真实世界资产代币化(RWA)正在重塑传统金融格局，从最初的边缘概念迅速发展成为机构投资者竞相布局的热门领域，其中私人信贷板块表现尤为亮眼，为投资者提供了可编程的高收益机会。
根据RedStone最新发布的2025年上半年RWA市场报告显示，这项由知名DeFi协议Gauntlet与专业数据平台RWA.xyz联合完成的研究揭示了一个惊人的增长趋势：剔除稳定币后，RWA代币化市场规模较2022年暴涨380%，总锁仓价值(TVL)已突破240亿美元大关。
值得注意的是，尽管贝莱德、富兰克林邓普顿等资管巨头入局代币化国债引发广泛关注，但报告数据表明私人信贷才是当前RWA市场的真正主力，占据超过58%的市场份额，规模达140亿美元。
作为另类投资的重要品类，私人信贷(又称直接贷款)为RWA投资者带来了8%-12%的年化收益率。报告特别提及阿波罗全球管理的ACRED基金等明星产品，印证了FS Investments等专业机构的观察：投资者持续涌入私人信贷市场，正是看中其相较公开市场显著的”收益溢价”优势。而代币化技术通过提升结算效率、增强流动性、降低投资门槛，正在解决传统私人信贷市场长期存在的痛点。
私人信贷代币化呈现爆发式增长(数据来源：RWA.xyz)
以太坊持续领跑RWA公链赛道
在公链生态竞争白热化的当下，RedStone报告给出了一个关键结论：以太坊依然保持着RWA代币化基础平台的领先地位。截至2025年6月，以太坊网络承载着75亿美元代币化资产，涵盖335个金融产品，市场占有率高达59%。
“虽然以太坊的去中心化特性曾被视为机构采用的障碍，但2025年初推出的Etherealize计划标志着重大战略转型。”报告指出，以太坊基金会通过这一机构友好计划，正在有效推动传统金融资产的大规模上链。
以太坊确立RWA”机构标准”地位(数据来源：RedStone)
报告同时关注到Solana在代币化国债领域的快速崛起，将其定位为”高性能挑战者”，目前托管资产规模已达3.51亿美元。而Move语言公链Aptos同样表现抢眼，3.49亿美元的RWA部署量使其成为贝莱德BUIDL基金首个非EVM合作网络。
此外，雪崩协议(Avalanche)凭借1.88亿美元托管规模吸引KKR等传统资管巨头入驻，XRP账本则以1.57亿美元规模成为”合规赛道新贵”，共同构成了多元化的RWA公链生态格局。
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