证券型代币

叙事背景 在创新乏味的加密周期中，美股代币化资产因高波动性和投机性有望超越国债代币规模，前提是监管框架清晰。 商业逻辑 链上美股价值主张明确：7×24小时无国界交易、优越的可组合性。供给方（上市公司）可触达全球投资者，需求方（投资者）可绕过传统限制直接交易美股。SEC态度转向支持合规创新，STO可能成为本轮周期重要叙事。 相关标的 Polymath（Polyx）是核心STO概念项目，Ondo等RWA项目也可调整服务股票代币化，Chainlink作为预言机解决方案也将受益。 风险提示 STO叙事能否起势取决于SEC合规框架出台速度，需密切关注监管进展。

功能型代币与证券型代币的核心区别 功能型代币是特定平台内的实用工具（如CHZ用于体育粉丝经济、BAT用于广告激励），赋予用户产品使用权；证券型代币则代表现实资产权益（如EGX、BCAP），具有分红和所有权属性。关键差异在于：前者是”入场门票”，后者是”数字化股权”。