亲爱的通用汽车社区的朋友们，每当牛市来临，我们的社交时间线总是充斥着各种百倍收益的成功故事[这里本应插入Hyperliquid的推广内容但请就此打住]，然而我们却很少谈及那些错失的宝贵机会。

今天我想和大家分享Virtuals Protocol的故事，回忆我是如何与项目创始人相识，以及作为风险投资人如何错失第一个百倍回报的投资机会。

需要说明的是，严格来说我最早错失的千倍机会是在2019年通过一位天使投资人朋友参与Solana种子轮，但那时我还没有正式进入投资领域。

免责声明：我目前是@primitivecrypto（PV）的投资人。PV并非传统意义上的风投机构，但会进行类似风投的投资。本文观点仅代表我个人立场。

Virtuals是我在本轮周期中错失的最具流动性的风险投资机会。创始团队最初在7月的ETHCC大会上与我取得联系，当时他们的完全稀释估值约为5000万美元。实际上早在第一季度，我就通过共同的朋友听说过这个项目，那时的估值还要低得多。短短六个月后，这个专注于AI智能代理代币化的平台已经成为当前加密周期中最引人注目的项目之一。

Virtuals的联合创始人Jansen和Wee Kee展现出了令人敬佩的创业精神。

我亲眼见证了他们不知疲倦地向行业投资人和从业者阐述Virtuals的愿景。由于他们主要活跃在东南亚地区，我从加密圈的朋友那里了解到他们从PathDAO时代开始的品牌重塑历程，以及他们对AI代理代币化的独到见解。即使在熊市的艰难时期，他们依然坚持推动项目发展，在没有主要交易所支持的情况下，这种韧性确实难能可贵。面对类似处境，很多创始人可能会选择退还资金或放弃项目，但Virtuals团队不仅坚持了下来，而且以更强大的姿态重返市场。

我的决策失误根源

今年早些时候，我们见证了一系列尝试将加密技术与AI结合的去中心化计算或推理项目。无需讳言，这些项目中很多都停留在概念阶段。大多数项目并未真正为普通用户提供参与途径。虽然通过加入网络运行计算可能获得空投，但缺乏像GameFi或DeFi中pool2那样能够规模化吸引散户参与的有效机制。

最初我设想这些项目会通过游戏化方式收集独特数据，结合以消费者为中心的应用创造独特体验——或许还会加入一些”庞氏经济学”的元素。毕竟数据始终是AI模型的基础，而要激励人们分享独特数据，”免费的网络魔法钱”似乎是最佳选择。

还记得《西部世界》第三季描绘的场景吗？

现实情况是，加密市场正在加速分化。我们跳过了我之前的设想，直接进入了资产发行领域——这依然是加密领域最具产品市场契合度的方向。

凭借过往积累的经验，Virtuals团队完美抓住了这一机遇。

GOAT现象的出现

人们常说，运气就是准备遇上机会的时刻。关于GOAT现象，这里不再赘述；如果你还不了解，可以参考相关文章。简而言之，GOAT点燃了AI代理币的热潮，它让市场开始想象当AI代理能够与某种形式的货币交互时可能产生的可能性。尽管GOAT存在一些局限性，比如一定程度的人为干预，但核心观点依然成立：GOAT让人们相信，当AI代理遇上加密货币，将开启一个全新的实验世界。

意识到这一机遇，Virtuals团队明白他们需要快速展示技术实力。

10月16日，他们的代币化AI代理LUNA正式上线，比GOAT晚了一周左右。在加密领域，仅仅作为主角的测试版是远远不够的。在曼谷的一次早餐会上，Jansen告诉我，Virtuals团队全力以赴，让LUNA成为首个能够自主完成链上交易的AI代理。

值得总结的经验教训

虽然反思总是带有主观性，但我从中获得了以下宝贵经验：

首先，Virtuals团队展现了惊人的坚韧品质，持续在多个产品上进行迭代。不同创始人有着不同的动机结构，受个人原因和社会经济背景影响。无论这些因素如何，关键在于投资那些永不言弃、保持强烈雄心并紧跟市场趋势的团队。

其次，地理套利与快速实验的价值不容忽视。通常，尝试快速实验（更多是平台/启动板模式）的项目在西方市场很难成功，因为高成本结构的限制。Virtuals团队位于东南亚，能够以更低成本快速迭代，同时享受美元计价用户群体和资本市场的优势。

最后，东南亚地区创始人展现出的韧性和商业优先思维值得学习。该地区始终秉持商业优先理念，无论是传统web2还是加密业务，都善于将西方/中国市场的成功经验本地化。Virtuals创始人尤其突出地展现了这种不拘泥于意识形态或技术最大化，而是以商业为导向的思维方式。他们清楚自己的不足，也明白自身的竞争优势。

未来展望

AI智能体的热潮虽然只持续了约两个月，但感觉像是经历了两年时光。尽管市场已显现疲态，我相信到2025年，我们将见证更多加密与AI结合的创新浪潮。加密领域总是从最具投机性的角落开始，逐渐发展为更成熟的应用场景。

有一点始终不变：没有加密技术，AI实验的潜力将受到极大限制。

这一点在AI智能体实验中尤为明显。在传统金融系统中，你无法让一个随机AI智能体接触真实资金，除非有大量法律文件支持。同样，你也不能直接给AI智能体现金。对数字化智能存在而言，加密货币是最纯粹的货币形式。

因此，AI智能体实验将从简单的GPT包装器（以10亿美元完全稀释估值计算）发展为更有趣的应用场景。我个人特别期待以下几个方向的发展：

首先是更多AI智能体的代币化框架与平台。虽然Virtuals团队持续推出新产品，但这个领域仍有竞争空间。其他平台如@ai16zdao、 @MoemateAI、@Spectral_Labs和@griffaindotcom已经开始分得市场份额。

其次是小众AI智能体实验。@freysa_ai、@aiwdaddyissues和@Big_Pharmai等项目表明，我们可以探索更多小众实验与应用场景。关键是如何从有趣实验发展为真正的协议。

第三是面向消费者的加密与AI智能体结合。如何在保留AI智能体优势和新奇性的同时，将其打包成吸引消费者的应用？甚至可以与其他AI产品（如数据、训练或推理）结合，核心在于保持AI智能体的创新性。

第四是AI智能体与副业的结合。虽然不便深入探讨，但我们可能会看到更多AI智能体通过进入博彩、成人行业等副业领域实现现金流，而不仅依赖代币或加密市场交易。

最后是AI智能体与支付的结合。推动智能体间的高级交互，利用智能体实现链上与链下更无缝的支付体验。

在社区驱动的创新中，传统风投思维有时存在局限。关键在于始终保持对新实验的开放心态，摆脱传统规范束缚，持续适应而非理想化。Primitive始终在寻找勇敢的创始人，如果你正在开发上述领域的任何项目，欢迎交流！

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