Centrifuge

MakerDAO通过法律包装（Legal Wrapper）构建Foundation+SPV架构，实现链上协议对链下现实世界资产（RWA）的安全捕获。文章剖析了DeFi协议适配链下法律体系的必要性，并以New Silver、BlockTower等案例展示RWA如何为DAI稳定币提供稳定抵押品。通过开曼基金会+特殊目的载体（SPV）的治理框架，MakerDAO成功将美债、信贷资产等传统金融资产引入加密生态，在降低抵押品波动风险的同时，为DeFi开辟可持续收益来源。Centrifuge等协议进一步探索美债代币化路径，推动RWA与DeFi的无缝结合。

美国代币化国债产品市值于8月27日创下74.5亿美元历史新高，较7月中旬峰值增长14%。贝莱德BUIDL基金以23.8亿美元资产保持市场主导地位，WisdomTree和富兰克林等机构产品紧随其后。尽管传统基金经理对加密货币兴趣有限，但代币化国债凭借24/7交易、可编程特性及高门槛机构投资需求，实现256%年度增长，显示区块链化固收市场的持续扩张潜力。

金融世界正在经历传统中心化系统与区块链驱动的去中心化金融的变革。现实世界资产（RWA）如房地产、艺术品等占据全球250万亿美元财富，但面临流动性不足等问题。RWA借贷协议通过代币化将资产引入链上，连接传统与去中心化金融，提供更高收益和灵活资本。尽管面临监管和技术挑战，RWA借贷协议在提高金融包容性和促进可持续发展方面潜力巨大。

2022-2023年加密寒冬推动RWA（现实世界资产）赛道崛起，Centrifuge作为早期RWA协议完成1500万美元A轮融资。该项目通过资产代币化连接传统金融与DeFi，与MakerDAO深度合作管理2.8亿美元链上信贷，近期推出机构级借贷市场Centrifuge Pools。尽管存在2600万美元逾期贷款风险，其TVL仍达2.89亿美元，代币CFG流通量达81%。贝莱德等机构入场推动链上国债AUM突破12亿美元，预计2030年代币化市场规模将达16万亿美元。