前言
随着DeFi的持续发展,传统金融体系正在经历一场深刻的变革。比特币开创了加密货币的先河,而如今DeFi正在引领新一轮的金融创新浪潮,其中借贷协议、去中心化交易所(DEX)、收益耕作和质押等应用正成为这场变革的核心驱动力。
在众多DeFi应用中,稳定币扮演着至关重要的角色。作为加密市场的稳定基石,USDC、USDT和DAI等稳定币有效缓解了市场波动,为交易者和投资者提供了避险工具。MakerDAO作为稳定币领域的先行者,成功将稳定币发行与DeFi借贷相结合,为整个DeFi生态的发展创造了良好环境。截至2024年9月9日,MakerDAO的总锁仓价值(TVL)已达51.22亿美元。值得注意的是,MakerDAO在8月27日宣布将进行品牌升级,更名为Sky Protocol,同时对其治理代币MKR和稳定币DAI进行重大升级:MKR将升级为SKY,DAI将升级为USDS(Sky Dollar)。在深入了解这些升级之前,让我们先回顾MakerDAO的基本情况。
来源:Defillama.com
MakerDAO概述
MakerDAO是以太坊上的一个开创性协议,其核心使命是通过去中心化的方式维持DAI稳定币的价值稳定。DAI是一种与美元挂钩的稳定币,其价值由Maker协议中的加密资产抵押支持。用户可以通过存入ETH、BTC等加密资产作为抵押品来生成DAI,并在偿还DAI后取回抵押资产。这种机制消除了对传统金融机构的依赖,为用户提供了更自主的资产管理方式。
该协议主要依靠两种代币:DAI稳定币和MKR治理代币。DAI作为稳定币在生态系统中流通使用,而MKR则赋予持有者参与协议治理的权利,包括调整利率、设置债务上限等重要决策。这种去中心化的治理模式与传统金融体系形成鲜明对比,确保了协议的透明性和公平性。
DAI稳定币详解
DAI是MakerDAO系统发行的标志性稳定币,其设计目标是维持与美元1:1的软挂钩。作为一种价值稳定的加密货币,DAI在剧烈波动的加密市场中提供了难得的稳定性,因此在DeFi生态内外都获得了广泛应用。DAI的稳定性是通过智能合约实现的超额抵押机制来保证的——用户在生成DAI时必须存入价值更高的加密资产作为抵押,如果抵押品价值下跌至危险水平,系统会自动触发清算程序以保护DAI的价值稳定。
MakerDAO的核心功能
MakerDAO在DeFi生态中占据重要地位,其DAI稳定币广泛应用于借贷、交易和价值储存等场景。协议的核心功能包括:
DAI稳定币系统为用户提供了去中心化的美元稳定币选择。与中心化机构发行的稳定币不同,DAI由BTC、ETH等加密资产超额抵押支持。用户通过锁定抵押品生成DAI,获得可靠的稳定币来源。
抵押债务头寸(CDP)是生成DAI的关键机制。用户将资产存入智能合约创建CDP,根据抵押品价值借出相应数量的DAI。系统要求用户维持足够的抵押率,否则将面临清算风险。
MKR代币是协议治理的核心。持有者通过投票决定关键参数调整、风险管理等重要事项。MKR还用于支付系统费用,当CDP被清算时,部分抵押品会用于回购销毁MKR,调节代币供应量。
去中心化治理是MakerDAO的鲜明特色。MKR持有者通过投票决定稳定费率、可接受抵押品类型等关键参数,确保协议的持续健康发展。
透明性和稳定性是协议的重要特征。所有操作都在区块链上公开可查,智能合约确保DAI的价值稳定,减少市场操纵风险。
代币升级计划
MakerDAO将于2024年9月18日进行品牌升级,主要涉及两个代币的转换:
USDS稳定币
USDS将作为Sky生态系统的新一代稳定币。用户可以自愿选择将现有的DAI升级为USDS,或者用USDC按1:1比例兑换。USDS也可以随时转换回DAI。
SKY治理代币
SKY将取代MKR成为新的治理代币。MKR持有者可以按1:24000的比例将MKR兑换为SKY,这个过程同样是自愿的,且支持逆向转换。
DAI的经济模型
DAI的经济体系设计精巧,通过多重机制确保其价值稳定:
超额抵押是系统的基石,用户必须存入价值远高于借款金额的抵押品。稳定费机制激励用户及时还款,而清算机制则在抵押品价值不足时保护系统安全。DAI储蓄利率(DSR)让持币者获得收益,同时调节市场供需。
Spark作为生态系统的重要组成部分,通过SparkLend等产品增强DAI的实用性。债务上限机制控制整体风险,而自动化做市商(AMM)则确保DAI的市场流动性。
DAI的应用场景
凭借稳定的价值特性,DAI在加密领域获得了广泛应用。交易者使用DAI来对冲市场波动,DeFi平台将其作为核心借贷资产。流动性提供者通过存入DAI获取收益,而跨境支付者则利用其稳定的价值进行国际转账。
企业和个人也越来越多地采用DAI来管理加密资产风险。许多DApp已将DAI集成到其生态系统中,提升了平台的实用性和用户体验。
MakerDAO的运作机制
MakerDAO采用独特的治理模式,MKR持有者通过执行投票决定协议发展方向。提案需经过社区讨论和投票两个阶段,投票权重与持币量成正比。
DAI储蓄利率(DSR)是调节市场的重要工具。当DAI价格偏离锚定时,通过调整DSR来平衡供需。生成DAI需要150%以上的抵押率,确保系统安全。
最新数据洞察
MakerDAO早在2020年就开始探索现实世界资产(RWA)抵押,与Centrifuge合作开展房地产抵押贷款项目。根据MakerBurn数据,目前共有11个RWA项目为系统提供12.5亿美元的抵押支持。
来源: MakerBurn, 数据截至2024.09.12
PSM(锚定稳定模块)的引入显著提升了DAI的流动性。Dune数据显示,PSM相关资产占抵押品的32.9%,而RWA资产占比23.5%。值得注意的是,RWA资产贡献了27.6%的系统收益。
来源: Dune.com, 数据截至2024.09.12,抵押资产分类
来源: Dune.com, 数据截至2024.09.12,收入构成
潜在风险分析
尽管MakerDAO系统设计完善,但仍面临多重挑战:加密抵押品(占20%)的价格波动直接影响DAI的稳定性;清算机制在市场剧烈波动时可能面临压力;对中心化稳定币和RWA资产的依赖带来监管不确定性;预言机价格延迟也可能导致不必要的清算。
未来展望
作为以太坊上最成熟的DeFi应用之一,MakerDAO通过创新的双代币模型实现了去中心化金融的突破。随着技术发展和应用场景拓展,MakerDAO有望继续引领DeFi行业的创新发展。
作者: Snow 译者: Sonia 审校: Edward、KOWEI、Elisa 译文审校: Ashely * 投资有风险,入市须谨慎。本文不作为 Gate 提供的投资理财建议或其他任何类型的建议。 * 在未提及 Gate 的情况下,复制、传播或抄袭本文将违反《版权法》,Gate 有权追究其法律责任。
声明:文章不代表CHAINTT观点及立场,不构成本平台任何投资建议。投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,风险 自担!转载请注明出处:https://www.chaintt.cn/15959.html