比特币储备

摘要 2025年1月23日，美国总统特朗普签署行政命令，成立加密货币工作组，旨在制定数字资产监管框架并探索国家级加密货币储备。该命令撤销拜登政府时期政策，禁止CBDC发行，支持美元稳定币发展，保障公民使用区块链权利，并推动技术中立的监管环境。工作组将在180天内提交监管建议，包括稳定币框架及国家数字资产储备可行性研究。此举标志着美国加密政策转向，可能促进市场发展，但仍面临国会立法及监管协调等挑战。

日本Metaplanet和美国MicroStrategy作为比特币储备策略代表公司，股价表现差异显著。Metaplanet市值60亿美元，比特币储备仅11111枚，股价年内上涨300%；MicroStrategy市值1050亿美元，持有59万枚比特币，股价仅涨35%。关键差异在于估值溢价（mNAV），Metaplanet高达10.35，MicroStrategy仅2.10。Metaplanet的高溢价源于日本独特的税收政策：通过NISA计划投资可免税，而直接持有比特币最高税率达55%。日本高债务、通胀及零售投资者主导的市场结构进一步推高Metaplanet溢价。这表明加密投资需考量政策环境、投资者结构等复杂因素，超越简单的市值和储备量比较。

2025年1月20日特朗普正式就任美国总统，其竞选承诺的十大加密货币新政引发全球关注。核心政策包括：将美国打造为全球加密货币中心、停止行业打压、阻止CBDC开发、建立国家比特币储备、解雇SEC主席等。其中”加密货币之都”建设和”一小时解除打压”难度最大，而特赦”丝绸之路”创始人等政策较易实施。新政或短期提振加密市场，但长期影响取决于政策落地情况，标志着美国加密监管将迎重大变革。

什么是比特币战略储备？ 2024年7月，特朗普在Bitcoin2024大会上承诺”永不出售”政府持有的比特币，支持”战略比特币储备”构想。同期，怀俄明州参议员提出《美国比特币战略储备法案》，计划5年内积累100万枚比特币（占总供应量5%）作为国家储备，持有至少20年。目前美国政府已通过执法行动持有约20万枚比特币（价值约210亿美元）。该法案若通过将显著提升比特币合法性，促进加密市场与传统金融融合，并可能引发全球监管协作。实施路径可能通过2025年行政命令或2026年国会立法完成，已有10个州在推进类似法案。

什么是比特币储备 比特币储备指国家或机构将比特币纳入外汇储备或资产组合，类似传统黄金储备，旨在增强经济稳定性。获取方式包括购买、挖矿及没收非法所得。美国（19.8万枚）、中国（19万枚）等通过执法罚没持有，不丹（1.2万枚）、萨尔瓦多（6006枚）等则主动配置作为战略资产。 国家持仓特征 发达国家多因罚没被动持有，可能形成抛压；发展中国家常主动持仓以对抗通胀（如委内瑞拉）或推动金融改革（如萨尔瓦多）。美国在特朗普政策转向后或转为战略储备，中国则保持限制态度。阿根廷等货币贬值国家可能效仿主动持仓模式。 市场影响 持仓国家政策差异形成多空博弈：罚没国倾向变现需求，第三世界国家长期持有。当前比特币储备已涉及深层国际金融博弈，大国筹码优势显著。