巴菲特现金储备创历史新高，对股市和比特币意味着什么？
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巴菲特不断增长的现金储备在历史上多次预示股市回调。
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纳斯达克若出现下跌，可能对比特币价格造成连带影响。
截至2025年中期，巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司现金储备已攀升至约3500亿美元，其中包括国债和现金类资产。这一数字不仅是该公司历史最高水平，也使其成为美国上市公司中现金储备规模最大的企业。
伯克希尔哈撒韦现金储备图表。来源：CompaniesMarketCap.com
如此庞大的现金储备，对当前表现强劲的比特币市场意味着什么？值得关注的是，比特币在过去一年中价格几乎翻倍，并在2025年8月创下12.45万美元的历史新高。
巴菲特在市场高位套现的历史模式
伯克希尔在2024–2025年期间的现金持有量显著上升，2025年第一季度达到3477亿美元，相当于股东权益的50.7%，占总资产的28%–30%。这一现象明确显示，巴菲特正在为可能出现的市场调整做准备。
市场专家指出，巴菲特一贯在市场情绪过热时提高流动性。换句话说，当多数投资者陷入“贪婪”时，他选择保持谨慎。
回顾1998年，巴菲特就曾带领伯克希尔削减股票头寸，将现金储备提升至131亿美元，约占总资产的23%。
伯克希尔现金及现金等价物持有量图表。来源：GuruFocus.com
到2000年中期，其现金储备接近150亿美元，占资产的25%。随后在市场回调中，巴菲特利用这些资金低价购入优质资产。
2005年第一季度，现金及等价物再度升至461亿美元，相当于股东权益的51%，接近当前水平。而在2007年——2008年金融危机前夜，现金仍保持在443亿美元的高位，约占总资产的29%。
伯克希尔现金与股东权益比例图表。来源：GuruFocus.com
纳斯达克过热或加剧比特币下行风险
金融分析认为，巴菲特当前的谨慎态度在股票估值高企的背景下显得极具预见性。
据Kobeissi Letter引用Maverick Equity Research数据，纳斯达克市值已飙升至美国M2货币供应量的176%，大幅高于互联网泡沫时期131%的峰值。
纳斯达克市值与M2百分比。来源：Maverick Equity Research
更值得注意的是，纳斯达克市值占美国GDP的比例已达129%，几乎是2000年70%峰值的两倍。这一数据突显股市已显著脱离货币供应与实体经济增长的基本面。
比特币与纳斯达克呈现高度联动，52周相关系数达0.73，说明加密货币与科技股走势密切关联。
BTC/USD周线价格图表。来源：TradingView
巴菲特空前的现金仓位提醒我们，股票与加密货币市场或共同面临调整风险。
M2扩张是否意味着比特币仍处上升通道？
不过，市场最终走向仍很大程度上取决于货币供应增长。
美国M2货币供应——衡量现金和存款等流动性的关键指标——在2025年多数时间持平后重新进入扩张通道。根据FRED数据，截至2025年7月，M2同比增长4.8%，规模达22.1万亿美元，创2022年初以来最快增速。
美国M2供应量。来源：FRED
相比年初2.4%的增长率，当前扩张势头明显加快。
2025年全球已有超20家央行实施降息。经济学家Daniel Lacalle预计，美联储也可能推行宽松政策，或将年度M2增速推升至10%–12%。
从历史看，若美国扩大货币供应以支撑市场，比特币往往受益。2020年后正是如此：全球M2大幅增长推动BTC从3800美元涨至6.9万美元。
BTC与全球M2供应量对比。来源：Global Macro Investors
分析师CryptoRodo指出：“全球M2通常领先比特币约12周。”他进一步补充：
“流动性加速增长最终会推动比特币走高。”
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