Gelato进军RaaS赛道能否迎来新一轮爆发增长

TL;DR

Gelato 自2019年创立以来，一直致力于为开发者提供自动化、无gas费和链下计算的智能合约解决方案，在该领域保持着领先地位。2023年9月，Gelato成功转型为RaaS平台，这一战略转变为其开辟了全新的市场空间和增长潜力。

随着Layer2技术的快速发展，特别是为了满足扩容需求、实现定制化和减少价值流失，越来越多的Dapp开始转向应用链的构建。RaaS平台通过降低开发成本、提供专业咨询服务，展现出巨大的市场需求。这些平台正在成为Web3世界中的关键中间件分销商，帮助开发者快速搭建基础设施。

虽然Gelato并非RaaS赛道的先行者，但其在Web3基础设施领域长达四年的深耕为其带来了独特优势：原生Web3中间件服务集成、成熟的账户抽象方案，以及丰富的第三方Web3中间件分销资源。目前RaaS赛道仍处于早期发展阶段，很难单纯通过技术特点或生态数据来判断龙头项目，需要持续关注各项目的竞争力变化。

从市场时机来看，Gelato目前是一个值得关注的标的。坎昆升级作为市场焦点事件，以及ALT上线带来的RaaS赛道热度，都预示着这一领域的价值正在被市场逐步发现。

1 RaaS赛道的发展前景

在深入研究Gelato项目之前，我们需要先了解RaaS业务的整体重要性和发展前景。

扩容需求仍然是Web3实现大规模采用的关键技术挑战。尽管现有的Layer2解决方案已经初步解决了扩容问题，但Dapp之间对区块空间的争夺依然激烈，特别是对于交易密集型的应用场景（如游戏和社交金融），高昂的交易费用和漫长的等待时间仍然影响着用户体验。随着牛市到来时交易量的激增，对扩容的需求将进一步加剧。事实上，持续增长的TVL数据已经反映了市场对L2的强烈需求，2023年以来Layer2一直保持着高速增长态势。

与此同时，Dapp对区块链的定制化需求也在不断增长。随着区块链应用的发展，即使是已经在现有公链上取得成功的Dapp，在数据可用性层灵活性、MEV收入、区块生成时间、扩容能力、获客渠道、代币价值捕获、经济系统设计等多方面需求的推动下，也开始转向构建自己的应用链。特别是当Dapp对可组合性要求不高时，这种趋势更加明显。

从应用转向应用链还能为生态系统锁定更多收入（减少gas费用流失，这部分价值可以被项目方保留或回馈给用户），吸引更多验证者质押代币，为生态系统绑定更多流动性。这不仅能为原项目代币带来更多赋能，还能显著促进经济飞轮的运转。

在各种公链架构选择中，Rollup将成为最核心的解决方案之一。作为以太坊官方认可的扩容方案，Rollup具备天然的正统性，并能受益于以太坊繁荣的生态系统。目前通用型Rollup已经通过市场验证，其技术也相对成熟，相关开发框架可以直接投入使用。

未来更多的Layer2需求可能来自于Dapp向应用链的转型。应用链主要关注两个核心问题：一是区块链的定制化以满足Dapp特定需求，二是构建良好的生态系统以吸引用户并完成迁移。因此，如果应用链的重点不在于公链技术创新，而在于核心业务发展，那么就不应该花费过多时间在从零开始的开发过程上，而是应该将开发和维护工作外包，专注于核心业务开发。同时，应用链也需要专业的技术团队为其在众多Rollup框架、数据可用性层等方案选择上提供咨询服务。

RaaS平台的核心商业模式是成为Web3世界的AWS或Google，作为区块链中间件的分销商获取利润。因此，能够覆盖的中间件生态系统规模和质量将成为RaaS平台的核心竞争力。此外，作为Rollup运营商，RaaS平台还能获取交易费用和MEV收入。

根据Messari的分类，RaaS生态目前主要包括三类项目：SDK、共享排序器集合和无代码部署平台。Gelato属于无代码部署赛道，通过集成SDK框架和基础设施服务，为开发者提供一站式解决方案。同赛道的项目还包括Lumoz、Altlayer、Caldera和Conduit等。

(图片来源：Messari）

2 Gelato的战略转型：从智能合约到Layer2

Gelato成立于2019年，最初专注于为开发者提供自动化、无gas费和链下计算的智能合约解决方案，在该领域建立了领先地位。2023年9月，Gelato成功转型为RaaS平台，凭借在智能合约开发领域积累的技术优势和基础设施资源，在这个新兴赛道展现出不容忽视的竞争力。

目前Gelato仍处于业务发展初期，其采用的Layer2框架最初基于Polygon，12月宣布支持OP Stack，并计划在未来集成更多框架。在数据可用性层方面，目前支持以太坊、Celestia DA、Avail和Eigen Layer DA。

