美国证券业与金融市场协会(SIFMA)近日向美国证券交易委员会(SEC)发出公开信，强烈反对加密企业寻求发行代币化股票的特殊豁免申请，这一举动引发了金融监管领域的热议。
作为代表证券发行人和金融机构的重要行业组织，SIFMA在致SEC加密工作组的信函中明确表示，对多家加密公司正在申请”无行动”或”豁免性救济”以发行代币化证券的报道”深表忧虑”。这类申请若获批准，意味着企业可以在不完全遵守现行证券法规的情况下开展相关业务。
监管豁免引发投资者保护隐忧
SIFMA强调，SEC若批准此类特殊豁免，将导致证券发行”脱离联邦证券法建立的监管框架”，使投资者失去关键保护措施。该协会认为，涉及证券市场根本监管体系的重大调整，必须通过完整的公告与意见征询程序，而非简单的豁免审批流程。
所谓”无行动”是指SEC承诺不对特定产品采取执法行动；而”豁免性救济”则允许企业在限定条件下暂时豁免遵守某些证券法规。这两种机制原本旨在为创新业务提供灵活空间，但SIFMA担心可能被滥用。
SEC内部对代币化证券态度分歧
这封行业信函的发布恰逢SEC内部就区块链证券监管展开激烈讨论。SEC专员、加密资产工作组负责人Hester Peirce五月曾透露，监管机构正在考虑为区块链证券发行和交易制定特殊豁免政策。
Peirce指出，现行证券注册制度对代币化证券平台成本过高，而交易场所的缺乏又抑制了市场发展。她认为：”豁免机制可以破解这个’先有鸡还是先有蛋’的困境。”同时强调，新技术不应被过时的监管框架所束缚。
传统金融与加密世界的监管博弈
业内观察人士指出，这场争论本质上是传统金融势力与加密创新的角力。Paradigm风投政府事务副总裁Alexander Grieve直言，SIFMA成员试图维护其市场主导地位，因为代币化证券将打破现有股票交易格局。
Consensys全球监管事务主管Bill Hughes则认为，SIFMA的程序性质疑确有道理。他在社交媒体上分析称：”当涉及改变散户参与证券市场的基本规则时，应该通过正式立法程序而非个案豁免来实现。”
来源：Alexander Grieve
主流交易所加速布局代币化证券
尽管监管争议不断，加密货币交易所已开始积极布局。Coinbase首席法务官Paul Grewal将代币化股票列为”最高优先级”项目，而Kraken更是在本周率先上线了由苹果、微软等蓝筹股支持的代币化股票交易服务。
值得注意的是，Kraken目前尚未向美国、欧盟等主要司法管辖区的用户开放此项服务，反映出交易所对监管合规的谨慎态度。这场关于代币化证券未来的监管博弈，或将决定下一代金融市场的形态。
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