流动性质押

TL;DR Jito 是 Solana 上首个兼具 MEV 收益与质押收益的流动性质押协议，在过去的 30 天里 TVL 上涨近 70%，有望重塑 Solana 质押市场格局。 Jito 即将推出治理代币 JTO，早期市场上流通的 JTO 较少，主要的抛压来自于空投用户。JTO 的使用场景比较有限，价值捕获能力较差。Jito 需要有新的激励措施、生态拓展来刺激 Jito TVL 的持续增长，从而一定程度上缓解空投用户的抛压，维持 JTO 价值的稳定。 背靠 Solana 新资产、新用户的涌入以及交易量的攀升，以及 Solana 极低的流动性质押比例，以 Jito 为代表的 LSD 协议有望捕获更高的质押 TVL。Solana 潜在巨大的 MEV 价值使得 Jito 拥有更高的想象空间。

以太坊转PoS后兴起的LSDFi赛道因收益率下降和同质化竞争陷入停滞，当前TVL增速放缓至839M。头部项目如Lybra和Pendle通过生态扩展寻求突破，而Prisma等则借助资本力量实现增长。尽管面临收益率不可持续和流动性不足等挑战，Eigenlayer等新协议的出现可能为LSDFi带来新的套娃机会和创新方向。

什么是 Veno Finance? Veno Finance 是基于 Cronos 和 zkSync 的去中心化流动性质押协议，支持 CRO、ATOM、TIA 和 ETH 质押，提供自动复利代币 $LCRO/$LATOM/$LTIA/$LETH。其原生代币 VNO 用于提升收益，核心功能包括 Reservoir 保险库（高风险高回报）、Garden 流动性挖矿及跨链生态合作。协议采用分阶段路线图，已实现多链质押、NFT 赎回机制，未来将扩展至更多 L1 资产。

Marginfi是Solana链上的点对池借贷协议，采用类似AAVE的超额抵押机制，通过引入预言机容错区间和资产权重降低坏账风险。项目于2023年2月上线，9月推出零手续费的流动性质押产品LST，并推出积分机制刺激生态增长。目前TVL突破3.7亿美元，其中JitoSOL抵押占比最高。项目尚未发币，空投预期推动用户增长，背靠Multicoin Capital等投资机构，在Solana生态复苏背景下表现亮眼。

Infrared Finance 是 Berachain 生态中的流动性质押协议，通过 iBGT 和 iBERA 代币简化流动性证明（PoL）机制。用户无需手动管理质押和验证者委托，存入 LP 代币即可自动赚取收益，同时保持资产流动性。该平台还提供零存取费用和自动化治理管理，降低参与门槛，优化奖励分配。Infrared 已完成 1650 万美元融资，致力于成为 Berachain 生态的核心基础设施。

SOLO协议为以太坊独立验证者提供创新解决方案，通过流动性质押代币(LST)机制降低参与门槛至1.25 ETH，并提升质押资产流动性。该协议利用Pectra升级的EIP-7002和EIP-7251，支持验证者针对96.1%质押资产铸造同质化SOLO代币，同时通过动态资金利率和反集中机制保障系统安全。相比现有方案，SOLO无需依赖可信硬件或额外代币质押，通过经济模型动态平衡风险，既促进去中心化又防范51%攻击风险，显著优化独立验证者的资本效率和参与可行性。

综述 10月28日至11月1日期间，区块链行业呈现强劲发展态势：Solana生态表现亮眼，daos.fun平台24小时融资超7,880SOL，Jupiter交易所TVL突破15.5亿美元创历史新高，LSTs总市值突破50亿美元，sUSD稳定币首发1小时存款超千万美元。比特币侧链Stacks完成Nakamoto升级，交易速度提升至秒级。Lido V3借贷规模三个月突破10亿美元，显示DeFi市场持续活跃。

2024年第一季度，再质押协议TVL暴涨1068%，流动质押以560亿美元领跑DeFi。Babylon Chain创新推出比特币质押，允许BTC持有者为PoS网络提供安全并获得收益，预计232天内TVL增长2047%。比特币市值主导率达78.5%，长期持有者占比超70%，Babylon Chain有望激活万亿美元流动性。pStake、Solv等协议已布局比特币质押赛道，总TVL达15.1亿美元，市场潜力巨大。

摘要 2023年以太坊上海升级推动质押率从15%跃升至28.82%，流动性质押以439亿美元TVL成为最大DeFi赛道。多链流动性质押面临跨链技术复杂、生态发展不均衡等挑战，但再质押机制、比特币生态创新及Chainlink跨链技术进步正加速行业变革。Lido占据超50%市场份额，头部效应显著，而EigenLayer等再质押协议和比特币质押方案为行业注入新动能。未来多链流动性质押有望成为连接底层链与上层应用的核心中间件，推动区块链金融全面发展。