已有两个项目选择Gelato作为RaaS服务提供商：Astar和Lisk。Astar是Gelato平台上首个采用Polygon CDK的Layer2，截至2023年12月26日，Astar zkEVM上已部署超过3,000个智能合约，创建超过15,000个钱包，完成交易总量超过3亿笔。Lisk将成为Gelato平台上首个采用OP Stack框架发布的Layer2，专注于RWA和DePIN生态发展。

为了降低开发门槛，Gelato于2023年12月推出部署平台，开发者可以直接选择Rollup框架、数据可用性层和中间件集成，通过简单点击即可创建自己的Rollup。

虽然Gelato并非RaaS领域的先行者，但其竞争优势主要体现在三个方面：原生Web3中间件服务集成显著优化了Layer2的智能合约开发体验；成熟的账户抽象方案集成；以及丰富的第三方Web3中间件分销资源，为开发者提供完整的开发工具套件。

原生业务集成：自动化、无Gas费、链下感知与VRF

Gelato最初作为Web3去中心化开发后端，旨在优化智能合约的开发和使用体验，其核心功能包括四个方面：合约自动化、通过Relay实现的免gas交易、链下数据感知与计算以及VRF可验证随机函数。

合约自动化：

一个常被忽视的事实是，智能合约功能无法自动触发，需要外部账户(EOA)发送链上交易才能执行。DEX限价单、自动复利、借贷清算等功能都需要合约自动化支持。Automate是Gelato最核心的功能，免除了开发者手动操作或自行运行机器人的成本。Gelato作为一个市场平台，连接了两类参与者：希望实现交易自动化的开发者和通过运行机器人完成任务以获取报酬的基础设施运营商。

Gelato的网络架构包含三个角色：事件监听器(Event Listener)、检查器(Checker)和执行器(Executor)。监听器负责监控链上事件，当发现触发条件满足时，将用户逻辑提交给检查器。检查器根据逻辑判断自动化任务在当前时刻是否可以执行，当确认触发条件满足后，将交易提交给执行器网络。执行器由基础设施运营商运行，负责最终执行链上交易，也被称为机器人或守护者。

Relayer与免gas交易：

在标准链上交易中，用户需要先在外部账户钱包中存入原生代币作为gas费才能进行交互，这对用户体验造成了显著障碍。Gelato Relayer的工作机制是：用户在链下签署消息与Web3应用交互，该消息通过API调用传送给Gelato Relay，Relayer在链上验证签名后，由其控制的外部账户发送交易触发合约功能并支付gas费。这种机制形成了更灵活的支付系统，例如使用单一余额支付所有EVM链上的交易，或由开发者赞助用户gas费等。

链下数据感知与计算：

Gelato将Automate升级为Web3 Functions，这一创新突破了智能合约无法直接访问链下数据的限制，使开发者能够基于任意链下数据进行计算并执行链上交易。开发者可以用TypeScript编写函数，存储在IPFS上并由Gelato运行，实现与链下数据的无缝集成、增强的计算能力（避免复杂计算消耗大量gas）以及可定制化的逻辑执行。

VRF（可验证随机函数）：

VRF功能广泛应用于游戏、NFT生成、验证者随机选举等领域，其关键在于运营方能够生成随机数并提供证明其随机性和正确性的验证机制。生成的随机数必须无任何偏好且不可预测，其他人可以通过证明验证随机数生成过程未被篡改。

Gelato VRF的核心组件是Drand网络，由一组去中心化节点组成。在生成随机数前，所有节点就阈值参数达成共识。每个节点创建签名并在网络中广播，当达到阈值参数后，最后一个节点将创建最终的BLS签名，整个网络可以验证该签名的真实性，随机数就是这个签名的哈希值。

Gelato在原生业务上展现出强大的竞争力。它支持多达15种区块链网络，2023年上半年报告显示，超过400个应用集成了Gelato，并通过其执行了超过550万笔交易，其中包括MakerDAO、Gnosis Pay、Pancake Swap等知名项目。目前在这一领域唯一能与Gelato直接竞争的是Chainlink。

成熟的账户抽象方案集成

基于Relay服务，Gelato开发了Relay Kit并与Safe共同打造了账户抽象SDK。Safe的账户抽象由多个工具包组成，其中核心套件由自身开发，部分套件采用第三方方案。Gelato提供的Relay Kit实现了支付抽象功能，允许用户使用原生代币或ERC-20代币支付以太坊交易手续费，而不仅限于ETH。

账户抽象可以分为两个关键步骤：签名抽象和支付抽象。前者支持各种合约账户使用不同的签名验证方案（如外部账户的单私钥签名、多签聚合等），后者主要提供多种代币支付选项或代付功能。虽然zkSync和StarkNet等Layer2公链已经开发了原生账户抽象方案，但相比直接采用SDK中的AA方案，Gelato提供的账户抽象有其独特优势。

简而言之，目前的ZK-Rollup基本都较好地实现了签名抽象过程，但支付抽象尚未完全成熟。Gelato利用自身的Relay和1Balance服务，已经验证了其在实现灵活支付和免gas交易方面的能力，在支付抽象方面拥有较为成熟的解决方案。支付抽象是提升用户体验最直接的方式，而且Gelato与Safe共同集成的AA SDK可以直接使用，实现社交账户登录和无助记词体验。

