的研究以区块19728051为例，其中Titan保留了56.6 ETH利润，而提议者Lido仅获得19.75 ETH。在2024年4月6日至5月5日期间，提议者总共损失了4,279 ETH，其中Lido就损失了1,666 ETH。
来源：Sarit Markovich，《去中心化DeFi中的垄断力量》
我的独立研究发现，在2023年12月至2024年3月期间，Banana的区块0捆绑包几乎全部通过Titan路由。用户支付的4,466.89 ETH中，只有2,915.65 ETH到达提议者手中，Titan截留了2,271.26 ETH。即使按五五分成计算，Banana团队可能从中获利超过百万美元。
来源： libMEV
结论
一个身份不明的团队，
涉嫌监控用户交易并抢先交易，
通过未公开的专属订单流安排获取巨额利润，
这些资金既未分配给以太坊验证者，也未与代币持有者分享，
其行为正在加剧以太坊PBS系统的中心化风险。
讽刺的是，这一切的巅峰是BANANA代币在币安上市，为其披上了合法性的外衣。猴子的把戏仍在继续。
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