数字资产机构化：未来四年如何吸引传统资本入场？

2024年美国大选周期见证了数字资产领域的重大转折，特别是随着”加密总统”特朗普的胜选，比特币价格在半个月内接连突破7万、8万、9万美元大关，直逼10万美元的关键心理价位。这一现象不仅反映了市场对数字资产日益增长的信心，更预示着传统资金可能大规模涌入Web3领域的新趋势。

在全球市场对数字资产认可度显著提升的背景下，一个关键问题浮出水面：那些代表主流机构和高净值人群的”Old Money”，将会通过哪些渠道布局这一新兴资产类别？

数字资产机构化浪潮的兴起

特朗普在竞选期间承诺了一系列支持Web3与数字资产的政策措施，包括将比特币纳入国家储备、放宽行业监管等。虽然这些承诺可能带有政治考量，但它们为未来四年数字资产行业的发展方向提供了重要参考。可以预见，在”特朗普交易”的影响下，行政、立法和监管层面将出现松动，特别是在市场合规性和合法性方面，这将为观察数字资产市场机构化进程提供重要窗口。

值得注意的是，5月22日，《21世纪金融创新和技术法案》（FIT21法案）以279票对136票的优势在众议院获得通过。该法案旨在为数字资产建立全新的监管框架，一旦在参议院也获得通过，将为行业提供清晰可执行的监管规则，大幅降低监管不确定性，加速市场合法化进程，吸引更多机构资本进入数字资产领域。

图源：FIT21法案

在这一趋势下，全球金融机构和高净值人群已经开始积极布局。宾夕法尼亚州议员Mike Cabell和Aaron Kaufer已推出比特币战略储备法案并提交州众议院，拟允许州财政部长投资比特币和其他数字资产以及加密ETF。

SoSoValue数据显示，美国比特币现货ETF在11月6日后日交易量多次突破50亿美元，其中11月13日更达到80亿美元，创8个月新高。同期香港3支比特币现货ETF总交易量超过4.2亿港元，环比增长逾250%，其中OSL与华夏基金（香港）、嘉实国际合作推出的比特币ETF占比约86%。

图源：SoSoValue

与面向普通用户的零售交易不同，机构投资者和高净值群体对合规、安全和高效服务的需求更为强烈。对他们而言，数字资产配置不仅是投资战略的转向，更面临着合规和安全性的技术门槛。在这一背景下，B端服务的新思路正在形成。11月18日，香港持牌数字资产公司OSL与复星财富控股、华夏联合宣布推出虚拟资产ETF实物认购服务，允许投资者直接使用持有的虚拟货币认购ETF产品，无需先变现。

这意味着通过OSL提供的区块链基础设施，复星能够建立具备严格KYC/AML流程和智能风控的数字资产交易体系，使机构投资者和高净值用户能在合规框架内直接将BTC、ETH转换为对应ETF，享受专业托管机构提供的安全托管、保险保障等服务。

简而言之，能够提供合规、安全、透明的数字资产管理、交易和支付解决方案的服务商将成为市场竞争的核心。这也预示着To B服务市场将迎来巨大发展机遇，特别是在数字资产托管、OTC交易、资产代币化和支付金融等领域。

随着To B服务市场处于爆发前夜，各方都在加紧布局以抢占市场先机。那么，数字资产的新需求将如何重塑整个行业格局？

数字资产机构化的关键需求

分析”Old Money”进入数字资产市场的核心痛点，可以发现传统金融机构和高净值人群的需求主要集中在四个领域：金融机构的合规综合解决方案（Omnibus）、实物资产代币化（RWA）/资产上链、托管/OTC服务，以及PayFi解决方案。

金融机构的合规综合解决方案

今年以来，从虚拟资产ETF服务商到传统零售券商，纷纷涉足数字资产交易。越来越多的投资者、金融机构、上市公司和家族办公室也开始考虑通过合规渠道配置数字资产。然而，对这些机构而言，进入数字资产领域并非易事，最大的挑战在于部署时间和成本。

与传统金融产品相比，数字资产的去中心化特性和技术复杂性要求机构投入更多时间进行系统集成、风险管理和合规框架建设。特别是构建符合监管要求的合规体系（尤其是KYC和AML框架），不仅需要大量技术和财务投入，还需应对快速变化的市场动态和合规要求。这种高昂的时间与成本消耗，往往成为阻碍机构进入数字资产市场的主要障碍。

因此，能够帮助金融机构快速对接合规框架和工具，为客户提供合规、安全数字资产交易服务的解决方案，将大大降低机构进入门槛。以香港合规交易所OSL为例，其提供的全套合规综合解决方案（Omnibus）包括资产和交易严格审查、完善的KYC与AML体系、私钥分层管理的资产安全机制等，能够有效降低机构进入数字资产领域的门槛。

这种”专业度+安全性”的合作模式，既发挥了传统金融机构在客户服务和市场推广方面的优势，又依托持牌机构在合规、技术和风控方面的专长，推动传统金融与数字资产生态的深度融合，为数字资产机构化发展提供坚实支撑。

现实世界资产（RWA）代币化

尽管股票、债券、黄金等传统资产已具备较高流动性，但其交易仍受限于清算周期长、跨境操作复杂和透明度不足等问题。艺术品、房地产等非标准化资产则长期面临流动性和交易效率挑战。

资产代币化不仅能提升流动性，还能显著提高交易透明度和效率。贝莱德首席执行官Larry Fink表示：”金融资产代币化将是未来发展的下一步”，它不仅能防范非法活动，更重要的是可实现即时清算，大幅降低股票和债券的结算成本。

据RWA研究平台rwa.xyz数据，目前RWA总市场规模超过130亿美元。贝莱德预测更为乐观，到2030年代币化资产市值将达到10万亿美元，意味着未来7年潜在增长空间或高达75倍以上。