丰富的Web3中间件分销资源

在分析RaaS赛道格局时，我们提到中间件分销资源是RaaS平台最核心的竞争力之一。虽然通用型Layer2提供了SDK，但一条完整区块链的开发还需要区块浏览器、索引器、预言机和跨链桥等一系列功能。Gelato在四年多的开发历程中积累了丰富的基础设施和中间件合作关系，可以直接作为开发工具，提供开箱即用的一键发链套件。目前，Gelato RaaS Marketplace提供27个中间件集成服务，值得注意的是，Gelato在Web3 Function业务中集成了超过400个应用，这些客户将快速转化为分销资源，极大促进Gelato RaaS生态的发展。

3 RaaS赛道的竞争格局

RaaS赛道中同属无代码部署领域的项目包括Conduit、Altlayer、Caldera和Lumoz，各项目的基本信息如下表所示。

从生态扩展角度看，目前采用RaaS服务发链的项目数量有限，许多RaaS赛道的先行者也未展现出理想的数据表现，我们很难单纯通过发链数量来衡量项目的竞争力。

在中间件资源方面，Gelato RaaS Marketplace的集成数量并不占优势，但其超过400个应用的生态系统将成为Marketplace的强大后备资源库。我们需要密切关注Gelato后续集成数量的增长情况，以评估其在RaaS领域的竞争力变化。

总体来看，RaaS赛道仍处于非常早期的阶段，多个项目还处于测试网阶段，很难从现有数据中判断龙头项目。Altlayer最近刚刚上线Binance Launchpad，目前RaaS赛道只有Altlayer和Gelato发行了代币，是布局RaaS领域仅有的两个二级市场标的。从估值对比来看，Altlayer当前市值为4.51亿美元，完全稀释估值(FDV)为41亿美元；而Gelato的市值为1.67亿美元，FDV为2.87亿美元。无论是市值还是FDV，Gelato的估值都更具性价比。

4 Gelato的经济模型与代币机制

GEL是Gelato的原生代币，目前其经济模型仍以Automate业务为主，尚未充分赋能RaaS业务。

负责运行Automate的机器人运营商需要质押GEL才能参与网络，其收益来源包括两方面：1)在每笔交易上收取手续费；2)发现套利机会，完成尾随交易。作恶的机器人将面临质押代币被罚没的风险。

2023年7月，Gelato更新了机器人的质押和任务分配机制以加速飞轮效应。更新后，机器人仍需质押GEL加入网络，成为节点至少需要质押15万GEL，并有三个月的解质押期。Gelato调整了并行任务分配算法，使机器人获得任务分配的频率与其质押的GEL数量成正比，这促使运营商不断增加质押量。此外，机器人消耗的gas成本将由Gelato生态应用或用户支付的手续费实时补充，进一步刺激质押飞轮效应。

Gelato的代币经济模型未来应整合RaaS业务，这一点还需要持续观察。

5 结论：Gelato的价值发现初期

Gelato向RaaS领域的扩展带来了更强大的叙事空间，从用户难以直接感知的后端开发服务，转型为更易被市场关注的RaaS平台，这将为Gelato开启新的增长阶段。从技术角度看，一方面，Gelato原生的自动化、账户抽象等服务将赋能Layer2开发，为开发者和用户提供更便捷的体验；另一方面，自动化和账户抽象带来的复杂链上操作和高昂gas成本，在Layer2上执行将显著优化成本，因此向Layer2的转型也为其原生服务提供了新的发展土壤。Gelato多年积累的中间件客户资源能够快速转化为Layer2开发优势，实现两大业务的协同发展。

从代币表现看，Gelato在去年9月宣布转型RaaS平台后，并未立即引起代币价格明显上涨。直到最近一个月，Gelato的RaaS转型才开始被市场逐步发现，价格从0.3美元上涨超过一倍。这波上涨主要受到坎昆升级预期和ALT上线币安带来的RaaS赛道热度推动。从叙事和市场情绪看，RaaS赛道一直缺乏二级市场炒作标的，因此未获得足够关注。当前时点下，坎昆升级成为市场焦点，ALT上线吸引了普通投资者对RaaS赛道的关注，这一领域的价值正在被逐步发现。RaaS赛道的二级标的有限，当前市场资金可能会集中流向ALT和GEL。Gelato开发周期长，基本面扎实且生态资源丰富，目前市值仍处于相对低估状态，是布局的良好时机。但需要注意的是，Gelato尚未确立RaaS赛道的龙头地位，其竞争力变化仍需持续关注。

未来对该项目的关注点将包括：RaaS服务的采用情况、代币上线更多交易所的进展，以及代币经济模型的可能演变。目前Gelato在自动化服务领域已占据领先地位，如果能在RaaS赛道取得优势位置，将进一步确认其上涨空间。