Angle Protocol（$ANGLE）全面解析：功能、优势与应用场景

什么是稳定币

稳定币作为一种特殊的加密资产，其核心特征在于维持价格稳定性，通常通过与美元等法定货币挂钩来实现这一目标。在区块链领域，稳定币主要分为中心化和去中心化两大类别。中心化稳定币如USDT和USDC，由Tether和Circle等机构发行，声称以1:1的法币储备作为支撑。相比之下，去中心化稳定币则通过智能合约自主运行，无需依赖中心化机构的背书。

去中心化稳定币又可细分为超额抵押型和算法型两种模式。超额抵押稳定币要求用户存入价值高于借款金额的加密资产作为担保，这种机制为系统提供了额外的安全缓冲。而算法稳定币则通过智能合约自动调节供需关系来维持价格稳定，例如当价格高于锚定汇率时增加供应量，反之则减少流通量。

去中心化稳定币的优势在于其抗审查特性，用户资产不会被任意冻结或没收。同时，区块链技术的透明性确保了所有交易记录公开可查且不可篡改。在加密货币市场波动剧烈时，稳定币往往成为投资者避险的首选工具，无论是锁定收益还是规避风险，都发挥着重要作用。

关于Angle Protocol

Angle Protocol作为去中心化金融领域的新锐项目，专注于超额抵押稳定币的发行与管理。2023年8月，该协议通过集成LayerZero技术，实现了欧元稳定币agEUR在以太坊、Polygon、Arbitrum等多个主流区块链网络间的无缝跨链转移。

该协议的核心架构包含借款模块、Transmuter转换器以及算法市场操作控制器（AMO）等智能合约组件。用户可以通过抵押加密资产借出稳定币ANGLE，同时协议还会将部分收益通过储蓄产品自动分配给稳定币持有人。随着以太坊、Solana等公链代币价格上涨，以这些资产作为抵押品的去中心化稳定币发行量也随之增加，推动整个稳定币市场规模向1,500亿美元迈进。

稳定币市场数据（来源：https://www.theblock.co/data/stablecoins/usd-pegged 2024.01.07 ）

团队背景

Angle项目背后的Angle Labs公司已完成由a16z领投的500万美元种子轮融资，其他知名投资方包括Fabric VC、Wintermute等机构。团队三位核心成员PabloVeyrat、GuillaumeNervo和Picodes均来自法国，他们自巴黎综合理工学院同窗时期就开始合作，后共同赴斯坦福大学深造，期间与a16z建立了密切联系。虽然团队其他成员信息较为保密，但从社交媒体互动推测团队规模至少六人，且核心成员频繁出席ETHCC等行业重要会议。

Angle Protocol 设计逻辑

Angle Protocol构建了一个多功能的稳定币生态系统，支持多种抵押品类型和稳定币品种。该协议主要服务于三类用户群体：需要欧元稳定币的普通用户、利用永续合约进行风险对冲的专业交易者，以及通过提供流动性获取收益的做市商。

稳定币持有者

普通用户可以通过抵押加密资产1:1兑换稳定币，整个过程基于预言机价格且无滑点。当需要赎回时，同样可以按照固定比例换回等值抵押品。这种机制确保了稳定币价格始终与锚定资产保持稳定关系。

对冲代理（又称HA）

为应对抵押品价格剧烈波动的风险，协议设计了专门的对冲机制。专业交易者可以通过承担价格波动风险来获取杠杆收益，同时为系统提供必要的风险缓冲，确保在极端市场条件下仍能维持充足的储备金。

标准流动性提供者（又称SLPS）

流动性提供者在系统中扮演着重要角色，他们不仅能够获得交易手续费分成和veANGLE治理代币奖励，还能通过乘数效应放大收益。虽然需要承担一定的流动性风险，但相比传统AMM做市，这种模式避免了无常损失的困扰。

同赛道对比分析

当前稳定币市场呈现出多元化发展态势，既有USDT、USDC等中心化稳定币占据主导地位，也有DAI、FRAX等混合型产品，以及LUSD等完全去中心化的创新方案。

当前稳定币市值排名（来源：https://www.coingecko.com/ 2024.01.07）

Angle Protocol 稳定币 ANGLE

虽然Angle Protocol总锁仓量3715万美元的规模相对较小，但其agEUR稳定币已获得近200万用户的支持，并在Aave、Uniswap等主流DeFi平台建立合作关系。该协议的多链兼容特性使其能够覆盖以太坊、Polygon等六大区块链网络，展现出较强的扩展潜力。

Angle Protocol 数据(来源：https://defillama.com/protocol/angle)

Circle 稳定币 EURC

作为USDC发行方Circle推出的欧元稳定币，EURC凭借Solana链的高性能优势提供快速低成本的交易体验。虽然目前市值约5500万美元，但随着未来支持更多区块链网络，其发展前景值得期待。

EURC 官方数据（来源：https://www.circle.com/en/eurc）

MakerDAO稳定币DAI

作为市值58亿美元的行业龙头，MakerDAO面临着循环贷风险和市场集中度过高的问题。相比之下，Angle Protocol通过治理投票使agEUR与EUR/USD交易价格脱钩，有效规避了类似USDC脱锚带来的系统性风险。

MakerDAO 抵押品比例（来源：https://daistats.com/#/ 2024.01.02）

Frax Finance稳定币FRAX

Frax Finance通过混合抵押和算法机制维持稳定，但其持有大量USDC的现状使其面临中心化风险。而Angle Protocol在设计上就避免了这类依赖，展现出更强的去中心化特性。

Frax Finance（来源：https://frax.finance/）

Liquity Protocol稳定币 LUSD

Liquity虽然实现了完全去中心化，但其与ETH挂钩的模式和有限的用例制约了发展空间。Angle Protocol则提供了更丰富的功能组合，包括稳定币发行、永续合约交易等，为用户创造了更多价值捕获机会。

Liquity Protocol（来源：https://www.liquity.org/）

ANGLE代币经济模型及治理

ANGLE代币总量固定为10亿枚，分配方案兼顾了社区激励和长期发展需求。其中40%用于流动性挖矿奖励，20%归属DAO财政部，团队和投资者份额设置了36个月的线性解锁期，体现了项目方对长期价值的重视。

ANGLE 代币分配（来源：https://docs.angle.money/protocol-governance/angle-token）

关于veANGLE

veANGLE作为治理代币，用户可以通过锁定ANGLE获得，锁定期从1周到4年不等。持有者不仅能够参与协议治理投票，还能提升流动性挖矿收益，这种设计有效促进了长期持币行为。

如何购买 $ANGLE

投资者可以通过Gate.io等合规交易所购买ANGLE代币，只需完成账户注册和KYC认证即可开始交易。

总结：

虽然稳定币市场规模已突破千亿美元，但欧元稳定币仅占其中很小份额，这为Angle Protocol提供了广阔的发展空间。该协议不仅在机制设计上规避了主流稳定币的系统性风险，还计划拓展瑞士法郎、日元等多币种支持，展现出强大的创新能力和市场潜力。随着去中心化金融的持续发展，Angle Protocol有望在稳定币领域占据更重要的位置。

作者：   Grace 译者：   Piper 审校：   Wayne、KOWEI、Elisa、Ashley He、Joyce * 投资有风险，入市须谨慎。本文不作为 Gate 提供的投资理财建议或其他任何类型的建议。 * 在未提及 Gate 的情况下，复制、传播或抄袭本文将违反《版权法》，Gate 有权追究其法律责任。