现货比特币ETF申请最新进展及市场关注度分析

简单来说

近年来，美国金融市场上涌现出多个旨在提供比特币投资敞口的交易所交易基金(ETF)提案。这些提案来自众多知名金融机构，显示出市场对比特币投资工具的强烈需求。然而，截至目前，美国证券交易委员会(SEC)尚未批准任何现货比特币ETF的申请，所有相关提案均遭到拒绝。

编者注：本文最初发表于2021年10月，最后更新于2023年12月7日，以反映现货比特币ETF申请的最新进展。

自2013年首个美国比特币交易所交易基金申请提交以来，现货比特币ETF已成为加密货币社区梦寐以求的”圣杯”。这种投资工具允许投资者通过传统证券市场获得比特币价格敞口，而无需直接持有加密货币。对于许多投资者而言，这大大降低了进入加密货币市场的门槛。

ETF作为一种公开交易的投资工具，其价值与标的资产挂钩。在比特币ETF的情况下，标的资产就是比特币本身。支持者认为，这种产品能够解决普通投资者面临的诸多挑战，包括加密货币交易所的复杂性、数字钱包管理以及私钥安全等问题。

全球范围内，比特币ETF已在多个市场获得成功。加拿大、德国、巴西和迪拜等地均已推出相关产品。2021年10月，ProShares在纽约证券交易所推出了首只比特币期货ETF，标志着美国市场在这一领域迈出了重要一步。

然而，美国证券交易委员会对现货比特币ETF的审批态度依然谨慎。SEC多次以市场操纵风险为由拒绝相关申请，强调需要确保投资者保护措施到位。2023年8月，SEC表示需要更多时间评估包括贝莱德、Wisdom Tree Funds、景顺和Galaxy Digital等多家机构提交的申请。

市场分析师指出，2024年1月可能出现一个关键的审批窗口期。多家机构预计，SEC可能在此期间对十余个比特币ETF申请做出决定。这一预期引发了市场的广泛关注和讨论。

以下是目前正在审批流程中的主要比特币ETF申请：

1. 贝莱德

2023年6月15日，全球最大资产管理公司贝莱德(BlackRock)提交现货比特币ETF申请，在传统金融界引发震动。该公司管理资产规模超过9万亿美元，其提案选择Coinbase作为加密货币托管方和现货市场数据提供商，纽约梅隆银行担任现金托管人。

彭博社高级ETF分析师Eric Balchunas指出，虽然贝莱德的产品在技术上被归类为信托，但实质上具备现货市场ETF的所有功能。值得注意的是，贝莱德在与SEC的监管互动中保持着出色的记录，其ETF申请获批率极高。

贝莱德的申请很快获得了巴克莱银行前首席执行官Bob Diamond等金融界重量级人物的支持。这一举动也带动了WisdomTree、景顺和Valkyrie等机构相继提交新的申请。市场反应积极，比特币价格在消息公布后重回30,000美元上方。

SEC最初对这批申请的质量表示担忧，认为部分材料不够清晰。贝莱德迅速做出回应，于7月初重新提交申请，明确将与Coinbase建立监控共享协议，利用该交易所的市场数据进行定价。

2023年7月中旬，SEC正式受理贝莱德的申请，并启动了为期三周的公众评议期。10月18日，贝莱德提交了修订版招股说明书，其中包含若干重要更新，包括对比特币ETF市场竞争格局的评估，以及对产品定价和报告机制的详细说明。

11月公布的SEC备忘录显示，贝莱德已与监管机构就申请细节进行讨论，重点探讨了产品的赎回模式选择。在与SEC会面后，贝莱德再次更新申请文件，增加了对SWIFT系统中断和比特币网络风险等潜在问题的披露。

2023年12月的文件显示，贝莱德已获得10万美元的种子资金，为产品上市做准备。这一进展被视为ETF审批过程中的重要里程碑。

2. Bitwise

Bitwise于2019年10月首次提交比特币ETF申请，但与其他早期申请者一样遭到SEC拒绝。监管机构当时指出，该申请未能充分解决市场操纵等风险问题。

2021年，该公司重新提交申请，转向以现货比特币而非期货合约为标的。首席投资官Matt Hougan当时表示，新申请已经针对SEC的担忧进行了优化。然而，SEC在2022年6月再次拒绝了这一提案。

