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Ethena Labs推出的稳定币USDe通过创新机制结合ETH质押收益与永续合约资金费率，当前年化收益率达35.4%，成为首个融合加密货币两大收益来源（年市场规模超400亿美元）的稳定币。USDe采用Delta中性策略，以1:1抵押实现资本效率，其设计在稳定币”三难困境”中取得平衡：虽存在CEX对手方风险，但通过保险基金和反反射性赎回机制降低系统性风险。该项目上线两个月TVL突破15亿美元，已成为加密领域收入最高的协议之一。团队认为USDe有望在2024年成为USDC/USDT之外的第三大稳定币，但需警惕极端市场条件下资金费率反转、LST脱钩等风险。