去年在我们的基础设施年度展望报告中（链接如下），我曾专门开辟了”L2大战”章节，深入探讨了rollup（二层扩容）格局的演变趋势。虽然整篇文章至今仍具参考价值，但核心观点可以概括为：Blast的出现彻底打破了rollup架构的平衡，标志着行业”和谐期”的终结。随之而来的是L2生态将呈现更加碎片化的发展态势，各链将形成自己的桥接标准和互操作协议，同时Superchain、Orbit等SDK工具将推动新链/L3的快速部署。
在技术演进方面，rollup必须采用替代数据可用性（alt-DA）方案才能真正实现扩容目标。数据可用性层（DA）作为价值捕获手段的时代正在终结，这个领域正在经历颠覆性创新，传统的高溢价收费模式将难以为继。在这种新架构下，以太坊的核心价值主张将转变为”全球证明验证层和货币”，而DA层的价值积累空间将受到明显挤压。值得注意的是，如果价值主要集中在排序环节，L2代币的理论价值积累前景反而值得期待。
如今看来，这些预判基本得到了市场验证。以太坊确实经历了一场理念危机，上述观点现在已成为行业共识。甚至可以看到，以太坊社区正在重新聚焦L1扩容议题，试图避免价值过度外溢到rollup层。
随着这些观点从”小众洞见”变成行业常识，我们更需要关注的是：当前市场正在发生什么？未来又将如何演变？
Rollup生态现状观察
从收入结构来看，EIP-4844实施后以太坊的经济模型发生了显著变化。Galaxy提供的数据图表清晰显示，数据可用性（DA）已不再是驱动以太坊价值的关键因素，这完全印证了我们年度报告中的预测。
这种转变并非全然负面。正如我们强调的，DA领域正在经历颠覆性创新，维持高溢价收费已不现实。虽然以太坊凭借其安全性优势仍可能保持一定费率溢价，但具体溢价空间尚不明朗。共享DA层的主要价值在于提升跨链桥接的安全性和规模效应，但这种优势究竟值多少溢价？10倍还是100倍？目前还没有明确答案。
面对DA收入的自然下滑，以太坊社区开始重新审视其rollup路线图，Max Resnick和Doug Colkitt等人的质疑声音尤为突出。
既然DA创新对以太坊经济的影响已成共识，这是否意味着以太坊前景黯淡？
以太坊的转型之路
正如年度展望所指出的，以太坊的新定位是成为”全球证明验证层和货币”。这个看似抽象的概念实则具有深刻内涵：以太坊凭借其去中心化程度和历史积淀，在资产发行和证明验证领域仍具独特优势。即便经济模型有所弱化，这些核心价值依然存在。
将执行层完全迁移到L2的一个副作用是，以太坊的经济模型似乎又回到了EIP-1559之前的状态，ETH更多地在系统内循环使用。这也解释了为何社区开始重拾L1扩容热情，试图吸引应用回归以太坊主链。虽然L1执行确实能产生费用，但关键问题在于：全球市场是否会真正接纳ETH作为货币？理论上，如果所有rollup都采用ETH作为基础货币，它确实可能成为类似比特币的全球性非主权货币。这个愿景虽然美好，但实现难度不容小觑。
ETH的货币化挑战
Theia的Felipe提出一个值得深思的观点：如果仅从MEV和费用角度评估L1代币价值，其终将归零，唯一能支撑估值的只有成为”新兴市场储备资产”这一货币属性。这个论断不无道理，毕竟应用层最终可能捕获大部分MEV价值。
Wei Dai则指出，构建可持续网络效应的关键在于：通过排序机制确保可组合性和抗审查能力，同时建立强大的共享结算层，使跨L2资产流通成为可能（例如通过反向规范桥接）。这可能是确保系统长期健康发展的唯一路径。
虽然上述观点各有道理，但现实是没人能给出确凿答案。有人担心，如果以太坊过度聚焦L1扩容，可能沦为”弱化版Solana”，因为在执行效率上它永远无法与Solana比肩。最终，市场会给出自己的判断，而我们需要做的，是在这场技术演进中保持敏锐观察。
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