2023年9月底，Bitwise提交了修订后的申请，加入了新的论据以回应监管关切。11月的最新文件显示，该公司将产品名称从”Bitwise比特币ETP信托”更改为”Bitwise比特币ETF”，进一步明确了产品性质。

3. WisdomTree

总部位于纽约的资产管理公司WisdomTree在比特币ETF领域拥有丰富经验。该公司2019年就在瑞士六大交易所推出了相关产品。2021年3月，它向SEC提交了在美国市场的申请，提议在Cboe bZx交易所上市WisdomTree比特币信托。

SEC对此申请进行了多次延期处理，最终在2021年底予以拒绝。2023年年中，在贝莱德提交申请后不久，WisdomTree再次尝试，但SEC于10月11日再次拒绝。作为回应，该公司在11月修改申请，新增Coinbase作为托管人。

4. 景顺银河比特币ETF

Galaxy Digital和景顺(Invesco)于2021年9月22日联合提交了现货比特币ETF申请。根据文件，该产品将由实际比特币支持，而非衍生品。景顺资本管理公司作为申请发起方，是美国第四大ETF提供商，这一背景被认为有助于申请的推进。

美国景顺ETF策略主管John Hoffman将当前阶段比作ETF市场的早期发展时期，暗示比特币ETF可能迎来类似的发展轨迹。在贝莱德提交申请后，这两家公司也于2023年年中重新提交了申请。

5. Valkyrie投资

相对较新的市场参与者Valkyrie于2021年1月提交了首份比特币ETF申请。该产品计划参考芝加哥商品交易所的比特币价格指数，并在纽约证券交易所Arca交易。加密货币托管商Xapo被指定为比特币的存储方。

SEC多次推迟对该申请的决定，最终在2021年底予以拒绝。2022年初，Valkyrie成功获得了比特币挖矿ETF的批准。2023年6月，该公司再次提交现货比特币ETF申请，并于7月更新文件，将Coinbase列为监控共享合作伙伴。

2023年11月，加密资产管理公司CoinShares获得了收购Valkyrie Funds的选择权。根据品牌许可条款，如果ETF获得批准，CoinShares名称将被纳入产品中。

6. Ark投资

由Cathie Wood领导的Ark Invest于2021年6月与瑞士ETF提供商21Shares AG合作提交申请。该公司计划收取0.95%的费用，这在当时是首个公开披露费率的比特币ETF提案。

Ark Invest在加密货币领域已有布局，投资了Coinbase、Grayscale比特币信托等与比特币相关的企业。首席执行官Cathie Wood是比特币的坚定支持者，曾公开表示加密货币代表着”一种新的资产类别”。

该公司的申请在2022年初和2023年1月两次被拒。目前正在处理第三次申请，其中纳入了与贝莱德类似的监控共享安排。SEC在8月和9月两次推迟决定后，Ark于10月11日提交了修订版申请，增加了对比特币网络风险的披露。

11月的文件显示，如果获得批准，Ark计划收取0.80%的费用。分析师认为，该公司可能会将其持有的Grayscale比特币信托份额转入自己的ETF产品。

7. VanEck

VanEck是最早的比特币ETF申请者之一。2018年首次尝试与SolidX合作提交申请，但于2019年9月撤回。2020年12月，在SEC主席Jay Clayton离职后不久，该公司再次提交申请。

SEC多次推迟决定，最终在2021年11月拒绝。2022年中期，VanEck第三次尝试，但SEC在2023年3月再次拒绝。2023年6月22日，该公司第四次提交申请，目前SEC已将决定推迟至2024年1月15日。

值得注意的是，VanEck选择Gemini而非Coinbase作为托管人，这使其在众多申请者中显得独特。10月的文件显示，一位匿名投资者已使用比特币购买了50,000股ETF种子份额。

8. 富达(Wise Origin比特币信托)

2021年3月，富达(Fidelity)提交了Wise Origin比特币信托申请。该公司全球宏观总监Jurrien Timmer此前曾表示，比特币相对于黄金具有”独特优势”。

富达选择自行托管ETF的比特币资产，这与大多数选择Coinbase作为托管人的申请者不同。2021年5月，芝加哥期权交易所全球市场提交提案，认为市场操纵风险已”充分减轻”。但SEC最终在2022年1月拒绝了该申请。

