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全球虚拟资产监管动态摘要 新加坡MAS实施三分类监管框架（证券/支付/功能型代币），2023年推出全球首批稳定币监管制度，保持政策开放性与稳定性。香港加速布局虚拟资产，建立证券型与非证券型代币”双牌照”体系，VASP牌照过渡期至2024年6月。阿联酋迪拜成立全球首个专属虚拟资产监管局VARA，设置七类活动许可阶梯。欧盟MiCA法案构建27国统一监管框架，2024年底正式实施加密资产分类管理。美国SEC通过豪威测试强化证券型代币监管，比特币现货ETF审批进程受瞩目，CFTC同步加强衍生品执法。日韩推进专项立法，日本通过《资金决算法案》监管稳定币，韩国《用户保护法》将于2024年7月生效。G20正推动建立跨境加密资产信息交换机制，拟于2027年实现全球监管协同。

香港金融监管机构警告投资者避免冲动投资稳定币相关资产，此前因市场猜测、企业公告及未经证实的牌照申请消息导致价格剧烈波动。香港金管局与证监会联合声明指出，已观察到相关公司股价异常波动，强调稳定币牌照审批标准严格，初期仅少数申请能获批。监管机构提醒投资者保持理性、深入研究，警惕市场炒作风险，并表示将严查市场操纵及误导性陈述行为，确保香港稳定币监管框架实施过程中的市场透明度与公正性。

2025年比特币网络算力波动显著，多次突破1000EH/s但日内常跌至700EH/s，导致过去11周内挖矿难度调整7次。当前难度127.62T（+1.07%），预计9天后将下调4.97%，创年内第二大降幅。4月起算力移动平均线呈上升趋势，与7.96%难度增幅同步，但此前曾出现7.48%大幅下调。近期算力在850-950EH/s区间震荡，难度调整频繁以维持10分钟出块目标。当前周平均算力891.7EH/s，虽波动加剧但仍符合协议规范。

香港金管局宣布8月启动稳定币发牌制度，要求发行人8月31日前提交预申请，9月30日前完成正式申请。首批牌照数量有限，预计2026年发放。新规要求稳定币须由高流动性资产全额支持，严禁虚假宣传发牌资质。金管局将公布持牌机构名单，并警示公众警惕未获许可的稳定币交易风险。此举使香港与欧盟、美国等稳定币监管趋势保持一致。

香港将于8月1日正式实施稳定币发牌制度，财政司司长许正宇强调该制度旨在通过审慎监管构建虚拟资产生态。新规要求稳定币须以优质流动资产全额支持，并纳入”政策宣言2.0″的LEAP框架，重点推进法律简化、资产代币化及用例开发。政府拟规范代币化债券发行，研究税收优惠，蚂蚁集团等科技企业已表明将申请牌照。