虽然企业和金融机构看到了资产代币化的潜力，但其技术门槛较高。将传统资产转化为链上代币需要全面的技术支持和合规保障，同时在流通性、法律合规性和技术安全性方面也存在不小挑战。作为底层基础设施，持牌数字资产平台可为传统金融巨头进入RWA代币化提供创新支撑，通过合规安全透明的成熟架构将传统金融体系中的未代币化流动性引入链上，彻底释放其价值。

托管与OTC服务

高净值客户和机构投资者在考虑数字资产投资时，最关注资产安全性和流动性。黑客攻击或操作失误导致的资产损失，以及大宗交易时的流动性不足问题，都可能影响资产配置效率。

Finery Markets数据显示，2024年上半年机构间数字资产OTC交易量同比增长逾95%，其中第二季度客户交易量同比增长110%（第一季度为80%）。虽然相比中心化交易所（CEX）动辄上万亿美元的交易量，数字资产OTC体量仍在百亿美元级别，但其灵活性和保密性满足了投资机构进行大规模数字资产配置的需求。随着监管逐步完善，预计将吸引更多投资者参与，推动市场进一步增长。

机构需要高安全性、高效率和高流动性的服务体系：一方面保障大规模资产存储和交易安全；另一方面，高效的场外交易（OTC）网络需要满足大额交易对灵活性和隐私性的需求，同时依托区块链技术与银行网络实现快速结算。此外，深度流动性支持也必不可少，通过整合市场资源与机构网络，提供稳定价格和多样化交易选项，助力机构顺利进入数字资产市场。

支付金融（PayFi）解决方案

随着数字资产普及，企业和商户对数字资产支付的需求日益增长，特别是在传统银行基础设施有限的地区和跨境支付场景中。数字资产支付被视为应对这些挑战的可行方案，但其复杂性和潜在风险也让许多传统企业犹豫不决。

对于希望支持数字资产支付的企业而言，主要问题在于支付流程的复杂性和合规性。法币与数字资产的兑换涉及汇率波动、税务问题以及各国监管限制，这些都增加了支付难度和成本。

简言之，企业和商户需要能够无缝整合法币与数字资产支付的后台系统，既能降低兑换成本，又能确保支付合规安全。同时，为满足跨境业务需求，支付解决方案还需支持多币种支付和结算。

OSL等合规数字资产平台在拓展这些业务时具备天然优势，可以通过技术和合规支持为企业提供整套PayFi解决方案：支持法币与数字资产即时兑换，实现全球多币种支付结算；同时与银行保持良好合作关系，确保支付过程合规稳定，避免冻卡等风险，为企业提供可靠操作环境。

通过这些关键服务，传统机构可以高效安全地进入数字资产市场，降低参与门槛。这种服务体系不仅解决了资产安全、流动性、交易效率和投资优化等核心痛点，也为机构在数字资产生态中的战略布局提供了全面支持。

数字资产行业的机构服务机遇

美国银行最新统计显示，全球股票与债券市场总市值约250万亿美元，而包括房地产、艺术品、黄金等在内的其他资产类别规模更为庞大——全球黄金市场约13万亿美元，全球商业房地产估值接近280万亿美元。相比之下，CoinGecko数据显示全球数字资产总市值约3.3万亿美元，仅相当于全球股债市场的1.3%，资产代币化（RWA）等新兴赛道总规模仅130亿美元，在整体金融市场中几乎微不足道。

图源：华尔街见闻

对Web3与数字资产世界而言，2024年具有里程碑意义——企业和机构的加密资产布局正从探索阶段进入深度整合阶段，To B服务市场空间大幅扩张，成为行业发展的新增长引擎。这不仅意味着更多企业和机构开始严肃对待数字资产配置，更预示着数字资产将与传统金融体系进一步融合。

传统机构和金融巨头拥有庞大的用户基数和资金规模，这些资源一旦顺利对接，将为Web3注入前所未有的”增量资金”和”增量用户”，推动”New Money”在数字资产生态中崛起，加速区块链技术的主流化应用。

在此背景下，能够连接Web2巨头传统资源和Web3数字资产金融的关键基础设施提供商，将有望实现全面突破。To B服务商的角色至关重要，特别是那些具备合规、安全、高效且多样化服务能力的市场参与者，更可能在机构化浪潮中获得巨大发展红利。

以首间获得证监会及AMLO牌照、上市、经香港四大会计师事务所审计，承保并获得SOC 2 Type 2认证的数字资产平台OSL为例，机构在选择服务时通常考虑以下核心条件：合规与安全性；多样化和定制化服务能力；高效的技术整合能力；以及丰富的行业经验与合作网络。

这意味着随着数字资产市场To B服务升温，持牌交易所的重要性愈发凸显。无论是企业将虚拟资产ETF纳入投资组合，还是进行比特币、以太坊等虚拟资产的交易托管，持牌交易所都提供了至关重要的支持，站在了新时代的潮头。

展望未来

如果说”2024年的Web3就是2002年的Web2″，那么现在或许正是布局的最佳时机。随着企业和机构数字资产配置的深入，To B服务商正站在数字资产市场的核心舞台。能够满足从合规到交易、从代币化到支付金融多元化需求的服务商，将成为定义下一代金融生态的关键玩家。

特别是像OSL等持牌交易所，凭借全方位、多层次的服务能力，在数字资产机构化浪潮中的重要性有望进一步增强，扮演将传统金融市场存量资产高效引入链上生态、释放其潜在价值的”桥梁”角色。

风起于青萍之末，2024年尘埃落定后，Web3与加密行业或许真的将步入全新周期。

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