Usual Money 稳定币协议引领去中心化金融未来趋势

Usual是一个创新的稳定币协议，其推出的USD0稳定币以1:1的比例由现实世界资产(RWA)支持，具有无需许可且完全合规的特性。作为该协议的治理代币，USUAL赋予社区成员参与网络未来发展方向决策的权利。与传统稳定币模式不同，Usual通过将利润重新分配给社区成员，并用RWA产生的实际收益奖励代币持有者，为解决当前稳定币市场存在的问题提供了新的思路。

融资背景

Usual融资信息

Usual在2023年完成了两轮重要的融资：4月17日的第一轮融资获得700万美元，11月6日的第二轮融资获得150万美元。这两轮融资由区块链领域知名的IOSG Ventures和Kraken Ventures领投，并得到GSR、StarkWare等机构的跟投。值得注意的是，IOSG Ventures曾成功投资Eigenlayer、Celestia等多个知名基础设施项目，而Kraken Ventures作为知名交易所Kraken的投资部门，为Usual带来了独特的资源优势和发展潜力。

项目愿景

重建链上Tether：中立与透明

Usual的特点

加密货币市场亟需一种完全在链上运行、由法定资产支持且具备高度中立性、透明度和安全性的稳定币。当前市场上占据主导地位的USDT和USDC都曾面临合规性和稳定性问题：Tether在2023年多次受到SEC的合规性质疑，而Circle发行的USDC则因硅谷银行破产事件出现脱锚。这些事件促使市场重新思考去中心化与稳定币结合的必要性。

Usual提出的创新模型旨在通过完全去中心化的方式重建Tether的功能。在这个系统中，所有关键决策，包括风险政策、抵押品性质和流动性激励策略等，都由USUAL治理代币持有者共同决定，实现了真正的社区自治。

法币背书稳定币需要远离破产风险

USDT/USDC交易对走势

当前主流的法币背书稳定币大多依赖商业银行的储备金作为担保，这使得它们不可避免地受到银行部分准备金制度的影响。2023年3月硅谷银行倒闭引发的稳定币脱锚事件，充分暴露了这种模式对DeFi生态系统造成的系统性风险。

由于银行部分准备金敞口，法定货币支持的稳定币面临更大风险

稳定币的核心价值在于保持币值稳定，这要求用户对其资金安全有充分信心。Usual采用的抵押模型不依赖传统银行系统，而是直接与短期债券挂钩，并通过严格的风险政策和保险基金提供额外保障。

利润分享机制

Usual通过其治理代币$USUAL重新分配 100％ 的价值和控制权

传统稳定币发行方如Tether和Circle在2023年创造了超过100亿美元的收入，但这些利润并未与为其成功做出贡献的用户分享。Usual致力于改变这一现状，通过治理代币将协议产生的价值和权力公平地重新分配给社区成员。

Usual的创新模式不仅重新分配收入，还重新分配了系统的所有权。通过USUAL治理代币，社区成员可以参与协议基础设施、资金和治理的决策，确保生态系统内的参与者能够真正分享协议发展的成果。

稳定币所有权和收益再分配创新

与传统部分收益分配模型不同，Usual将所有稳定币抵押品产生的收益集中起来构成协议资金。作为回报，用户将获得治理代币，从而获得对协议、资金和未来收入的控制权。这种机制不仅重新分配了收入，还重新分配了系统所有权，为早期采用者提供了巨大的上升潜力。

Usual模型的核心特点体现在三个方面：首先，协议收入的90%通过治理代币分配给社区，且现金流实时反映在国库中；其次，USUAL持有者可以影响收入再分配、抵押品管理等关键决策；最后，USUAL代币还解锁了质押机会、验证器代币机制等实用功能，增强了代币的流动性和使用场景。

主要产品

USD0稳定币

作为Usual Protocol推出的首个Liquid Deposit Token(LDT)，USD0以1:1的比例由现实世界资产支持，期限极短，确保了出色的稳定性和安全性。USD0是全球首个聚合各种美国国库券代币的RWA稳定币，提供了与传统银行存款无关的安全解决方案。

USD0的主要优势包括：通过实时透明的储备增强用户信任；完全由美国国库券和回购协议担保的安全标准；以及统一各种存款流动性，在协议内创建高效金融生态系统的能力。USD0的最终目标是由来自不同发行人的现金等价物共同支持。

USD0++ (增强型TBills)

USD0++是一种创新的4年期DeFi国库券，由锁定的USD0本金担保，确保本金安全。与传统产品不同，USD0++不仅提供协议收入，还通过USUAL代币分配协议所有权，旨在超越无风险利率的同时保证基本收益。

USD0++具有多项独特优势：本金无风险、不受利率波动影响、二级市场流动性、无需许可且可组合、无最低金额要求等。通过基本利率保证(BIG)机制，USD0++确保持有人至少获得与USD0抵押品相当的收益。然而，也有观点认为其风险收益水平不够对等，可能存在流动性风险。

USUAL代币效用

USUAL作为治理代币，赋予持有者对协议实际收入、未来收入和基础设施的所有权。通过质押USUAL，用户可以获得额外收益并解锁专属服务。该代币已经登陆币安盘前市场，正式TGE将于12月进行。

USUAL代币的主要功能包括：质押获得额外收益；参与流动性激励分配；以及未来将公布的其他实用功能。代币经济模型设计了不同用途的Bucket模块，确保生态系统健康发展。

空投积分

Pills空投积分活动

Usual推出的Pills积分计划将作为空投分配的标准，占TGE时USUAL总供应量的7.5%。该计划旨在奖励在协议引导阶段贡献流动性的用户，空投将于2024年12月进行。早期参与者将获得更大的乘数奖励，放大其获得的Pills数量。

Pills获得比例

总结

通过聚合多样化的代币化现实世界资产，Usual显著提升了抗风险能力。随着美国对加密货币监管环境的逐步放松和大型机构的入场，包括Usual在内的RWA资产正成为市场关注焦点。无论是USD0还是USD0++，都为机构投资者提供了兼具安全性和收益性的选择。

作者：   Ggio 译者：   Piper 审校：   Edward、KOWEI、Elisa 译文审校：   Ashely、Joyce * 投资有风险，入市须谨慎。本文不作为 Gate 提供的投资理财建议或其他任何类型的建议。 * 在未提及 Gate 的情况下，复制、传播或抄袭本文将违反《版权法》，Gate 有权追究其法律责任。