原文标题：比特币 ETF 已在世界各地交易多年——它们是如何做到的呢？
2024年伊始，比特币市场迎来令人振奋的消息，美国交易员们正翘首期盼美国证券交易委员会批准首个真正的比特币ETF。这一里程碑事件被视为加密行业过去十年来最具挑战性的目标之一。
然而，比特币ETF并非新鲜事物。事实上，这类产品早已在全球多个市场活跃交易。在美洲地区，加密货币ETF和共同基金已经形成了一定规模的市场生态。与某些立法者和监管机构担忧的相反，这些市场并未出现经济崩溃或社会动荡，反而在全球疫情冲击下为金融市场注入了新的活力。
从南美的巴西、智利到北美的加拿大，投资者们早已通过多种加密货币ETF规划投资组合。这些先行市场的经验，为我们预判美国市场开放后的可能走势提供了宝贵参考。
巴西：加密货币ETF的繁荣景象
巴西B3交易所的加密货币ETF在过去一年表现各异。其中，追踪比特币和以太坊等主流加密货币的基金表现尤为亮眼。QBTC11 ETF通过与CME CF比特币参考利率指数挂钩，在2023年实现了145%的惊人涨幅。同样，与彭博银河比特币指数和纳斯达克比特币参考价格挂钩的BITI11和BITH11基金也录得超过100%的年度回报。
巴西加密货币 ETF 的表现
然而，专注于细分领域的加密货币ETF表现则相对低迷。例如，NFTS11 ETF暴跌45.71%，该基金追踪的指数包含NFT和元宇宙相关代币。同样，META11基金也小幅下跌0.37%。
目前巴西交易所共托管13只加密ETF，管理资产规模超过2.85亿美元。交易活动相当活跃，领先ETF的日交易量在1000万至7.25亿美元之间波动。虽然这些基金在巴西整体资产中占比不大，但它们确实为当地ETF市场注入了新的活力。
值得一提的是，巴西首只加密货币ETF HASH11已成为国内交易量第二大的ETF，仅次于追踪标普500指数的IVVB11，甚至超越了追踪巴西本地股市的BOVA11。
在巴西，比特币 ETF 与传统 ETF 的比较。来源：经济学
智利：谨慎探索加密货币市场
与巴西的蓬勃发展相比，智利对加密货币ETF采取了更为审慎的态度。2021年3月，圣地亚哥证券交易所迎来了首只比特币ETF——来自加拿大Purpose Investments的Purpose比特币ETF。该产品以BTCCL为交易代码，直接持有比特币，为投资者提供了透明的投资渠道。
这只先锋基金在推出后仅两周就吸引了超过10亿美元的资产管理规模。除了BTCCL外，智利投资者还可以通过投资基金形式间接参与巴西的HASH11，这为当地投资者提供了更多选择。
截至2023年底，该基金管理资产已超过1.45亿美元。
加拿大：加密货币ETF的领跑者
在加密货币ETF领域，加拿大市场展现出领先优势。2021年初首批产品获批以来，加拿大投资者已可通过传统投资账户便捷地参与数字货币市场，包括利用免税储蓄账户等税收优惠工具进行长期投资。
其中，Purpose Bitcoin ETF和Purpose Ether ETF分别管理着16亿美元和2.37亿美元资产，为投资者提供了直接参与主流数字货币的渠道。此外，CI Galaxy Bitcoin ETF等低费率产品也吸引了大量资金流入。
比特币ETF的市场意义
加密货币ETF正在重塑个人投资者参与数字货币市场的方式。这些产品将复杂的区块链技术包装成传统投资者熟悉的金融工具，大大降低了参与门槛。这正是市场普遍看好美国批准比特币ETF的重要原因。
现货比特币ETF与现有的期货ETF存在本质区别，前者要求发行人实际持有标的资产。这种机制可能对比特币市场产生深远影响：一方面，大量ETF投资者的参与将扩大市场规模，增强市场稳定性；另一方面，有限的比特币供应与潜在的需求增长可能进一步推高资产价格，特别是在2024年比特币减半事件的背景下。
随着监管框架的逐步明确和技术基础设施的不断完善，加密货币ETF有望获得更广泛的认可。对于投资者而言，保持理性认知和风险意识至关重要；对监管机构来说，如何在促进创新与保护投资者之间取得平衡仍是关键课题。虽然美国SEC的审批过程经历了长达十年的谨慎评估，但比特币ETF在美国的最终落地，很可能会成为重塑数字资产市场格局的重要转折点。
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