摩根大通

资本正经历结构性重新分配，从传统银行部分准备金模式转向基于区块链的全额储备金融系统。稳定币和代币化国债吸引机构及个人资金，因其可编程性、全球互操作性和安全性。传统银行依赖信贷创造和净额结算，而区块链系统要求全额预存资金，实现即时透明结算但缺乏信贷弹性。摩根大通推出代币化存款以应对稳定币竞争。未来可能形成混合模式，平衡资本效率与透明度。这场货币体系之争将重塑金融基础设施，关键在于谁能有效桥接两种系统并降低资本消耗。