杠杆收益

摘要：近期DeFi领域热门的AAVE+Pendle+Ethena杠杆套利策略引发关注，该策略通过质押Ethena的sUSDe换取Pendle固定收益凭证PT-sUSDe，再以AAVE借贷放大杠杆，理论最高收益可达60.79%。当前AAVE上PT资产抵押量已超10亿美元，巨鲸用户普遍采用6-9倍高杠杆。但策略存在被低估的贴现率风险：PT资产价格会随市场利率波动，AAVE采用动态预言机定价机制，当利率结构性上升时将导致抵押品价值下跌，高杠杆仓位可能面临清算。投资者需密切关注利率变化，合理控制杠杆率。