RWA

稳定币初创公司Usual Labs推出RWA抵押型稳定币USD0，由超短期政府债券1:1支持，旨在解决传统银行和法币稳定币的中心化风险。其协议通过Liquid Deposit Token（LDT）和流动性债券代币（LBT）实现DeFi无缝集成，90%代币分配给社区，强调去中心化治理。USD0结合高流动性和安全性，已集成多家机构，未来表现值得关注。

摘要 以太坊凭借先发优势、机构信任、深厚链上流动性和去中心化架构，占据当前RWA市场50%以上份额。 交易成本高、性能瓶颈等问题促使通用区块链（如Solana）和RWA专用链（如MANTRA、Polymesh）崛起，通过技术优化和内置合规功能争夺市场。 下一代RWA领导者需整合三大要素：链上合规框架、资产服务生态系统及可持续流动性，以太坊主导地位或将面临挑战。

稳定币总市值突破2000亿美元，成为加密世界关键基础设施，在新兴市场展现金融包容性优势。文章分析了三类稳定币（法币担保/超额担保/算法型）的演变趋势，并重点介绍了三个创新项目：Ethena（通过Delta对冲策略实现高收益的USDe）、Usual（RWA模式共享美债收益的USD0）和f(x)Protocol（复杂链上对冲机制的fxUSD）。这些项目在保持稳定性的同时，通过不同路径探索去中心化与高回报的平衡，标志着稳定币进入战略竞争新阶段。

MakerDAO作为老牌DeFi协议，通过引入现实世界资产（RWA）显著提升协议收入，展现出强大的市场适应能力。2023年启动的Endgame规划将业务细分到多个SubDAO，旨在提升效率和去中心化程度。该计划分为四个阶段，包括代币经济模型改革和治理结构优化。MakerDAO通过智能燃烧引擎调整$MKR供应，同时面临监管风险和代币稀释挑战。估值分析显示，2024年第一季度末$MKR价格预计达$3396.72-$4374.21，较当前仍有上涨潜力。

现实世界资产代币化（RWA）连接链下资产与加密资本，Centrifuge作为首个RWA协议，通过去中心化融资平台为中小企业提供低门槛融资渠道，同时为DeFi投资者带来稳定收益。其核心业务包括资产上链、结构化分层投资及跨链流动性捕获，已与MakerDAO、Aave等合作构建美债RWA市场。未来，Centrifuge将继续拓展多链流动性，巩固私募信贷龙头地位，并探索基于U本位生息资产的创新应用场景。

1月9日，RWA项目MANTRA宣布与迪拜地产集团DAMAC合作，计划对后者在阿联酋的至少10亿美元资产进行代币化，涵盖房地产、酒店业和数据中心领域。2024年MANTRA表现亮眼，代币OM全年涨幅达6418.3%，并完成1100万美元融资及主网上线。MANTRA已开发RWA套件，包括数字身份、合规系统等模块，旨在成为RWA的记录账本。CEO Mullin表示项目目前处于第一阶段，目标到2026年底实现1000亿美元RWA TVL。

2024年3月21日，贝莱德（BlackRock）与Securitize合作在以太坊上推出首个代币化基金BUIDL，将传统金融引入加密市场。BUIDL基金100%投资于美元现金类资产，保持1美元稳定价值，并通过Rebase形式按月分配利息。该基金通过Securitize实现链上合规运作，支持24/7/365实时申购赎回。BlackRock与Circle合作建立USDC流动性池，为BUIDL提供流动性，并连接DeFi生态。BUIDL的推出标志着RWA资产代币化的重要里程碑，为机构级加密资产提供了安全、生息的抵押层，展现了区块链改造金融体系的潜力。

2025年上半年，RWA（真实世界资产）代币化市场总市值飙升至233.9亿美元，较年初增长48.9%，私人信贷（57.7%）和美国国债（31.2%）占据近九成份额。以太坊仍是RWA主要公链，但ZKsync以22.5亿美元发行量意外成为第二大RWA公链。尽管数据亮眼，市场仍面临资产集中、流通性不足、透明度存疑等挑战，与加密原生生态关联度较低。RWA潜力巨大，但需突破当前瓶颈以实现更大发展。

代币化（Tokenization）正通过区块链技术重塑金融体系，带来7/24全天候交易、即时结算、透明管理等优势。Blackrock等机构已推出代币化基金，稳定币和代币化美债成为首波落地应用。尽管面临监管、技术等挑战，麦肯锡预计2030年代币化市场规模将达2-4万亿美元。金融机构需提前布局技术、生态和标准，以抓住这一转型机遇。

Compute Labs 是一个融合 AI 和区块链技术的金融生态系统，通过 GPU 资产代币化（CTP 协议）和计算衍生品创新，解决 AI 领域的高计算资源门槛问题。平台将实体 GPU 转化为 GNFT 和 COMPUTE 代币，提升流动性并实现部分所有权，同时构建 AI-Fi 生态，结合 DeFi 工具为投资者提供透明安全的 AI 计算资产投资渠道。基于 Solana 区块链的高效性能，项目已获 Protocol Labs 等机构投资，估值达 3000 万美元，计划扩展至量子计算等前沿领域，推动 AI 与 RWA（真实世界资产）市场的数万亿美元融合。