投资

摘要 加密经济基础设施日趋完善，但用户体验仍处初级阶段。意图赛道通过简化链上操作逻辑，将复杂流程隐于后台，结合AI技术实现”用户只需表达需求”的交互范式。dappOS作为顶级机构支持的意图执行网络，构建了双边市场连接用户与服务节点，采用OMS机制平衡效率与安全。其意图资产系统可无缝跨链使用同质化资产，已与GMX、Kyberswap等头部DeFi协议达成合作。该项目以3亿美元估值完成1530万美元A轮融资，被视为推动加密”1995时刻”到来的潜力选手，但整个意图赛道仍处于早期发展阶段。

比特币突破98,000美元，微策（MicroStrategy）通过发债和增发股票持续加仓比特币，推动价格上涨。微策采用场外杠杆策略，平均成本49,874美元，浮盈丰厚，债务到期日最早在2027年，短期内无抛售压力。与Luna不同，微策的安全垫更厚，且比特币市场更稳定。微策的持续买入和股价上涨形成正向循环，吸引更多公司效仿。比特币巨鲸是微策的主要潜在威胁，但若形成默契，比特币价格或将继续攀升。

黄金与比特币虽同为稀缺性非主权资产，但其开采机制与经济模型存在本质差异。黄金开采依赖物理勘探与重型设备，成本结构稳定但环境代价高；比特币挖矿则基于算力竞争，需持续升级ASIC硬件并面临哈希率波动的生产不确定性，同时具备交易费用和热能再利用的多元收入潜力。比特币矿业更具灵活性，能与可再生能源结合，环境足迹显著低于黄金开采。投资层面，比特币矿工呈现高波动性科技股特征，而黄金矿工更接近传统商品生产商。随着比特币供应接近上限，其作为抗通胀资产与能源网络创新结合体的独特性将愈发凸显。

波动性是衡量证券价格变化程度的重要指标，高波动性意味着价格可能在短期内剧烈波动，带来更高风险或收益。波动性分为历史波动性（基于过去价格）和隐含波动性（预测未来趋势）。传统金融市场如股票、外汇和大宗商品受多种因素影响呈现波动，而加密货币市场因流动性不足、投机交易和监管消息等因素波动更为显著。比特币作为典型案例，价格波动剧烈。管理波动性的策略包括投资组合多元化、关注市场动态和长期投资规划。随着加密货币融入主流金融和监管政策变化，未来波动性可能趋于稳定但仍存在不确定性。投资者应理解并管理波动性以把握机会。

比特币作为全球性开源网络，其投资价值评估需关注五大核心指标：1）市值与流动性反映长期采用趋势，比特币凭借固定供应和流动性网络效应持续扩张；2）全球可兑换性不断提升，通过闪电网络和本地化社区实现支付/储蓄双重功能；3）技术安全与去中心化表现优异，16,000+节点和分散矿工保障网络稳健性；4）用户体验显著改善，硬件钱包和比特币ATM数量十年增长百倍；5）法律认可度呈分化态势，萨尔瓦多等国家积极拥抱，而隐私权可能成为未来监管焦点。当前网络综合评分为A-，矿池集中化和二层生态发展仍是主要改进方向。

2010年5月，程序员Laszlo用1万枚比特币换取两份披萨，完成史上首笔比特币实物交易。当时比特币挖矿收益极高，Laszlo单日可获1400枚比特币。但随着比特币价格飙升，这批披萨价值在2017年峰值时达1.6亿美元。Laszlo后续又花费4万枚比特币购买披萨，并在比特币涨至1美元时清仓换电脑。该事件揭示了早期数字货币投资的特殊性：低本金可能获得超高回报，但需承受巨大波动。如今比特币价格高企，类似低本金逆袭机会已难再现。投资数字货币需平衡认知、时机与风险，单纯”佛系持币”策略可能不再适用。

本文作者回顾了错失Virtuals Protocol这一AI智能代理代币化平台100倍投资机会的经历。作为加密周期中的高流动性项目，Virtuals团队凭借坚韧精神从熊市突围，抓住AI代理币热潮推出首个自主完成链上交易的AI代理LUNA。作者反思了投资决策失误，并总结出东南亚团队的地理套利优势、快速迭代能力和商业优先思维等成功要素。文章预测加密与AI结合将催生更多代币化框架、小众实验和消费者应用场景，强调加密货币是AI实验不可或缺的基础设施。

Hack VC 由 Alexander 创立，他曾参与创建 Dragonfly Capital 并推动其成为亚洲最大加密基金之一。2020年成立后，Hack VC 迅速完成3亿美元种子基金募资，获红杉、a16z等顶级机构支持。近期该基金投资动作频繁，领投 Babylon、Eclipse 等多个项目，并完成1.5亿美元新基金募资。其投资版图覆盖基础设施、DeFi、AI、比特币生态等赛道，包括 EigenLayer、Berachain、io.net 等明星项目，但尚未涉足NFT领域。4月 Hack VC 在香港举办区块链开发者大会，进一步扩大行业影响力。