监管套利

区块链技术虽能解决资产托管问题，但代币持有并不等同于资产所有权。文章指出，代币仅是权利载体，真正所有权取决于其附着权利及救济措施的有效性。治理代币、游戏NFT等需满足链上执行条件才能确保所有权；金融资产因智能合约编程较易实现去信任化；而”链改”资产仍需依赖传统司法保护。当前市场存在通过模糊所有权概念进行监管套利的行为，Web3项目应聚焦增信而非单纯代币经济设计，才能真正构建所有权经济。

韩国政治动荡期间重现「泡菜溢价」现象，比特币价格一度飙升至11.5万美元，凸显资本管制下的市场扭曲。加密货币交易呈现显著区域性特征，东亚市场偏好XRP、TRX等老牌山寨币，其链上活动与价格同步激增。时区数据显示交易所和资产交易存在明显地域集中性，美国监管压力与地区用户偏好共同塑造全球加密市场差异化格局。