日本金融市场正在拉响警报，这不仅是东京的危机，更是对全球的警示。以近乎无限印钞闻名的日本央行，正迈出解除大规模干预的第一步。简而言之，日本的债务困境已到达临界点。
本周，日本央行宣布将开始抛售其持有的巨额交易所交易基金（ETF），规模超过79万亿日元（逾5000亿美元）。这是此前任何主要央行都未曾尝试的大规模操作，正在全球金融市场引发连锁反应。
更严峻的问题在于：日本债务已膨胀至约1324万亿日元，相当于其整体经济规模（GDP）的235%，远超其他发达国家。其10年期国债收益率目前突破1.6%，创下数十年未见的水平。
利率攀升意味着日本仅支付利息的成本就已大幅增加，更不用说削减债务本身。
日本债务危机为何关乎美国
在日本竭力应对巨额债务之际，美国也面临类似却更严峻的危机。截至2025年9月，美国国债规模已突破37万亿美元，人均负债超10万美元，债务与GDP比率达120%。
美国财政部已启动债券回购计划以维持市场运转并控制借贷成本。有观点认为美国可能效仿日本的收益率曲线控制政策，通过人为压制长期利率来管理巨额债务。
正如Lyn Alden在《无人能阻的列车》理论中所阐释：美国财政赤字已进入自动驾驶模式，政治僵局使得大幅削减支出或增加税收在当前几乎无法实现。
两国都面临着一个残酷现实：债务可能永远无法真正偿清。在这种环境下，对法币的传统信念开始动摇。这正是越来越多投资者转向硬通货替代品的原因——例如比特币或黄金等无法随意增发的资产。
Lyn Alden的理论直指核心：全球最大经济体已陷入无法轻易脱身的财政轨道。在她看来，也逐渐成为精明投资者的共识——在政府开支和货币干预不可阻挡的时代，比特币等资产不仅是投机工具，更可能成为避险港湾。
全局视角
日本正在上演的不仅是地区性危机，更是发达国家持续依靠央行支持掩盖赤字时可能面临挑战的预演。
若缺乏结构性改革，硬通货趋势可能加速，全球金融秩序的裂痕或将进一步扩大。这使越来越多人质疑美联储的智慧，甚至央行存在的必要性。正如奥地利经济学家Peter St. Onge所言：
“美联储曾被许诺能终结经济衰退、银行恐慌并保护美元。结果却带来了15次经济衰退、4次银行业危机，以及价值缩水至3美分的美元。”
日本的债务困局尖锐警示着在财政薄冰上滑行的发达经济体所面临的风险。随着债务负担逼近9万亿美元，日本的平衡行动正日益艰难——特别是在利息成本攀升和投资者日趋谨慎的背景下。当世界拭目以待时，日本已成为所有试图无限制借贷国家的警示样本。
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