代币借款

加密做市商在市场中扮演着双重角色：既为项目提供流动性、稳定币价和降低交易成本，又因缺乏监管常涉及价格操纵、洗售交易等争议行为。本文从Web3项目方视角剖析做市商的核心价值、主流运作模式（订阅服务+提成/代币借款+期权）及头部玩家，结合DWF事件揭示行业潜规则。同时警示项目方需警惕代币控制权丧失、做市商道德风险及监管滞后带来的法律隐患，强调在合作中需精细化设计合同条款以规避风险。

加密做市商在市场中扮演着提供流动性、稳定价格的关键角色，尤其对早期项目至关重要。然而，其运作模式存在价格操纵、洗售交易等风险，如DWF事件所示。做市商通过订阅服务或代币借款+看涨期权模式盈利，但项目方需警惕代币控制权缺失及监管空白带来的隐患。行业需平衡创新与合规，项目方应审慎选择合作方并强化风控条款。