美股

加密货币市场与美股加速融合，形成四大类「币股」：1）稳定币概念股（Circle/Tether）风险低但增长有限；2）交易平台（Coinbase/Kraken）估值偏高需关注生态扩张；3）矿股（RIOT/MARA）具强周期性，受能源政策影响；4）加密金库（MicroStrategy）杠杆风险高但爆发力强。市场呈现「基础设施投资」与「高风险投机」并行的特征，流动性双向打通要求投资者掌握跨市场分析能力。

转发原文标题《以史为鉴：美股近50年历次熊市总结和启示》 TL;DR 文章梳理了美股近50年9次熊市（跌幅超20%）的关键数据与转折点，包括1973年石油危机（-48%）、1987年黑色星期一（-34%）、2008年金融危机（-57%）等。总结显示：熊市见底需政策或事件驱动（如美联储干预、战争转折），当前市场与特朗普任期快熊特征相似。应对策略强调去杠杆、分批建仓指数基金，并关注五大潜在转势信号（如关税缓和、巴菲特动向）。历史表明，危机后往往伴随V型反弹，活下来才能抓住大机会。

九月末，比特币与美国股市的相关性达两年新高（0.75），仅次于2022年第二季度水平。宏观经济变化、市场情绪传导和全球流动性是驱动加密市场与标普500指数联动的三大核心因素。尽管两者在通胀压力下同步涨跌，但加密货币的24/7交易机制、去中心化属性与股票市场存在本质差异。值得注意的是，2023年银行业危机期间比特币因”去中心化对冲”特性逆势上涨，凸显其独特市场叙事。投资者需根据风险偏好选择：传统股市提供稳健监管，而加密市场的高波动性可能带来更高收益。

去监管政策推动美股 RWA 叙事：代币化股票的机遇与挑战。随着特朗普政策落地，去监管环境促进金融创新，RWA（真实世界资产）赛道受关注。代币化股票并非新概念，2017年STO（证券型代币发行）已开始尝试，但受限于合规成本与流动性不足发展缓慢。当前市场以美股为主，总发行量达4.45亿美元，Exodus链上股票和Backed Finance是主要参与者。机遇包括7×24交易、低成本跨境投资及DeFi可组合性，但监管政策推进速度和稳定币采用度仍是关键挑战。短期机会在于上市企业发行链上股票提升估值，以及高股息美股吸引收益型DeFi协议。

美股四大指数比较分析 道琼斯工业指数(DJIA)包含30家蓝筹股，采用价格加权计算，年化收益5.42%，波动性低但行业覆盖有限；标普500指数涵盖500家大公司，采用市值加权，年化收益9.8%，行业分布均衡；纳斯达克综合指数以科技股为主，年化收益14.8%，波动性高；费城半导体指数(SOX)聚焦30家半导体企业，近十年年化收益25.9%，周期性特征明显。四大指数各具特色，投资者需根据风险偏好选择。