杠杆交易

[TL；DR]: 套利是指在某种资产拥有两个价格的情况下，交易者低买高卖从而获取低风险收益的投资策略。由于日元低利率的特征，日元套利在加密货币领域中使用广泛，投资者大规模使用日元进行杠杆操作以获取利润。在7月31日日本加息后，日元借贷成本上升，日元套利风险骤增。日元套利者为偿还债务，大规模抛售美元资产，叠加地缘政治风险、美国经济数据疲软等宏观因素，导致8月5日当天加密货币价格出现暴跌，市场大幅崩盘。多种利空因素同时释放导致了这次的剧烈回调，但市场更多以情绪宣泄为主，目前已出现反弹行情，并非形成熊市预期。

1 本轮周期的流动性困局 当前牛市周期呈现高波动性与深度回调特征，流动性短缺与Alpha不足成为核心困境。美国持续加息缩表叠加美债增发抽离市场流动性，ETF资金流入随机且难外溢至山寨市场。代币过量增发进一步稀释流动性，市场缺乏机制创新导致上涨动力不足，下跌行情普遍蔓延。 2 DeFi Alpha解题思路 针对流动性短缺，需聚合流动性对抗波动，避免互割与流动性锁死；针对Alpha不足，应开发全周期适用产品，创新商业模式提供风险对冲与收益优化，覆盖长尾资产降低门槛。 3 Why Doubler? Doubler通过泛马丁格尔策略构建共享流动性池，实现成本收益分离。其10X代币具备无到期看涨期权特性，提供近10倍杠杆收益但无清算风险，相比传统衍生品具有更低风险敞口与更高市场效率，成为本轮周期高波动市场的创新解决方案。

文章指出Polymarket作为新兴预测市场存在效率局限，无法准确反映小于5%的概率变动。其核心问题在于流动性不足和缺乏杠杆工具——大额交易会引发显著价格滑点（如100万美元押注导致概率从50%跃升至62%），且低杠杆限制资本回报率（10%收益需承担高风险）。虽然平台凭借4000名活跃交易者（半数动机为代币空投）在预测重大政治事件上优于传统民调，但交易者地域集中（纽约/加州）、信息同质化（依赖相同Twitter信源）及20名大户主导95%交易量的现状，使其难以实现传统金融市场对微小变动的定价精度。作者建议通过提升流动性和引入杠杆机制（如4倍杠杆）来增强市场效率。

FMG创始人分享加密市场十年心得：1.保持良好情绪价值是首要资产；2.当前牛市需拥抱风险而非纠结数据；3.机器人交易导致BTC波动性降低，Meme币崛起填补需求；4.杠杆使用需区分场内短期与场外长期；5.构建核心资产+成长性资产+现金+投机资产的组合策略；6.核心资产（如BTC）追求稳健2倍收益；7.成长性资产（ETH/SOL等）目标4-6倍；8.投机资产必须追求10倍以上，聚焦黑马/新物种/冷门赛道。强调用利润保护机制参与高风险投资，系统性追求Alpha收益。