市场深度

本文从资深投资者视角解析加密做市商角色与DWF Labs争议事件。做市商通过提供流动性、稳定币价等机制维持市场运转，却常被冠以”市场操纵”污名。新兴做市商DWF Labs因”风投+做市+孵化”的创新模式引发行业震动，其16个月投资470个项目的高调作风招致传统做市商集体抵制。文章详细梳理DWF创始团队背景、投资策略及近期重点布局的Meme赛道，揭示这个如”杰克船长”般特立独行的行业鲶鱼如何打破常规，在争议中快速崛起。尽管质疑不断，DWF用3.54%的一级市场投资回报率证明其独特商业模式的可行性。

自FTX崩盘后，加密货币市场流动性持续低迷，比特币1%市场深度从580亿骤降至230亿美元。尽管近期市场反弹，交易量和订单簿深度仍未恢复至此前水平。现货比特币ETF若获批，可能通过吸引新交易者和做市商活动带来流动性复苏，但也存在ETF赎回引发卖压的风险。数据显示比特币仍是最具流动性的加密资产，其交易量是以太坊的3倍、前十大山寨币的10倍。当前ETF已成为市场关键催化剂，虽伴随流动性风险，但整体有望改善市场效率。