2023年6月底，富达重新提交申请，并在SEC提出担忧后迅速指定Coinbase为监控共享合作伙伴。10月17日，该公司修改申请，重点关注产品相关风险。

9. 纽约DIG/石岭

New York Digital Investment Group和咨询公司Stone Ridge抓住SEC领导层变动的时机，于2021年2月16日提交申请。当时比特币价格首次突破50,000美元，为申请创造了有利环境。

SEC于2022年3月拒绝了该申请。2023年8月，该公司重新提交申请，SEC将决定推迟至11月21日。

10. Hashdex比特币ETF

拉丁美洲最大的加密资产管理公司Hashdex于2023年8月加入竞争，提议将其现有的比特币期货ETF转换为现货ETF。

该公司采取独特策略，计划通过CME受监管的市场获取现货比特币，而非直接在加密货币交易所交易。Hashdex认为，其他申请人提出的监控共享协议未能充分解决SEC对市场操纵的担忧。

2023年11月，SEC将决定推迟至2024年1月。

11. 富兰克林比特币ETF

全球资产管理巨头富兰克林邓普顿(Franklin Templeton)于2023年9月提交申请。该公司管理资产约1.4万亿美元，选择Coinbase作为托管人和监控共享合作伙伴。

SEC于11月推迟决定至2024年1月。

12. Pando Asset现货比特币信托

2023年11月，瑞士公司Pando Asset成为最新提交申请的机构。该信托计划由纽约梅隆银行管理，Coinbase提供托管和监控服务。

Pando已在欧洲多个国家提供比特币和以太坊交易所交易产品。

13. Global X比特币信托

Global X Digital Assets于2021年7月提交申请，管理资产规模达310亿美元。该公司对托管人身份保密，仅透露是一家纽约州授权的信托公司。

SEC多次推迟决定，最终于2022年3月拒绝申请。

比特币ETF申请失败案例

SEC已拒绝所有提交的现货比特币ETF申请。以下是主要失败案例：

1. Kryptoin

这家特拉华州公司于2019年10月首次尝试，2021年4月再次提交申请，选择Gemini作为托管人。SEC多次推迟决定，最终于2021年底拒绝。

2. First Trust/天桥

由前白宫通讯主管Anthony Scaramucci经营的对冲基金SkyBridge Capital于2021年3月提交申请。Scaramucci曾乐观预测2021年底可能获批，但SEC于2022年1月拒绝。

3. One River资产管理

该公司于2021年5月申请碳中和比特币ETF，计划通过购买碳信用抵消排放。值得注意的是，该公司聘请了前SEC主席Jay Clayton作为顾问。

4. Galaxy Digital

2021年4月，这家加密货币投资公司提交申请。创始人Mike Novogratz批评SEC允许Grayscale比特币信托以高溢价交易，认为ETF是更好的解决方案。该公司后来与景顺合作提交新申请。

5. Grayscale

这家管理着超过600,000枚BTC的基金公司长期寻求将其比特币信托转换为ETF。2021年10月正式提交转换申请，但SEC于2022年6月拒绝。Grayscale随即起诉SEC，并在2023年8月赢得关键诉讼，法院认为SEC的拒绝理由不充分。

漫长的审批之路

比特币ETF的审批历程充满曲折。自2013年Winklevoss双胞胎首次申请以来，SEC一直持谨慎态度。监管机构的主要担忧包括市场透明度不足、操纵风险以及比特币与其他资产的根本性差异。

2021年8月，SEC主席Gary Gensler表示更倾向于比特币期货ETF，这导致相关申请激增。同年10月，ProShares比特币期货ETF在纽约上市，首日交易额近10亿美元，创下纪录。

全球范围内，加拿大、巴西等地已推出比特币ETF。欧洲首个比特币ETF于2023年8月上线。这些国际经验为美国市场提供了参考。

尽管多次遭遇拒绝和延期，行业对比特币ETF的前景仍持乐观态度。贝莱德的申请和Grayscale的诉讼胜利重新点燃了希望。分析师认为，2024年1月可能出现关键的审批窗口，SEC可能在此期间对多个申请做出决定。

Coinbase首席执行官Brian Armstrong在2023年11月表示对ETF获批”非常乐观”。公司首席运营官Emilie Choi指出，美国已有5200万加密货币持有者，ETF的推出可能进一步扩大市场参与。

随着2024年1月的临近，整个加密货币行业都在密切关注SEC的决定，这可能会成为数字资产融入主流金融体系的重要里程碑。