贝莱德集团指出，稳定币已处于”金融未来”的核心位置，近期通过的《GENIUS法案》更将其明确列为日常支付工具。
最新立法正式确立其支付属性而非投资品定位。该机构将这一趋势与《GENIUS法案》关联，该法案为支付型稳定币建立了联邦监管框架，将其定义为锚定法币且持有储备金的数字通证。
数据显示，自2020年以来稳定币规模已快速扩张至约2500亿美元，占加密货币总市值的7%。
法定支付地位确立
贝莱德详解法案带来的变革：法律将稳定币明确定性为支付工具，禁止余额生息，并将发行权限定于联邦监管银行、部分注册非银机构及州特许公司。
报告认为，这种架构可通过构建美元代币化跨境支付网络巩固美元地位。但利息禁令可能抑制其在已提供高息存款的发达经济体的普及。
报告深入剖析储备金构成：发行人需主要持有93天内到期的回购协议、货币市场基金及美国国债。泰达币和USDC成为最大买家，持有至少1200亿美元短债，约占6万亿美元未偿国债的2%。
即便需求增长，研究所预计对国债收益率影响有限，因资金主要来自同类资产转换，且财政部计划持续增加短债供应。
全球主导权争夺
报告将美国政策调整置于全球竞争背景下：香港正积极吸引稳定币业务，欧盟则研究设置防护机制的数字欧元以保护银行业。若其他司法管辖区允许生息稳定币或推行央行数字货币，美元在贸易金融领域的地位或将面临挑战——不过美国未来可通过放开利息限制应对。
在市场机制层面，贝莱德认为稳定币增长对短期国债收益率影响可控，同时将比特币单独归类为独立的价值驱动资产。
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